黃金期貨大幅下挫短期面臨方向性抉擇

　　截至5月最后一個(gè)交易日(5月31日)，滬金主力合約1312收于283.57元/克，較4月末跌12.58元/克，跌幅達(dá)4.25%；滬銀1312收于4668元/千克，下跌364元/千克，跌幅達(dá)7.23%，盤(pán)中最低至4383元/千克，創(chuàng)滬銀上市以來(lái)新低。

　　國(guó)際方面，截至5月31日，COMEX黃金連收于1393美元/盎司，較4月末跌84.6美元/盎司；COMEX白銀連收于22.243美元/盎司，下跌1.942美元/盎司，跌幅達(dá)8.03%，盤(pán)中最低至20.3美元/盎司，創(chuàng)2010年10月以來(lái)新低。從各方數(shù)據(jù)來(lái)看，5月貴金屬市場(chǎng)延續(xù)跌勢(shì)，短期恐難有改觀。

　　　貴金屬長(zhǎng)期上行乏力

　　5月16日，美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月份消費(fèi)者價(jià)格水平環(huán)比下降0.4%， PCE同時(shí)出現(xiàn)環(huán)比下降0.2%，同比上漲0.7%，前值為上漲1.0%，低于美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%的通脹目標(biāo)。同樣，歐盟統(tǒng)計(jì)局5月31日公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)5月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)初值年率上升1.4%，4月終值為上升1.2%。而歐洲央行設(shè)定的通脹目標(biāo)水平為略低于2%。

　　國(guó)貿(mào)期貨研究員王真認(rèn)為，短期來(lái)看，日本、中國(guó)及歐元區(qū)最新的CPI數(shù)據(jù)都出現(xiàn)小幅反彈，或?qū)Χ唐邳S金價(jià)格形成支撐，但投資者需關(guān)注該反彈的持續(xù)性以及與黃金價(jià)格關(guān)系最為緊密的美國(guó)CPI數(shù)據(jù)的拐點(diǎn)是否會(huì)出現(xiàn)。但長(zhǎng)期來(lái)看，我們認(rèn)為在全球經(jīng)濟(jì)真正穩(wěn)步復(fù)蘇前，通脹水平或出現(xiàn)階段性反彈格局，但整體仍將繼續(xù)低位運(yùn)行，其對(duì)黃金的支撐作用將仍偏弱。

　　　美元短期指引黃金走向

　　從美元指數(shù)與黃金的日K 線疊加圖來(lái)看，近期兩者的強(qiáng)負(fù)相關(guān)性再次出現(xiàn)。5月前半個(gè)月，美元的強(qiáng)勢(shì)上行帶來(lái)黃金的大幅下挫，而后半個(gè)月的高位震蕩，以及月末兩天的大幅回落恰與黃金形成上升三角形，不斷沖擊1400關(guān)口相互呼應(yīng)。

　　5月份，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好壞及美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)QE的態(tài)度成為主導(dǎo)美元表現(xiàn)的兩個(gè)主要因素。王真表示，6月初市場(chǎng)將再次迎來(lái)最新月度例行經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布，其中美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告或?qū)⒃俅沃敢涝?月的方向。長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)于其他經(jīng)濟(jì)體毋庸置疑，這也成為長(zhǎng)期支撐美元上行的根本原因。

　　　實(shí)物需求依然強(qiáng)勁

　　世界黃金協(xié)會(huì)5月29日顯示，亞洲地區(qū)4—6月間黃金需求或?qū)?chuàng)下季度新高，現(xiàn)貨出現(xiàn)明顯溢價(jià)。自4月中旬黃金價(jià)格重挫之后，2013年第一季度金條金幣等的投資需求就開(kāi)始增加，致使眾多金店賣(mài)空存貨，而黃金精煉廠訂購(gòu)名單上也開(kāi)始出現(xiàn)買(mǎi)家名單排隊(duì)等候的情況。實(shí)物需求強(qiáng)勁仍是近期支撐黃金價(jià)格的少數(shù)因素之一。

　　“從技術(shù)角度來(lái)看，黃金技術(shù)形態(tài)要好于白銀，但依然面臨方向抉擇?！蓖跽嬲J(rèn)為，若黃金突破1400—1413一線，則投資者可嘗試追多操作，上方看至1470—1490一線；若黃金下破上升三角形下方趨勢(shì)線，則嘗試追空操作，下方看至前期低點(diǎn)1320-1340附近。從持倉(cāng)角度來(lái)看，黃金和白銀ETF仍持續(xù)下降，但白銀ETF持倉(cāng)下降空間大于黃金，或存在買(mǎi)金賣(mài)銀套利操作空間。