地產(chǎn)股昨日遭遇了今年以來最為慘烈的下跌。地產(chǎn)板塊指數(shù)大跌5.21%，8只二三線地產(chǎn)股跌停，招保萬金四大龍頭股集體跌逾6%。與此同時，水泥建材等產(chǎn)業(yè)鏈上相關行業(yè)也大幅走低，連累大盤跳水1.75%。
杭州樓盤上周末傳出大幅降價的消息，以及信貸市場傳出涉房貸款收緊的風聲，是導致昨日地產(chǎn)板塊大跌的罪魁禍首。不過對于地產(chǎn)股的后續(xù)走勢，機構的分歧卻異常明顯。以安信證券為代表的空方認為地產(chǎn)股將正式進入大調(diào)整周期并長期看空，而以中金為代表的多方則表示依然看好地產(chǎn)股。
地產(chǎn)板塊暴跌拖累大盤
2月19日晚杭州某樓盤宣布降價，均價直接從17200元/平方米降到了13800元/平方米。屋漏偏逢連夜雨，各大銀行暫停房地產(chǎn)相關貸款的消息上周末也開始在市場瘋傳。2月22日深夜，網(wǎng)傳興業(yè)銀行停止房地產(chǎn)貸款，鋼鐵、水泥等相關產(chǎn)業(yè)鏈的融資條件同時收緊，夾層融資以及部分房地產(chǎn)開發(fā)貸款也被叫停。接著各地媒體又陸續(xù)傳出交通銀行、招商[簡介最新動態(tài)]銀行、中信[簡介最新動態(tài)]銀行以及農(nóng)業(yè)銀行都有類似規(guī)定和通知。雖然一些銀行紛紛表示房地產(chǎn)類貸款政策口徑尚未發(fā)生變化，但市場顯然已經(jīng)明顯嗅到房地產(chǎn)業(yè)界所彌漫的資金緊張氛圍，以及“風聲”轉(zhuǎn)向的氣息。
上述兩則消息觸及了樓市最敏感的兩條神經(jīng)——降價和緊貸。受此影響，昨日地產(chǎn)股遭遇了今年以來最為慘烈的下跌。地產(chǎn)指數(shù)大跌5.21%，兩市125只上市交易的地產(chǎn)股中108只下跌，其中45只地產(chǎn)股跌幅超過5%。招保萬金四大龍頭股中，保利地產(chǎn)[簡介最新動態(tài)]下跌8.51%居首，招商地產(chǎn)緊隨其后大跌8.07%，而金地集團和萬科A的跌幅也達到7.66%和6.56%。與此同時，上實發(fā)展、格力地產(chǎn)、運盛實業(yè)等8只二三線地產(chǎn)股出現(xiàn)跌停。
而房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上的其它行業(yè)個股也是泥沙俱下，亞廈股份、廣田股份等建筑裝飾行業(yè)股跌停，金隅股份、東方雨虹、冀東水泥等建筑水泥行業(yè)個股跌幅也超過6%。而與地產(chǎn)股向來休戚相關的銀行股昨日同樣遭遇重挫，北京銀行、民生銀行、興業(yè)銀行、平安銀行、浦發(fā)銀行紛紛跌逾3%。在上述藍籌股聚集的行業(yè)集體下挫的背景下，上證指數(shù)昨日下跌1.75%收于2076.69點，2100點關口宣告失守。而由于地產(chǎn)股多在深市上市，深證成指昨日的跌幅更是達到了2.68%。廣州萬隆盤后數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)板塊成為昨日資金流出最大的行業(yè)，單日資金凈流出16.33億元。
機構召開電話會議討論樓市拐點
杭州房價下跌伴隨著銀行收緊涉房融資的消息，令地產(chǎn)界和投資界一片嘩然：2014年真的會是中國樓市的拐點嗎？國泰君安、海通證券、申銀萬國、廣發(fā)證券和招商證券等各家研究機構迫不及待召開電話會議，紛紛討論房地產(chǎn)基本面可能的演進走勢。信息時報記者梳理相關分析后發(fā)現(xiàn)，目前業(yè)內(nèi)的普遍觀點是，杭州某樓盤價格下跌反映出區(qū)域高庫存風險，銀行停貸消息并非完全真實，但今年商業(yè)銀行整體對房地產(chǎn)開發(fā)貸將實行總量控制或者略有下降的策略，預計全年樓市并不樂觀。
