發(fā)掘基金的投資機(jī)會(huì)：超越貨基收益仍可實(shí)現(xiàn)

　　買(mǎi)不到“百發(fā)”可發(fā)掘基金的投資機(jī)會(huì)

　　百度的首款理財(cái)產(chǎn)品日前上線(xiàn)，兩個(gè)月1.33%的絕對(duì)收益引來(lái)投資者一窩蜂搶購(gòu)。

　　理財(cái)專(zhuān)家建議，與其遺憾沒(méi)有“搶”到“百發(fā)”，不如轉(zhuǎn)而發(fā)掘基金的投資機(jī)會(huì)。

　　本周，百度的首款理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)搶?zhuān)捎陬~度有限，留下遺憾聲一片。投資者一窩蜂去搶購(gòu)百度的理財(cái)計(jì)劃，所期待的是傳說(shuō)中頭兩個(gè)月年化8%的收益率，也就是2個(gè)月1.33%的絕對(duì)收益。其實(shí)，仔細(xì)發(fā)掘基金市場(chǎng)上的投資機(jī)會(huì)，想要賺取類(lèi)似的大幅超越貨幣基金的低風(fēng)險(xiǎn)收益并非不可能實(shí)現(xiàn)。

　　事件套利：

　　資源A若觸發(fā)折算

　　短期收益或超5%

　　事實(shí)上，就在昨天，鵬華中證A股資源產(chǎn)業(yè)指數(shù)分級(jí)基金發(fā)布了可能發(fā)生不定期份額折算的風(fēng)險(xiǎn)提示公告。據(jù)此公告，當(dāng)鵬華中證A股資源產(chǎn)業(yè)指數(shù)分級(jí)基金的B份額的基金份額參考凈值跌至0.250元時(shí)，鵬華資源份額、鵬華資源A份額、鵬華資源B份額將進(jìn)行不定期份額折算。

　　有理財(cái)專(zhuān)家估算，如果投資者在本周二以0.973元的價(jià)格買(mǎi)入10000份資源A。短期內(nèi)，如果資源B凈值跌至0.25元，觸發(fā)折算，折算后資源A隱含收益率為6.7%時(shí)，不考慮交易傭金和0.5%的贖回費(fèi)率，投資者買(mǎi)入這段時(shí)間的收益率約為5.13%，隱含收益率為6.4%時(shí)，投資收益率為6.2%。

　　據(jù)申銀萬(wàn)國(guó)研究所測(cè)算，按上周末數(shù)據(jù)，資源A的母基金鵬華資源再下跌約8.13%將觸及折算條款，當(dāng)日，資源A折價(jià)7.7%交易。如果母基金鵬華資源繼續(xù)下跌，就有望出現(xiàn)上述小幅折算套利機(jī)會(huì)。

　　而即使資源A短期內(nèi)未發(fā)生折算也沒(méi)關(guān)系，其目前的隱含收益率也在6.5%左右。

　　分級(jí)A份額：

　　部分隱含收益率破6.8%

　　上述所提及的資源A屬于基金產(chǎn)品中的分級(jí)基金的A類(lèi)份額。這種產(chǎn)品通常也會(huì)跟投資者約定收益率水平，可以幫助投資者獲取穩(wěn)定的收益。目前，一些股票分級(jí)基金的約定收益率在6.5%左右，由于有些A類(lèi)份額在市場(chǎng)上還是折價(jià)交易，投資者有望獲得更高的預(yù)期收益率。

　　申銀萬(wàn)國(guó)研究所人士指出，除了上述有折算預(yù)期的資源A外，富國(guó)創(chuàng)業(yè)板A、國(guó)泰國(guó)證醫(yī)藥A和國(guó)泰國(guó)證房地產(chǎn)A等目前的到期收益率相對(duì)較高。

　　國(guó)泰房地產(chǎn)A自從3月初上市以來(lái)，由于約定年化收益率7%，高于市場(chǎng)平均水平，一直處于溢價(jià)狀態(tài)。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，截至本周二，其今年以來(lái)平均溢價(jià)3.84%交易。本周二，溢價(jià)率降至2.28%，隱含收益率約為6.84%。

　　醫(yī)藥A從9月中旬上市以來(lái)，也持續(xù)處于整體溢價(jià)狀態(tài)，其約定年化收益率為7%，截至本周二，隱含收益率為6.83%。此外，創(chuàng)業(yè)板A的約定年化收益率為6.5%，本周二隱含收益率為6.82%。

　　傳統(tǒng)封基：

　　　5只到期年化收益率超10%

　　近期，A股市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，傳統(tǒng)封閉式基金亦受到波及出現(xiàn)調(diào)整，不少傳統(tǒng)封基出現(xiàn)明顯的價(jià)值“洼地”，到期隱含年化收益率超過(guò)10%。

　　金牛理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上周，20只傳統(tǒng)封基期間簡(jiǎn)單平均凈值跌幅達(dá)2.94%，而同期場(chǎng)內(nèi)價(jià)格平均跌幅為2.06%，其市場(chǎng)價(jià)格較凈值平均折價(jià)了9.19%交易。

　　按上周五這20只傳統(tǒng)封基平均剩余期限1年6個(gè)月估算，這些封基的平均到期隱含年化收益率也有8.65%。

　　臨近到期的封基隱含收益優(yōu)勢(shì)明顯。鵬華普惠、大成景宏、長(zhǎng)盛同益、鵬華普豐與博時(shí)裕隆五只產(chǎn)品的到期隱含年化收益率超過(guò)10%，而這五只產(chǎn)品的平均剩余期限僅為半年。

　　其中，鵬華普惠目前到期隱含收益超20%，據(jù)鵬華基金的公告，基金普惠即將于11月19日召開(kāi)基金轉(zhuǎn)型持有人大會(huì)，擬將由封閉式基金轉(zhuǎn)型為開(kāi)放式基金，基金名稱(chēng)同時(shí)變更為鵬華消費(fèi)領(lǐng)先靈活配置混合基金。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，屆時(shí)該基金將停牌直至證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)轉(zhuǎn)型通過(guò)，建議想要提前進(jìn)場(chǎng)套利的投資者近期可逢低買(mǎi)入。