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任澤平:地產(chǎn)銷量回落 投資超預(yù)期

zhizaolian.cn 來源:新浪 2016-11-16 15:11我來說兩句
  

  國家統(tǒng)計(jì)局昨日公布10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。1-10月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比8.3%,預(yù)期8.2%,前值8.2%;10月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比6.1%,預(yù)期6.2%,前值6.1%;1-10月社會消費(fèi)品零售總額累計(jì)同比10.3%,預(yù)期10.4%,前值10.4%。

  對此,方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平分析指出,10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)L型步入輕型滯漲階段。

  10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)L型步入輕型滯漲階段

  工業(yè)增速平穩(wěn),固定資產(chǎn)投資小幅回升,消費(fèi)下降。驅(qū)動因素來自PPI回升帶動企業(yè)補(bǔ)庫和企業(yè)利潤改善,地產(chǎn)投資的滯后效應(yīng),以及基建維持高增。10月房地產(chǎn)投資增速上沖至13.5%,地產(chǎn)銷量到投資的傳導(dǎo)時(shí)滯為6個(gè)月,預(yù)計(jì)地產(chǎn)投資的顯性下滑在2017年二季度前后。

  隨著政策基調(diào)從穩(wěn)增長轉(zhuǎn)向抑泡沫防風(fēng)險(xiǎn),以及地產(chǎn)汽車銷量、信貸社融等經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)回落,經(jīng)濟(jì)將在2016年四季度至2017年一季度步入輕型滯漲,即經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)回落,而生產(chǎn)、投資和物價(jià)等滯后慣性上沖,房地產(chǎn)調(diào)控和政策收緊對中上游行業(yè)的負(fù)面影響,可能在2017年二季度前后開始傳導(dǎo)。

  工業(yè)增加值同比持平

  10月工業(yè)增加值同比6.1%,與9月持平,但低于預(yù)期。

  分門類看,采礦業(yè)下降2.2%,較9月回落2.3個(gè)百分點(diǎn);制造業(yè)和公共服務(wù)供應(yīng)業(yè)較9月有所上升,分別提高0.2個(gè)和0.6個(gè)百分點(diǎn)。

  分行業(yè)看,35個(gè)行業(yè)增加值保持同比增長,其中高端設(shè)備制造業(yè)繼續(xù)高速增長,汽車制造業(yè)增速開始回落,10月同比增長17.9%,明顯低于9月的22.5%。

  分地區(qū)看,東北地區(qū)工業(yè)繼續(xù)回落,10月同比降4.5%,較9月下調(diào)1.5個(gè)百分點(diǎn);東部增長6.3%,中部增長7.9%,西部增長7.1%,互有升降,基本與9月持平。

  未來地產(chǎn)投資中期下行壓力加大

  10月地產(chǎn)投資高速增長,地產(chǎn)銷售回落尚未對地產(chǎn)投資構(gòu)成壓力,傳導(dǎo)時(shí)滯一般為6個(gè)月。10月地產(chǎn)投資增速13.5%,較9月大幅提高5.7個(gè)百分點(diǎn)。房屋新開工面積10月累計(jì)同比增長8.1%,較9月提高了1.3個(gè)百分點(diǎn);這應(yīng)該與前期地產(chǎn)銷售的滯后效應(yīng)有關(guān),近期工程機(jī)械銷量和重卡銷量同比大幅上升也印證了10月地產(chǎn)投資的火熱。

  但是,房地產(chǎn)銷量、汽車銷量、信貸社融等下游先行指標(biāo)開始高位回落,加上新一輪的房地產(chǎn)調(diào)控使得樓市進(jìn)一步降溫,未來的地產(chǎn)投資中期下行壓力加大,時(shí)間點(diǎn)或在2017年年中。

  房地產(chǎn)相關(guān)消費(fèi)增速下調(diào)

  消費(fèi)方面,10月季調(diào)后環(huán)比增速為0.71%,連續(xù)第2個(gè)月回落。10月消費(fèi)同比增10.0%,比9月回落0.7個(gè)百分點(diǎn);實(shí)際增速8.8%,低于9月的9.7%。其中,餐飲收入和商品零售增速均回落0.6個(gè)百分點(diǎn);與房地產(chǎn)相關(guān)的消費(fèi)增速出現(xiàn)下調(diào),其中家電消費(fèi)增速7.6%,降1個(gè)百分點(diǎn);建筑裝潢消費(fèi)12.3%,降1.9個(gè)百分點(diǎn);汽車消費(fèi)也開始下滑,10月同比8.7%,大幅下滑4.4個(gè)百分點(diǎn)。

標(biāo)簽:地產(chǎn)|銷量|投資
責(zé)任編輯:蔣妮蔣妮
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