人民幣兌美元匯率再創(chuàng)年內(nèi)新低 匯率波動(dòng)加大

　　

　　人民幣升值預(yù)期與外匯占款變化

　　

　　美元兌人民幣匯率與美元指數(shù)走勢(shì)

　　春節(jié)過(guò)后，人民幣兌美元匯率持續(xù)下跌，20日中間價(jià)和即期價(jià)雙雙再創(chuàng)年內(nèi)新低。分析人士表示，年初以來(lái)新興市場(chǎng)貨幣普遍大幅走貶，人民幣一度逞強(qiáng)的表現(xiàn)多少有些脫離基本面，因此近期人民幣匯率展開(kāi)的快速回調(diào)仍屬合理；預(yù)計(jì)中短期內(nèi)人民幣匯率將呈現(xiàn)寬幅震蕩、波動(dòng)增大走勢(shì)，而近幾個(gè)月以來(lái)外匯占款的高增長(zhǎng)勢(shì)頭未來(lái)或面臨考驗(yàn)。

　　人民幣罕見(jiàn)大幅走軟

　　中國(guó)外匯交易中心公布，2014年2月20日銀行間外匯市場(chǎng)上人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)6.1146，前一交易日的6.1103下跌43個(gè)基點(diǎn)，為連續(xù)第三個(gè)交易日下跌。至此，人民幣兌美元匯率中間價(jià)一舉刷新2013年12月27日以來(lái)的最低紀(jì)錄。

　　相較于近期中間價(jià)的溫和下行，銀行間外匯市場(chǎng)上人民幣兌美元即期匯價(jià)的跌勢(shì)則更為突出。20日，受中間價(jià)走低的影響，人民幣兌美元即期匯價(jià)大幅低開(kāi)46個(gè)基點(diǎn)于6.0810，經(jīng)過(guò)全天多數(shù)時(shí)間的震蕩上攻后，最終收?qǐng)?bào)6.0834，全天大漲70個(gè)基點(diǎn)或0.12%。而19日，該即期匯價(jià)已經(jīng)大跌了91個(gè)基點(diǎn)。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2月20日，2月以來(lái)(春節(jié)長(zhǎng)假過(guò)后至今)人民幣兌美元即期匯價(jià)累計(jì)下跌234個(gè)基點(diǎn)或0.39%，為2005年人民幣匯改啟動(dòng)以來(lái)所罕見(jiàn)。而相較于今年1月14日人民幣兌美元即期匯價(jià)創(chuàng)出的6.0406這一匯改以來(lái)歷史新高水平，最近1個(gè)多月人民幣即期匯價(jià)累計(jì)最大跌幅已高達(dá)404個(gè)基點(diǎn)。

　　目前來(lái)看，如果在2月份剩余的幾個(gè)交易日中，人民幣即期匯價(jià)不能收復(fù)此前失地，那么人民幣對(duì)美元即期匯率在2014年開(kāi)局伊始將出現(xiàn)連續(xù)第二個(gè)月的月度走貶。

　　中短期運(yùn)行基調(diào)或中性偏弱

　　對(duì)于近階段人民幣匯率少見(jiàn)的持續(xù)貶值，分析人士認(rèn)為，可視為對(duì)前期人民幣在新興市場(chǎng)貨幣貶值背景下獨(dú)自逞強(qiáng)的適度修正，仍完全在合理范圍之內(nèi)。

　　從2013年底開(kāi)始，伴隨美聯(lián)儲(chǔ)正式縮減QE規(guī)模，新興市場(chǎng)貨幣普遍遭受重挫、大幅貶值，近幾個(gè)交易日韓元、南非蘭特等重要新興經(jīng)濟(jì)體貨幣對(duì)美元匯率的跌勢(shì)依舊不減。而從去年底到今年1月中旬，人民幣兌美元匯率卻出現(xiàn)大幅度單邊升值走勢(shì)，中間價(jià)和即期價(jià)雙雙創(chuàng)下匯改或歷史新高，這多少有些脫離基本面。上海一大行外匯交易員表示，1月份人民幣一度成為全球最強(qiáng)的貨幣，從近期人民幣匯率中間價(jià)“相對(duì)偏軟的引導(dǎo)”來(lái)看，央行有意對(duì)人民幣匯率進(jìn)行階段性修正的跡象較為明顯。

　　此外，也有市場(chǎng)觀點(diǎn)指出，考慮到去年年末可能流入境內(nèi)的短期套利熱錢(qián)，貨幣當(dāng)局可能通過(guò)貶值的方式，對(duì)人民幣升值預(yù)期進(jìn)行“降溫”，從而“冷卻”熱錢(qián)流入熱情。

　　綜合國(guó)內(nèi)外形勢(shì)來(lái)看，一方面，盡管1月份月度貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示進(jìn)出口部門(mén)新年開(kāi)局良好，但2月匯豐PMI等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也同樣顯示宏觀經(jīng)濟(jì)并未完全擺脫弱復(fù)蘇的陰影；另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)QE退出節(jié)奏可能給全球金融市場(chǎng)帶來(lái)的不確定性依舊較高。因此，當(dāng)前市場(chǎng)主流觀點(diǎn)認(rèn)為，在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，人民幣匯率可能會(huì)呈現(xiàn)寬幅震蕩、中性偏弱的運(yùn)行格局。

　　來(lái)自市場(chǎng)一線交易的信息也顯示，近期銀行間外匯市場(chǎng)盤(pán)中，商業(yè)銀行自發(fā)購(gòu)匯和疑似央行干預(yù)下大行主導(dǎo)購(gòu)匯均有所出現(xiàn)，短期市場(chǎng)心態(tài)仍以觀望為主，做多人民幣的信心較前期有明顯下降。

　　值得注意的是，從近幾個(gè)交易日海外無(wú)本金交割遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)報(bào)價(jià)情況看，目前海外市場(chǎng)投資者對(duì)于人民幣長(zhǎng)期升值趨勢(shì)的預(yù)期仍較為穩(wěn)固。昨日美元對(duì)人民幣一年期NDF報(bào)價(jià)位于6.1264附近，顯示投資者預(yù)期一年后人民幣中間價(jià)將貶值約0.19%，與前幾日相比雖有所擴(kuò)大，但變化幅度仍然有限。

　　分析人士指出，在人民幣預(yù)期總體尚且穩(wěn)定的背景下，本輪人民幣匯率階段性走軟對(duì)外匯占款的短期影響可能還不明顯，但如果人民幣匯率在未來(lái)更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)持續(xù)寬幅震蕩，那么人民幣貶值預(yù)期就可能會(huì)有階段性升溫，屆時(shí)，近幾個(gè)月以來(lái)外匯占款的高增長(zhǎng)勢(shì)頭或?qū)⒚媾R一定考驗(yàn)。