40億信用債券降級(jí) 12家基金公司踩雷

　　“踩雷”基金公司

　　在宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)探底的背景下，信用降級(jí)大潮在近期愈演愈烈，呈中國(guó)債券市場(chǎng)誕生以來(lái)前所未有之勢(shì)。債市降級(jí)潮涌測(cè)試了基金的信用分析能力，好買(mǎi)基金研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，截至二季度末，公募基金共有12家公司持有約40億元規(guī)?！氨唤导?jí)”債券。業(yè)內(nèi)人士指出，隨著債券市場(chǎng)的深化，信用風(fēng)險(xiǎn)分析將是債券從業(yè)者對(duì)壘專(zhuān)業(yè)性的重要陣地。

　　被降級(jí)債基拉低業(yè)績(jī)

　　今年6月以來(lái)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)大面積下調(diào)信用債評(píng)級(jí)。據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，截至7月底，今年以來(lái)，信用債中有42只債券的債項(xiàng)評(píng)級(jí)下調(diào)，475只債券的主體評(píng)級(jí)下調(diào)。

　　在如此大面積的評(píng)級(jí)下調(diào)的影響下，債市表現(xiàn)疲弱，特別是信用債的表現(xiàn)。

　　信用風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)，基金公司頻頻“踩雷”。好買(mǎi)基金研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，截至二季度，共有12家基金公司持有約40億元規(guī)模降級(jí)信用債券。其中，工銀瑞信[微博]基金公司總共持有8.27億元此次被降級(jí)的債券，鵬華基金公司位居次席達(dá)6.17億元，博時(shí)第三位，達(dá)到5.55億元。

　　被降級(jí)貨基

　　暫無(wú)實(shí)質(zhì)影響

　　在評(píng)級(jí)被下調(diào)的同時(shí)，債券價(jià)格普遍出現(xiàn)較大的下滑。據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)，截至8月9日，過(guò)去一個(gè)月，長(zhǎng)期標(biāo)準(zhǔn)債券基金(A類(lèi))的平均凈值增長(zhǎng)率為-0.47%，同期，普通債券基金(一級(jí)A類(lèi))的平均凈值增長(zhǎng)率為-0.65%。

　　而其他一些表現(xiàn)較差的債券基金與踩中“地雷”有關(guān)。如像鵬華豐澤分級(jí)踩中11華銳01區(qū)間下跌17.57%、信達(dá)澳銀穩(wěn)定增利持有的11中利債下跌8.91%，博時(shí)天頤持有的11士蘭微下跌5.83%。

　　此外，上述統(tǒng)計(jì)顯示，貨幣基金和短期理財(cái)基金也持有大量的被降級(jí)債券，對(duì)此，好買(mǎi)基金研究中心曾令華指出，由于貨幣和理財(cái)類(lèi)基金采用的是攤余成本計(jì)價(jià)，價(jià)格變動(dòng)對(duì)其影響不太大，只要債券不違約，不存在實(shí)質(zhì)影響。

　　基金短期暫避城投債

　　部分基金經(jīng)理則明確表示規(guī)避城投債。長(zhǎng)城基金投研人士向記者表示，中央對(duì)地方政府債務(wù)的徹查主要在于了解風(fēng)險(xiǎn)狀況，并不代表急于清理，因此目前城投債尚不足以造成違約，但受市場(chǎng)情緒影響，城投的收益率仍有可能進(jìn)一步上行，短期應(yīng)以規(guī)避為主。“隨著利率債長(zhǎng)端大幅上行，企業(yè)債市場(chǎng)賣(mài)盤(pán)絡(luò)繹不絕，為數(shù)不多的買(mǎi)盤(pán)在對(duì)資質(zhì)有較高要求的前提下，也僅會(huì)在超調(diào)的個(gè)債上進(jìn)行參與。”富國(guó)基金投研人士指出，雖然資金價(jià)格處于下行通道，但機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)偏好并未恢復(fù)，市場(chǎng)整體心態(tài)依然以謹(jǐn)慎為主。

　　操作建議：

　　中短期限和高評(píng)級(jí)券種依然是配置首選，長(zhǎng)端券種收益率在短時(shí)間經(jīng)歷大幅上漲后或存短期交易機(jī)會(huì)。