14家上市酒企僅3家凈利增長(zhǎng) 預(yù)收款下降告急

　　原標(biāo)題: 14家上市酒企僅3家凈利增長(zhǎng)預(yù)收款下降"蓄水池"告急

　　剛經(jīng)歷中秋、國(guó)慶這一傳統(tǒng)旺季的“冷淡”，白酒業(yè)三季報(bào)便出現(xiàn)了“哀鴻遍野”。

　　日前，各大酒企紛紛披露的三季報(bào)顯示，14家上市酒企僅3家凈利為增長(zhǎng)，作為行業(yè)龍頭的貴州茅臺(tái)增幅為6.24%。而在過(guò)去的“黃金10年”，行業(yè)年利潤(rùn)增長(zhǎng)率約為30%~50%。

　　其中，被譽(yù)為酒企業(yè)績(jī)“蓄水池”的預(yù)收款項(xiàng)大跌更是市場(chǎng)頹勢(shì)的傳導(dǎo)結(jié)果。據(jù)wind10月底的一次統(tǒng)計(jì)顯示，10家酒企預(yù)收賬款下降約六成。預(yù)收款大降的背后，是行業(yè)受困于終端的銷(xiāo)售不暢，經(jīng)銷(xiāo)商提前打款意愿普遍降低，進(jìn)而影響至酒企層面。

　　與此同時(shí)，業(yè)內(nèi)多認(rèn)為，白酒業(yè)最差的時(shí)候仍未到來(lái)。對(duì)于行業(yè)未來(lái)發(fā)展，華安證券近日發(fā)表的研報(bào)指出，隨著白酒行業(yè)需求的繼續(xù)萎縮，零售價(jià)格的下降最終會(huì)導(dǎo)致白酒出廠價(jià)的下降，繼而導(dǎo)致白酒生產(chǎn)企業(yè)量?jī)r(jià)齊跌的景象。

　　高端酒價(jià)格下滑嚴(yán)重/

　　一年多前，53度飛天茅臺(tái)的市場(chǎng)售價(jià)曾經(jīng)一度高過(guò)2000元/瓶。如今，其終端零售價(jià)已在1000~1200元/瓶左右徘徊。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，為了迎接即將到來(lái)的“雙11”網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售高峰，成都某大型酒類(lèi)連鎖超市甚至推出了959元/瓶的特價(jià)，這跌破了飛天茅臺(tái)目前的出廠團(tuán)購(gòu)價(jià)999元/瓶。

　　茅臺(tái)的價(jià)格下跌代表了高端酒銷(xiāo)售的整體低迷，即使是剛剛過(guò)去的中秋和國(guó)慶這一傳統(tǒng)白酒消費(fèi)旺季。

　　“公司9月份的高端酒同比下滑了30%~40%左右，而10月份，下降超過(guò)40%?！贝矶鄠€(gè)品牌白酒銷(xiāo)售的成都某經(jīng)銷(xiāo)商人士表示。他進(jìn)而透露，特別是2000元/瓶以上的高端酒，下滑幅度甚至達(dá)90%左右，而這些高端酒主要指名酒廠的年份酒。

　　今年以來(lái)，高端酒銷(xiāo)售的承壓，對(duì)上市酒企業(yè)績(jī)的影響體現(xiàn)得更加明顯。

　　在14家白酒上市公司中，僅有貴州茅臺(tái)、青青稞酒和伊力特三家上市公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，增幅分別為6.24%、27.94%、29.79%。而沱牌舍得、酒鬼酒和水井坊三家公司的凈利潤(rùn)同比下降97.06%、95.56%和89.10%?；逝_(tái)酒業(yè)同比跌幅更達(dá)362.44%。

　　“基本上很正常，反映了市場(chǎng)面的狀況，之前，可能市場(chǎng)和外界太樂(lè)觀?！睂?duì)于白酒酒企大多出現(xiàn)凈利同比下降，海通證券食品飲料業(yè)分析師趙勇分析認(rèn)為。

　　另一位券商分析師則認(rèn)為，前三季度同比大幅下降的另一原因還在于，下半年往往是白酒消費(fèi)的高峰期，而去年三季度正處于行業(yè)增長(zhǎng)的高峰期，“去年三季度是市場(chǎng)最高點(diǎn)，去年四季度已有所回落?！?/p>

　　“中國(guó)白酒已告別暴利時(shí)代。”此前，中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)王延才甚至直言，在經(jīng)歷10年的30%~50%的年利潤(rùn)增長(zhǎng)后，白酒業(yè)將回歸理性。

　　酒業(yè)已出現(xiàn)了大范圍的“跌跌不休”，但業(yè)內(nèi)多認(rèn)為，行業(yè)拐點(diǎn)遠(yuǎn)未到來(lái)。

　　貴州茅臺(tái)預(yù)收款降六成/

　　不僅營(yíng)收、凈利增速放緩，諸如預(yù)收款項(xiàng)、應(yīng)收賬款等指標(biāo)的下滑，則可體現(xiàn)酒企未來(lái)仍將面臨的嚴(yán)峻形勢(shì)。

