人民幣匯率創(chuàng)兩月新低：或因拋境內(nèi)股票壓力加大

　　“不給力”的A股也似乎對(duì)人民幣造成了下行壓力。

　　昨日，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.1166元，較前一交易日上漲6個(gè)基點(diǎn)。然而，在岸人民幣對(duì)美元即期逆中間價(jià)收創(chuàng)逾兩月新低，收于6.21，較昨日收盤6.2092貶值0.01%。離岸人民幣也跌至兩個(gè)月新低。

　　某中資行外匯交易員告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者：“離岸人民幣大跌主要由于歐元大幅下挫，‘希臘退歐’是導(dǎo)火索；而A股下挫導(dǎo)致境內(nèi)企業(yè)和個(gè)人拋售境內(nèi)股票壓力加大，這也使得在岸人民幣受到下行壓力，且美元對(duì)全線非美貨幣走高也壓低人民幣匯率。”不過(guò)，該交易員也表示，中國(guó)央行維穩(wěn)人民幣的意愿較為強(qiáng)烈，因此進(jìn)一步大幅突破6.21的可能性有限。

　　招商證券(行情600999,咨詢)宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管謝亞軒也撰文分析了股市拋壓與人民幣匯率的部分關(guān)聯(lián)。

　　他強(qiáng)調(diào)，除了關(guān)注境外投資者的行為之外，其實(shí)更應(yīng)該關(guān)注的一個(gè)問(wèn)題是，A股市場(chǎng)出現(xiàn)明顯調(diào)整時(shí)國(guó)內(nèi)投資者的對(duì)外投資行為是否發(fā)生異常變化？

　　“至少有一種擔(dān)心認(rèn)為，少數(shù)機(jī)構(gòu)大舉唱空中國(guó)資產(chǎn)可能導(dǎo)致境內(nèi)的企業(yè)和個(gè)人拋售境內(nèi)股票，大舉增持境外資產(chǎn)，從而沖擊國(guó)內(nèi)的資產(chǎn)價(jià)格和人民幣匯率的穩(wěn)定，帶來(lái)巨大的貶值壓力。”

　　其實(shí)，7月6日境內(nèi)銀行間外匯市場(chǎng)人民幣即期匯率以6.2092的盤中低點(diǎn)收盤就已經(jīng)部分體現(xiàn)了上述擔(dān)憂。

　　7月7日，滬股通凈賣出102.56億元，而前一交易日則出現(xiàn)133.85億元的凈賣出，創(chuàng)滬港通開(kāi)通以來(lái)最大單日凈賣出金額。

　　不過(guò)，謝亞軒也表示，應(yīng)客觀看待國(guó)內(nèi)投資者主動(dòng)配置境外資產(chǎn)的投資行為，他也從四方面論述了自己的觀點(diǎn)。

　　首先，“中國(guó)股票市場(chǎng)目前的成交量早已突破萬(wàn)億，如果這個(gè)市場(chǎng)的投資者行為足夠理性，市場(chǎng)擁有足夠的深度，何須憂懼于區(qū)區(qū)數(shù)十億資金規(guī)模的交易對(duì)手呢？”

　　他此前便有分析稱，當(dāng)前QFII、RQFII和滬港通三種途徑合計(jì)可能流入中國(guó)資本市場(chǎng)的資金規(guī)模大約為9950億，但是QFII、RQFII的實(shí)際使用額度低于審批額度，外資在內(nèi)地股市的規(guī)模不足市場(chǎng)的2%，對(duì)市場(chǎng)的影響也相對(duì)有限。

　　另一方面，股票投資存在所謂的“本土偏好(homebias)”，盡管海外可能有更好的投資機(jī)會(huì)，但一國(guó)投資者更傾向于投資本國(guó)的股票市場(chǎng)?！斑@主要是因?yàn)榇嬖谛畔⒉粚?duì)稱，國(guó)內(nèi)投資者難以充分及時(shí)了解境外市場(chǎng)變化，國(guó)外股票作為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)其吸引力受到一定負(fù)面影響?！?/p>

　　此外，謝亞軒也認(rèn)為，中國(guó)的資本和金融項(xiàng)目的可兌換進(jìn)程將穩(wěn)步推進(jìn)，而非放手不管。近期可能推出的開(kāi)放措施主要著眼于“深港通”和便利個(gè)人對(duì)外投資的QDII2。

　　最重要的是，國(guó)際收支資本和金融項(xiàng)目交易的特點(diǎn)就是資本流出和流入的規(guī)模會(huì)同時(shí)擴(kuò)大，“在我們出海投的同時(shí)會(huì)有同樣巨量的國(guó)際資本進(jìn)入中國(guó)的貨幣市場(chǎng)、股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)?！?/p>

　　可見(jiàn)，當(dāng)前保證人民幣匯率基本穩(wěn)定也是維持投資者信心和穩(wěn)定預(yù)期的“定海神針”。