打破利率操縱怪圈 英國為LIBOR找到“新管家”

　　7月9日晚，負責(zé)為倫敦銀行同業(yè)拆借利率(LIBOR)尋找新管理者的霍格招標咨詢獨立委員會宣布，紐約泛歐證券交易所集團下屬的利率管理有限公司被任命為LIBOR的“新管家”。LIBOR目前的管理機構(gòu)為英國銀行家協(xié)會，在得到英國金融市場行為監(jiān)管局的授權(quán)后，雙方交接工作預(yù)計將于2014年年初完成。有分析稱，新管理機構(gòu)的任命為LIBOR的可信度重塑邁出了重要一步。

　　交易僅需象征性支付1英鎊

　　紐約泛歐證券交易所集團利率管理有限公司是該集團新成立的總部位于倫敦的有限公司。路透社稱，紐約泛歐證券交易集團僅需為此支付象征性的1英鎊。

　　據(jù)悉，曾與紐約泛歐證券交易所集團共同競標的還有總部位于英國的倫敦證交所集團和湯森路透集團，其中湯森路透集團自2005年起一直代表英國銀行家協(xié)會負責(zé)計算和公布LIBOR數(shù)值。湯森路透集團表示，仍將在交接階段繼續(xù)其工作。

　　去年10月，英國財政部和英國金融市場行為監(jiān)管局共同委托成立了霍格招標咨詢獨立委員會，審計機構(gòu)——英國財務(wù)報告理事會主席沙拉·霍格出任該委員會負責(zé)人?；舾癖硎荆鹿芾碚叩倪x定將對恢復(fù)LIBOR在國際金融市場上的信用度起到極為關(guān)鍵作用。英國金融市場行為監(jiān)管局局長馬丁·惠特利表示，新管理機構(gòu)的任命為LIBOR的可信度重塑邁出了重要一步，未來LIBOR將在監(jiān)管下變得更加透明。

　　操縱LIBOR將被判定為刑事犯罪

　　英國財政部國務(wù)大臣格里格·克拉克表示，為LIBOR選擇新的管理者是為了整個銀行業(yè)的安全和穩(wěn)固。他說，金融業(yè)應(yīng)該成為英國經(jīng)濟復(fù)蘇的有利推動者，這是政府花大力氣進行LIBOR改革的原因，“這是LIBOR第一次處在監(jiān)管之下，現(xiàn)在任何人試圖操縱LIBOR將被判定為刑事犯罪”。

　　倫敦銀行同業(yè)拆借利率是對銀行間相互借貸的利率估算，也是住房抵押貸款等多種金融產(chǎn)品的基準利率。路透社稱，目前全球大約有550萬億美元的金融產(chǎn)品都參照這一利率。此前該基準利率一直由英國銀行家協(xié)會負責(zé)數(shù)據(jù)收集管理，但由于該利率與銀行自身利益聯(lián)系緊密，確定方式又基于銀行報價，一些大型銀行和金融機構(gòu)試圖通過虛假報價來操控該利率，形成“玩家自己設(shè)定游戲規(guī)則”的怪圈。

　　美國商品期貨交易委員會去年曾發(fā)布聲明，認定英國巴克萊銀行人員在2005年至2009年間試圖操縱LIBOR，并向市場隱瞞銀行經(jīng)營困境。隨后，蘇格蘭皇家銀行、瑞銀集團等歐美10多家大銀行紛紛陷入丑聞之中，或是以欺詐手段試圖操縱該基準利率，或是協(xié)助其他銀行操縱該基準利率。英國金融服務(wù)業(yè)的聲譽因此遭到重大打擊。隨后，英美兩國的金融監(jiān)管機構(gòu)開始全球范圍的大規(guī)模調(diào)查。數(shù)十家接受調(diào)查的金融機構(gòu)中，受到處罰的巴克萊、瑞銀、蘇格蘭皇家銀行3家銀行繳納的罰金高達26億美元。目前，仍有4家金融機構(gòu)在接受調(diào)查。

　　能否避免“狐貍為雞窩站崗”的錯誤

　　布魯塞爾歐洲和全球經(jīng)濟實驗室主任岡多拉姆·沃爾夫?qū)Ρ緢笥浾哒f，LIBOR已成為全球貸款方及債券發(fā)行人的普遍參考利率，LIBOR操縱案對歐盟整個銀行系統(tǒng)造成很大負面影響。LIBOR丑聞還讓人們懷疑背后有“卡特爾”組織的存在，也就是說好幾家銀行合謀。紐約泛歐證交所接管LIBOR業(yè)務(wù)，希望能夠改正以往發(fā)生的錯誤，恢復(fù)市場的信任度。

　　沃爾夫認為，對于LIBOR的未來，最重要的是如何在設(shè)定過程中引進市場數(shù)據(jù)，以及如何讓利率的設(shè)定多元化。英國監(jiān)管機構(gòu)的任何改革建議，都需要得到強有力的全球性支持，紐交所似乎可以看作是一個至關(guān)重要的選擇。

　　倫敦政治經(jīng)濟學(xué)院金融問題專家湯姆·克什麥爾告訴記者，將LIBOR的管理權(quán)交予紐約泛歐證券交易所集團是一個受歡迎的選擇，可以期待對LIBOR管理作出的改革將使金融市場向更好的方向發(fā)展。該集團能夠最終拿到合約，部分原因可能是其不是倫敦的機構(gòu)，在倫敦的業(yè)務(wù)量也不是很大，能夠較好地體現(xiàn)中立性與公正性。他認為，目前最重要的就是挽回LIBOR的聲譽，新的管理者需要做出改革，將LIBOR的最終數(shù)值與銀行實際交易量聯(lián)系起來。

　　并非所有人都歡迎LIBOR的新管理者。美國商品期貨交易委員會成員巴特·奇爾頓對媒體表示，在LIBOR的管理問題上，之前已經(jīng)犯過“狐貍為雞窩站崗”的錯誤。LIBOR的管理者應(yīng)該是一個真正中立的第三方機構(gòu)，證券交易機構(gòu)顯然并不是一個理想選擇。

　　路透社指出，LIBOR未來的發(fā)展狀況依然難以確定，主要是英美監(jiān)管機構(gòu)對LIBOR數(shù)值的確定仍存在分歧。LIBOR是根據(jù)倫敦銀行同業(yè)拆借市場上幾十家主要銀行之間拆放利率的報價取加權(quán)平均值而來，由于LIBOR是隨著市場各種貨幣的供求而變化，因此這種同業(yè)拆放利率又被稱為浮動利率。《金融時報》認為，紐約泛歐證券交易所集團利率管理有限公司接手LIBOR后，首先面臨的問題是如何確定LIBOR的最終數(shù)值確定是基于銀行實際交易量。美國商品期貨交易委員會希望LIBOR能夠被新的、由實際市場交易數(shù)目得到的參考匯率而不是銀行報價取代，但英國金融市場行為監(jiān)管局則指出，短期內(nèi)這種轉(zhuǎn)變根本不可能完成。

　　事實上，歐盟也在尋求加強金融監(jiān)管機構(gòu)在銀行業(yè)、保險和市場中的角色。由于這涉及到從石油到黃金的眾多市場的定價基準監(jiān)管，歐盟委員會此前曾提議將LIBOR納入歐洲金融監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)督之下，以加強統(tǒng)一監(jiān)管。