平安證券最新研報認為，銀行對房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈風險的關注將引發(fā)兩方面的顯著影響，即開發(fā)商融資和購房者按揭貸款。從此次該銀行的做法來看，主要集中于房地產(chǎn)夾層融資業(yè)務和地產(chǎn)供應鏈業(yè)務，首先受沖擊的將是開發(fā)商融資，目前開發(fā)商開發(fā)資金來源中銀行貸款占比為14.1%，自籌資金為38.8%，而相當部分的自籌資金又來自于信托及銀行表外融資，因此如果銀行表外和表內(nèi)同時收縮房地產(chǎn)業(yè)務，將對開發(fā)商一半的融資能力產(chǎn)生打擊。
而對于杭州樓市降價，機構則認為還是個案，尚不構成系統(tǒng)性風險，只是對市場而言意義重大。亞太城市房地產(chǎn)研究院院長謝逸楓昨日接受信息時報記者采訪時表示，從杭州樓盤房價暴跌、到襄陽樓盤資金鏈破裂與常州樓盤大降價，最后到興業(yè)等銀行停貸等系列事件，雖然系個案或者是未經(jīng)證實的舉動，卻引起股市樓市劇烈振蕩。他認為，市場恐慌情緒一旦蔓延，市場信心必然徹底崩潰，進而加大風險的爆發(fā)動力。
房地產(chǎn)市場的變化，對于大盤走勢又會造成何種影響？申銀萬國投資顧問顧鵬飛昨日接受信息時報記者采訪時，用“葉落知秋”來回答了這個問題。“從目前公布的銷售增速數(shù)據(jù)來看，未來的房地產(chǎn)投資確實存在一定下行壓力。從基本面來看，房地產(chǎn)投資下行風險是經(jīng)濟的一大隱憂，在房地產(chǎn)市場負面報道不斷的情況下，短期市場情緒肯定會受到一定沖擊。如果其他需求無法有效對沖的話，房地產(chǎn)行業(yè)的負面消息可能將成為影響未來股市走勢的一個不確定因素。”
而國信證券也在最新研報中認為，在缺乏增量資金的情況下，市場向上的空間已經(jīng)比較有限，考慮到近期市場對于經(jīng)濟失速、房地產(chǎn)下行、人民幣貶值等風險因素的擔憂加劇，“我們將市場觀點由樂觀調(diào)至中性”。
后市是漲是跌?
對于地產(chǎn)股的未來走勢，機構看法大相徑庭。以安信證券為代表的空方認為，地產(chǎn)股將正式進入大調(diào)整周期并長期看空。安信證券表示，有關收緊相關貸款以及杭州項目降價這兩個消息中可以得到四個警示，一是2014年開發(fā)商融資會很困難，二是房貸不容樂觀，三是房價會嚴重分化，四是房地產(chǎn)投資不容樂觀。2014年地產(chǎn)商的盈利已經(jīng)進入加速探底的過程，這一方面來自于回歸一二線城市造成的地價飛漲，另一方面來自于房價的上漲困難，此外，資金成本的上升，也在吞噬開發(fā)商的利潤。安信證券就此判斷，行業(yè)將進入大調(diào)整周期，因此長期看空地產(chǎn)股。
而以中金為代表的多方則認為，短期內(nèi)個別城市或樓盤降價難以形成實質(zhì)的擴散式影響，而對于銀行“停貸”，中金公司認為，這只是個別銀行主動風險管理行為，對情緒影響大于實質(zhì)；另外開發(fā)貸和按揭并未暫停，大公司融資渠道依然通暢。所謂銀行停貸主要是暫停夾層融資和供應鏈融資，非主流房地產(chǎn)業(yè)務?；趯π袠I(yè)基本面較為樂觀的判斷，中金在談到未來地產(chǎn)股表現(xiàn)時表示，短期依然看好地產(chǎn)股票反彈30%~50%，“實際市場成交表現(xiàn)將好于資本市場目前悲觀的預期，地產(chǎn)股有望出現(xiàn)估值修復”。
對于地產(chǎn)股保持樂觀態(tài)度的還有瑞銀證券，該券商最新研報表示，銀行的開發(fā)貸及按揭貸政策并未出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，銀行暫停房地產(chǎn)夾層融資和供應鏈貸款對大部分開發(fā)商的資金鏈影響有限。而少數(shù)樓盤降價銷售并未超出市場預期，2013年新開工僅增長14%，不足以使供需趨于平衡或偏緊的局面在短期內(nèi)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，杭州、常州等供給偏大的城市出現(xiàn)的降價銷售現(xiàn)象不會蔓延至整個一二線城市。瑞銀證券認為，目前A股主要地產(chǎn)股的估值已反映資金趨緊和房價增速回落的預期，當前的地產(chǎn)行業(yè)估值已在底部。
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