　　從三季報(bào)可以看出，眾酒企均遭遇了預(yù)收款大幅下滑，“血庫(kù)”告急。

　　貴州茅臺(tái)三季報(bào)顯示，其預(yù)收款為19.42億元，與年初的50.91億元相比，跌幅高達(dá)61.85%。造成預(yù)付款項(xiàng)下跌嚴(yán)重的原因，貴州茅臺(tái)在其三季度報(bào)上表述為“主要由于經(jīng)銷(xiāo)商預(yù)付的貨款減少所致?！?/p>

　　即使是增長(zhǎng)較為快速的青青稞酒也不能例外，預(yù)收款下降也表明其銷(xiāo)售壓力加大。青青稞酒三季報(bào)顯示，公司預(yù)收賬款從年初的7708.25萬(wàn)元減少至4327.85萬(wàn)元，降幅高達(dá)43.85%。

　　在政策和經(jīng)濟(jì)對(duì)白酒行業(yè)的雙重影響下，經(jīng)銷(xiāo)商成為首當(dāng)其沖的“犧牲品”，而預(yù)收款項(xiàng)的減少，在業(yè)內(nèi)人士們分析看來(lái)，“白酒前段需求不暢開(kāi)始真正從經(jīng)銷(xiāo)商向酒廠傳遞。白酒調(diào)整開(kāi)始進(jìn)入深水區(qū)?！?/p>

　　“酒企預(yù)收款項(xiàng)減少，表明經(jīng)銷(xiāo)商的信心下降，在盈利能力下降以及去庫(kù)存化的大環(huán)境下，經(jīng)銷(xiāo)商未來(lái)還會(huì)繼續(xù)看緊自己的錢(qián)袋子?！卑拙茽I(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家楊承平在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示。

　　方正證券酒類(lèi)分析師張保平也認(rèn)為，預(yù)收款的大幅下降凸顯出公司面臨的銷(xiāo)售風(fēng)險(xiǎn)在上升。

　　另一方面，與銳減的預(yù)收款相對(duì)應(yīng)的是高企的庫(kù)存。從14家上市酒企披露的第三季度報(bào)可統(tǒng)計(jì)出，14家公司三季度庫(kù)存量高達(dá)356億元，與去年同期的288億元相比，同比增長(zhǎng)23.61%，其中存貨量最大的為貴州茅臺(tái)，存貨達(dá)106.86億元。

　　記者此前通過(guò)隨機(jī)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，名酒在渠道高庫(kù)存已是此輪行業(yè)爆發(fā)出的較大危機(jī)之一。

　　郎酒紅花郎事業(yè)部相關(guān)負(fù)責(zé)人近期曾公開(kāi)表示，今年1~9月，紅花郎經(jīng)銷(xiāo)商出貨已達(dá)20億元，預(yù)計(jì)全年經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存可消化30億元左右，到2014年底前，紅花郎市場(chǎng)庫(kù)存將進(jìn)入良性階段。

　　二線品牌現(xiàn)兩極分化/

　　10月底，作為稍晚披露三季報(bào)的酒企之一，伊力特的報(bào)表讓業(yè)界有了幾絲“欣慰”。

　　伊力特三季報(bào)顯示，公司前三季度營(yíng)業(yè)收入為14.04億元，同比增長(zhǎng)9.12%，凈利潤(rùn)為2.51億元，同比增加29.92%。盡管白酒業(yè)務(wù)較中報(bào)而言增速有所放緩，但態(tài)勢(shì)依然保持穩(wěn)健。

　　同樣仍能實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)的還有青青稞酒，其前三季度營(yíng)收11.47億元，同比增長(zhǎng)23.18%，凈利潤(rùn)3.05億元，同比增長(zhǎng)27.94%。

　　“相對(duì)而言，伊力特和青青稞酒這樣的區(qū)域品牌受到的影響就有限，這也印證了民酒時(shí)代的真正到來(lái)?！睏畛衅较颉睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱(chēng)。

　　方正證券酒類(lèi)分析師張保平此前也曾向記者表示，在其他白酒都以香型區(qū)分的調(diào)整背景下，青青稞酒這類(lèi)從原料上進(jìn)行區(qū)分的白酒具備一定優(yōu)勢(shì)。

　　同為二線品牌，其他諸如酒鬼酒、水井坊、沱牌舍得等酒企的凈利卻遭遇了大幅下滑。

　　水井坊前三季度營(yíng)收僅4.89億元，同比下降六成左右，其利潤(rùn)僅寥寥3460萬(wàn)元，同比下降約89.10%；沱牌舍得前三季度凈利潤(rùn)則更加慘淡，僅748.7萬(wàn)元，跌幅高達(dá)97.06%。

　　楊承平認(rèn)為，水井坊、沱牌舍得主要是走高端路線，三公消費(fèi)受限對(duì)其影響不容忽視。

　　在業(yè)內(nèi)人士分析看來(lái)，隨著此輪調(diào)整的深入，二三線品牌的兩極分化，未來(lái)或愈演愈烈。