華泰證券：券商盈利穩(wěn)定性有所改善

　　成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的熱點。

　　10月份，19家上市券商凈利潤同比增長81%，環(huán)比下降63%。華泰證券(行情, 問診)研報認(rèn)為，總體來看，券商盈利的穩(wěn)定性已經(jīng)有所改善，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)回升、創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)隨經(jīng)營環(huán)境轉(zhuǎn)暖，集合理財規(guī)模激增、資管業(yè)務(wù)收入有望大幅增長，資本中介業(yè)務(wù)發(fā)展迅速、兩融業(yè)務(wù)表現(xiàn)突出。

　　19家上市券商凈利潤同比獲得大幅上升主要歸于二級市場交投活躍，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)回暖；凈利潤環(huán)比下降主要由于10月份交易日數(shù)量較少同時10月份權(quán)益與固定收益投資市場較9月份回落，造成投資投資收益減少。19家上市券商累計綜合收益年化后相比2012年同比表現(xiàn)最好的上市券商依次為：方正、國海、東北、國元。

　　具體來看，10月份19家上市券商均實現(xiàn)綜合收益同比增長。券商綜合收益同比增長主要由于，相比2012年同期，行業(yè)經(jīng)紀(jì)與投資經(jīng)營環(huán)境回暖，10月份交易量繼續(xù)大幅上升，日均成交額達到2688億元，同比增長131%；二級市場權(quán)益投資相對表現(xiàn)較好，股指相對2012年同期回升，滬深300指數(shù)同比上升5.27%。相比2012年同期，2013年1~10月份，19家上市券商除西部證券(行情, 問診)外，有18家券商綜合收益同比上升，1家下降，主要歸于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)大幅回升，融資融券業(yè)務(wù)增長迅速；1~10月份累計日均交易額增長55%，對經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)貢獻較大；A股市場表現(xiàn)略有起色，二級市場局部交投活躍，2013年1~9月份創(chuàng)業(yè)板指收益率為72%，利好券商自營投資業(yè)務(wù)；此外，融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模增長迅速，截止10月底，兩融余額達到3146億元，比2012年底增長251.5%。

　　凈利潤方面，19家上市券商凈利潤同比增長81%，其中，14家上市券商凈利潤環(huán)比上升，4家凈利潤環(huán)比下滑(剔除基數(shù)為負(fù)的公司)。大部分券商10月份凈利潤同比上升主要由于局部經(jīng)營環(huán)境改善，10月份日均成交額達到2688億元，同比增長131%，直接提升券商經(jīng)濟業(yè)務(wù)收入。