場外T+0嫁接老產(chǎn)品安全性相對較優(yōu)

　　在貨幣基金基礎(chǔ)上進行的以提高資金流動性為主的創(chuàng)新方式，其在資金安全性上較大程度地保留了貨幣基金的相關(guān)特性。各創(chuàng)新類型基金產(chǎn)品其投資范圍均與普通貨幣基金相似，均為現(xiàn)金、通知存款、一年以內(nèi)(含一年)的銀行定期存款和大額存單、剩余期限在397天以內(nèi)(含397天)的債券等貨幣市場工具。而在組合久期上則受限于基金產(chǎn)品的流動性要求有所差異。場外T+0產(chǎn)品的久期一般長于場內(nèi)申贖貨基以及交易型貨基。表2中統(tǒng)計的場外T+0出現(xiàn)過負偏離，是指傳統(tǒng)貨幣基金在2006年由于流動性緊張出現(xiàn)過較大的偏離潮，部分基金出現(xiàn)了負偏離，在今年6月底“錢荒”時也有貨基出現(xiàn)這一情況。

　　場外T+0產(chǎn)品均對接基金公司旗下運作時間較長的老基金產(chǎn)品，產(chǎn)品規(guī)模相對較高，并對快速贖回設(shè)定了上限，資金的安全系數(shù)相對較高。而場內(nèi)申贖貨基、交易型貨基則由于流動性要求高于傳統(tǒng)貨基、產(chǎn)品運行時間較短、產(chǎn)品規(guī)模相對較小，在安全性上則稍遜一籌。與支付寶的余額寶業(yè)務(wù)相合作的天弘增利寶雖然僅成立一個多月，但憑借支付寶的龐大沉淀資金存量以及極低的投資門檻，基金規(guī)模迅速擴張。由于個人小額投資者占據(jù)多數(shù)，其流動性要求相對較高，易受時點性事件沖擊，資金的安全性有待進一步觀察。