對于房地產(chǎn)企業(yè)來說，銷售業(yè)績的整體飄紅并不能掩蓋利潤率的持續(xù)下滑。截至昨天的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，近5成房企去年凈利潤同比下滑，近3成房企預(yù)告虧損。

　　據(jù)同花順(60.13,-6.680,-10.00%)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至1月25日，滬深兩市共計50家上市房企公布了2015年年報業(yè)績預(yù)告，其中15家房企預(yù)告凈利潤虧損。剔除數(shù)據(jù)公布不全的6家房企，按照預(yù)告凈利潤同比增長下限來看，凈利潤同比下滑企業(yè)達23家，占比約5成。

　　在業(yè)績虧損的企業(yè)中，有13家是首虧，其中，預(yù)計首虧額度最高的是中華企業(yè)(5.10,-0.570,-10.05%)，預(yù)計虧損24億元至25億元。中華企業(yè)表示，2015年公司資金回籠預(yù)計85億元，同比增長22%，但公司布局的二、三線城市房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷，加上部分項目產(chǎn)品的市場契合度不理想，項目銷售面臨相當大的壓力，公司采取了調(diào)整銷售價格等措施，導致發(fā)生計提減值準備，增加業(yè)績虧損預(yù)測數(shù)額。

　　在50家發(fā)布2015年年報預(yù)告的上市房企中，嘉凱城(3.67,-0.410,-10.05%)凈利潤變動幅度最大，其預(yù)告凈利潤變動幅度為-6138.19%。嘉凱城表示，公司房地產(chǎn)項目銷售規(guī)模大幅下降，一線城市交付項目數(shù)量下降更為突出，毛利空間縮減顯著。

　　上述兩家房企的利潤變動具有一定的典型性，城市布局不合理、銷售疲軟以及項目降價等，都成為去年房企凈利下滑的主要原因。

　　凈利潤下滑的背后，是房企銷售業(yè)績的整體提升。據(jù)克而瑞統(tǒng)計顯示，2015年30家典型房企的銷售總額達21627億元，同比增長13%，銷售面積19941億平方米，同比上漲14%。不過銷售均價有所下降，為10846元/平方米，較2014年同期略降2%。

　　　>>專家觀點

　　　地產(chǎn)高暴利模式逐漸消失

　　“一定程度上說，上述50家房企反映了行業(yè)整體利潤率下行的現(xiàn)象”，易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進說，從行業(yè)發(fā)展格局來看，地產(chǎn)高暴利模式逐漸消失，尤其是土地成本占房屋價格的比重上升，壓縮了房企的盈利空間；從房企自身來看，2015年各大房企積極去庫存，營銷費用構(gòu)成了成本體系中的一大內(nèi)容，此前形成的融資成本也相對較高。

　　而從房企財務(wù)數(shù)據(jù)的調(diào)整看，很多房企越來越主動地把經(jīng)營期間的各類費用直接進行當期利潤的沖抵。這樣做一方面是為了做實資本，另一方面也是和國際會計準則相關(guān)制度積極接軌的一步。從利好面看，2015年很多房企都有繼續(xù)虧損的可能，所以這個時候房企不會太高調(diào)，也會有意識去報虧。

　　嚴躍進認為，目前很多實體經(jīng)濟的企業(yè)都出現(xiàn)虧損，部分非房企業(yè)的虧損，和經(jīng)濟不景氣、企業(yè)產(chǎn)能過剩、行業(yè)處于夕陽產(chǎn)業(yè)等有關(guān)系。但房地產(chǎn)行業(yè)有特殊性，總體上看，去年銷售業(yè)績好于預(yù)期、房地產(chǎn)市場需求繼續(xù)積極釋放、產(chǎn)品價格反彈有力且持續(xù)，這都說明目前的虧損并不值得過于擔憂。隨著2016年房企積極發(fā)行低成本公司債(171.88,-0.000,-0.00%)和融入一個低成本的信貸環(huán)境中，資金成本的降低能夠在一定程度上遏制虧損額的擴大。