房地產(chǎn)調(diào)控已經(jīng)兩年多，取得了哪些成果？付出了什么代價？它可以容忍的底線在哪？兩年了，應(yīng)該給出理性答案。
溫總理日前在武漢召開六省經(jīng)濟工作座談會，提出把穩(wěn)增長放在更加重要的位置，指出采取有效措施增加普通商品房供給，繼續(xù)推進保障性安居工程建設(shè)，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。毋庸諱言，當(dāng)前宏觀調(diào)控的主基調(diào)已經(jīng)開始向穩(wěn)增長，甚至向保增長轉(zhuǎn)變。
我最近在各地調(diào)研，與很多企業(yè)家交流，總的感覺是，當(dāng)前絕大多數(shù)企業(yè)家對未來宏觀經(jīng)濟預(yù)期不樂觀，銀行業(yè)貸款難現(xiàn)象沒有改變。是不是銀行沒有錢？非也。銀行如果找不到符合內(nèi)部風(fēng)險防范條件的企業(yè)，怎么敢貸款？
中國經(jīng)濟當(dāng)前一個重要的問題是產(chǎn)能過剩以及高庫存，解決這一矛盾，急需增加投資。雖然目前國家決定增加對鐵路建設(shè)的貸款額度，同時還批準(zhǔn)了一些新的投資項目，但商業(yè)銀行仍然很難對這些項目追加貸款，因為承接這些貸款的企業(yè)沒有可信的盈利能力和現(xiàn)金流，而前兩年慣用的土地房產(chǎn)抵押標(biāo)的物，現(xiàn)在的價格在大幅度下跌，已經(jīng)不能覆蓋項目風(fēng)險。
盡快恢復(fù)鐵路等國家級基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目，同時有限地開工一些國家急需建設(shè)的大項目，對消化過剩產(chǎn)能，去庫存有積極意義，但短期啟動很難。目前，想促進全社會投資增長，不能光靠國家級大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目，還要對房地產(chǎn)調(diào)控政策進行微調(diào)———讓去庫存運動先從房地產(chǎn)市場開始。
必須承認(rèn)，在2009年—2010年大量開工的基本建設(shè)項目中，房地產(chǎn)占了一大塊，信貸資金和財政資金的超大規(guī)模投放，使得流動性泛濫，并集中流向房地產(chǎn)，導(dǎo)致房價暴漲。于是，宏觀調(diào)控的主要對象瞄準(zhǔn)了房地產(chǎn)，也就勢屬必然。
房地產(chǎn)調(diào)控已經(jīng)兩年多，取得了哪些成果？付出了什么代價？它可以容忍的底線在哪？兩年了，應(yīng)該給出理性答案。
必須承認(rèn)，房地產(chǎn)調(diào)控兩年來成績還是很大的，從住建部數(shù)據(jù)看，全國主要城市，房價都開始回落，有些城市回落幅度超過30%；房地產(chǎn)調(diào)控打擊的主要目標(biāo)是投機性和投資性購房，目前在北京、上海、廣州等大型城市，已經(jīng)基本消除了投機性購房，投資性購房占比也減少到10%以內(nèi)（已經(jīng)很合理）；同時，物價總體漲幅已經(jīng)被控制在合理區(qū)間以內(nèi)。
必須承認(rèn)，房地產(chǎn)調(diào)控的代價是很大的。房價雖然被管住了，但與房地產(chǎn)相關(guān)的上下游產(chǎn)業(yè)幾乎都蕭條了，有的還出現(xiàn)了衰退。據(jù)統(tǒng)計，在與房地產(chǎn)相關(guān)聯(lián)的50%的產(chǎn)業(yè)中已經(jīng)出現(xiàn)負(fù)增長。最大的代價可能不是從數(shù)據(jù)上能夠看得出來的，比如說（對宏觀經(jīng)濟環(huán)境的）信心。
為什么很多人非要買房，不愿意租房？經(jīng)濟學(xué)家必須說明一個事實，中國的投資環(huán)境與國際社會完全不同，中國老百姓除了投資股票，幾乎沒有保值增值的投資選擇，實事求是地講，等了這么多年，勞動者終于等到了一個能夠保值增值的投資品市場。投資房地產(chǎn)，也確實沒有讓購買者失望?？陀^地說，如果中國股市有與全球股市差不多的漲幅，不會有那么多的人青睞房地產(chǎn)市場，如果中國的老百姓可以像全球投資者那樣在全球市場進行投資，房價也不會漲得這么兇。但這一切都是假設(shè)，實際情況恰恰相反。
必須強調(diào)，今天的房價還要回調(diào)，也還有回調(diào)空間，但指望大跌，不僅很難，不僅不符合經(jīng)濟規(guī)律，而且對宏觀經(jīng)濟的傷害很大。當(dāng)前房地產(chǎn)調(diào)控要理性，切忌情緒化。
何志成：本報特約專欄作家，中國農(nóng)業(yè)銀行總行高級經(jīng)濟師，著名外匯理論家及操盤專家，我國金融實戰(zhàn)理論倡導(dǎo)者和實踐者。
[編輯 楓琳]
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