新華保險銀保降五成轉型艱 上市險企唯一負增長

　　理財周報實習記者李碧雯/文

　　2013年上半年，新華保險(和訊放心保)的日子并不好過。

　　“新華保險上半年規(guī)模下降很厲害，而且今年整體環(huán)境不好，流動性偏緊，新華保險又在轉型，導致公司收入大幅下降。"一位業(yè)內人士向記者表示。

　　公司的半年報顯示，上半年實現(xiàn)513.44億元，同比下降了8.2%，在四家上市險企中是唯一收入出現(xiàn)負增長的公司，這也導致新華保險的市場占有率前三位置不保。

　　銀保渠道增長無力

　　拖累收入增長的最大影響因素是銀保渠道收入增長放緩。今年上半年銀保渠道實現(xiàn)收入244.29億元，比去年同期下降了22.1%。在所有渠道占比下降到了48.5%，值得注意的是，這是首次個險渠道占比超過銀保渠道。

　　具體來看，上半年銀保渠道首期保費收入同比下降了近一半，僅為68.75億元，其中躉交保費收入下滑最為明顯，同比下降了58%，僅為50.12億元。

　　業(yè)內行業(yè)分析師告訴記者，由于2011年《商業(yè)銀行代理保險業(yè)務監(jiān)管指引》出臺以來，銀保渠道占比很高的保險公司受到的沖擊較大。

　　而一直以銀保渠道業(yè)務為核心的新華保險則更是如履薄冰。2011年、2012年、2013年銀保渠道保險業(yè)務首年保費收入同比分別下降30.1%，30.4%，55.2%。收入增長乏力的背后有兩方面的原因。

　　一方面是整體規(guī)模的下降，上述分析師表示，由于目前新華保險銀保業(yè)務的90%都為分紅類產(chǎn)品，這就使得它與商業(yè)銀行自身理財產(chǎn)品存在競爭，由于商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品投資收益比保險公司的銀保產(chǎn)品的收益更具吸引力，而且隨著未來利率市場化，更多的客戶將選擇收益更高的理財產(chǎn)品。

　　另外一方面利潤率較少。由于新華保險的銀保業(yè)務主要是以躉交為主，即一次性付清所有保費，相比期交方式，其交付的資金較少，此外，承保期限一般為5年期，較期交的期限來說較短。

　　公司轉型的方向在于，有意在具有保障特點的傳統(tǒng)壽險業(yè)務和健康險業(yè)務上有所作為，以改善產(chǎn)品結構中銀保業(yè)務和其他業(yè)務的比例。從半年報披露的信息來看，健康險實現(xiàn)收入34.7億元，比上年同期增長29.8%，傳統(tǒng)型保險業(yè)務為5.27億元，同比增長39.1%。

　　“雖然新華保險今年提出進行價值轉型，但是就目前來看，公司的分紅型業(yè)務仍占到了90.9%的比重。”前述行業(yè)分析師表示。根據(jù)公司招股說明書中的信息顯示，公司一般通過電話營銷及互聯(lián)網(wǎng)銷售渠道來銷售健康險、意外險等。然而，在渠道建設方面還剛剛起步，盈利能力存在一定風險。

　　總體來看，2013年上半年新業(yè)務也經(jīng)營慘淡。新華保險的新業(yè)務價值為20.73億元，同比下滑11.3%。

　　退保增加是常態(tài)

　　記者注意到，公司今年上半年的退保率激增，達到132.6億元，而去年同期為85.59億元，增長了54.9%。報告中解釋稱主要是因為受壽險市場環(huán)境整體影響。而從其他公司的半年報來看，退保成本增長屬于普遍現(xiàn)象，中國太保上半年退保率同比增長了57%，中國人壽為70.1%，中國平安為44.1%，其他公司的解釋主要為銀保渠道部分保險退保。

　　一位長期研究該公司的分析師也向記者表示，“退保率涉及到期時間，今年是退保高峰期，還有就是收益率，之前銷售承諾的比較高，現(xiàn)在這幾年都不行就退了。由于銀保占比高，所以退保會高點?！?/p>

　　退保金的增長直接導致保單繼續(xù)率的下降，其中個人壽險業(yè)務13個月繼續(xù)率為89.6%，25個月繼續(xù)率為86.4%,分別同比下降了1%和3%。

　　從公司的招股說明書中了解到，新華保險一直推崇“保額分紅”產(chǎn)品，是指將保額分紅產(chǎn)品的紅利以增加保額分配給保單持有人，這種方式區(qū)別于現(xiàn)金分配方式。對于公司來說擴展了保額的規(guī)模和期限，對于客戶來說，增加了更高的保障水平。

　　“這恰恰是新華保險的弊端?！币晃槐ｋU業(yè)分析師告訴記者，“保險目前的三大作用依次為儲蓄、增值、保險，客戶最看重儲蓄和增值這塊，保險的作用比較弱。因此客戶會更傾向于選擇現(xiàn)金分紅?！?/p>

　　投資收益扭轉劣勢

　　投資收益是公司今年上半年的亮點。

　　公司今年投資產(chǎn)品的結構調整帶來了利潤的增長。公司今年上半年新增投資373.17億元，其中股權類投資新增占比為26%，債券類及定期存款類投資占比高達68%。值得一提的是，歸入貸款和應收款的投資增長最迅速，從2012年的3.08億元增加到目前的139.4億元，增長了約44倍。

　　相對應地，公司總投資收益為106.16億元，同比增長近一半。投資資產(chǎn)減值損失為9.28億元，主要是由于去年已將減值的可供出售金融資產(chǎn)大部分計提。具體來看，“投資收益”項目為121.2億元，同比增長34%，為營業(yè)收入貢獻了19.3%的收益。其中持有至到期投資收入增加了7.49億元，可供出售金融資產(chǎn)增加了15.94億元，銀行存款利息收入增加了5.47億元，并新增加了保戶質押貸款利息收入，金額為1.43億元。

　　同時，新華保險也對股權類投資的結構做了相應調整。如長期股權投資為92.96億元，比上年的7.08億元，增長了12倍。上述公司分析師向記者表示，由于長期股權投資的增加能拉升它的久期，更好地匹配它的負債。