黃金投資兩誤區(qū)：偏好紀(jì)念型金條 頻繁買進(jìn)賣出

　　馬年春節(jié)過(guò)后，本市實(shí)物黃金市場(chǎng)依舊保持著較高熱度，特別是馬年金飾，成為了市民競(jìng)相購(gòu)買的“搶手貨”。近日，記者在走訪市區(qū)多家金店后發(fā)現(xiàn)，盡管春節(jié)長(zhǎng)假已經(jīng)結(jié)束，卻仍有很多市民到商場(chǎng)金飾品專柜或珠寶金樓選購(gòu)金飾。

　　節(jié)后生肖金飾依然走俏

　　馬年春節(jié)長(zhǎng)假過(guò)后，記者在某商場(chǎng)品牌金專柜看到，當(dāng)日的金價(jià)是320元每克，為吸引更多顧客，商家推出了黃金首飾免收加工費(fèi)活動(dòng)，一口價(jià)飾品則是打八五折。商場(chǎng)導(dǎo)購(gòu)員告訴記者，與年前相比，千足金的價(jià)格已經(jīng)上漲了十幾元錢，但價(jià)格較往年來(lái)說(shuō)還便宜不少，所以價(jià)格微漲對(duì)金飾的銷售影響并不大?！澳昵昂芏嗍忻駮?huì)過(guò)來(lái)買條金項(xiàng)鏈或金吊墜，送給父母或孩子當(dāng)做新年禮物。而年后又趕上情人節(jié)，有很多情侶也會(huì)過(guò)來(lái)挑選適合他們的金飾?！边@位導(dǎo)購(gòu)員說(shuō)，與往年相比，今年的生肖飾品賣的非常好，尤其是金條和擺件，前段時(shí)間幾乎賣斷了貨。

　　采訪中，另一家珠寶金樓的銷售人員同樣告訴記者稱，今年他們推出的黃金生肖飾品的樣式比其他年份要多，款式比較新穎，制作工藝上也是層出不窮，再加上金價(jià)的大幅下降，激發(fā)了消費(fèi)者的購(gòu)物熱情，使得馬年生肖金飾的銷售比往年更為火爆?！爱吘埂R’的寓意要比去年‘蛇’的寓意好，春節(jié)期間很多市民來(lái)金店購(gòu)買馬年金飾，圖的就是有個(gè)‘龍馬精神’、‘一馬當(dāng)先’的好彩頭。仿真金馬的擺件在年前就已經(jīng)賣光了，很多喜歡收藏的顧客會(huì)選擇購(gòu)買金條，年輕人則更喜歡各種圖案的馬形吊墜?！?/p>

　　與實(shí)物金消費(fèi)市場(chǎng)情況截然不同的是，黃金投資卻大不如從前，各大銀行的實(shí)物黃金、賬戶金等成交量基本減少了一半左右。有銀行人士指出，今年春節(jié)前后，黃金投資始終未能調(diào)動(dòng)足夠的購(gòu)買激情，今年的成交量還不到去年的一半。而去年，國(guó)際金價(jià)首次暴跌一度迎來(lái)消費(fèi)者的搶購(gòu)狂潮，但金價(jià)并未如愿反彈，反而不停下探低點(diǎn)。這讓一些下跌買入的市民很受傷，繼而不得不在此后的下跌中謹(jǐn)慎買入。

　　馬年金價(jià)仍處偏空狀態(tài)

　　中國(guó)黃金協(xié)會(huì)此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)投資者2013年全年的黃金購(gòu)買總規(guī)模為1176.4噸，相比2012年增長(zhǎng)了41%。而全年金條的購(gòu)買量則大增57%，至375.7噸。目前，300元/克左右的價(jià)格比起2013年這個(gè)時(shí)候已經(jīng)便宜了不止1/4，那么這份擁有的喜悅是否也隨著價(jià)格的下降而有所貶損呢?

　　分析人士稱，2013年，當(dāng)金價(jià)跌至1200美元/盎司附近時(shí)會(huì)引起很大的贖買盤，現(xiàn)在金價(jià)已經(jīng)不止一次跌到1200美元/盎司附近，所以效應(yīng)也在遞減。從長(zhǎng)期來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)面是影響金價(jià)最主要的因素，尤其是美國(guó)的宏觀政策對(duì)金價(jià)還是起到了壓制的作用，因而預(yù)計(jì)，整體上2014年的金價(jià)還是偏空的狀態(tài)。從今年影響黃金價(jià)格的主要因素看，宏觀面上，主要有各國(guó)央行尤其是美國(guó)的貨幣政策，未來(lái)幾年的通脹預(yù)期，各國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇情況以及美元走勢(shì);基本面上，則需關(guān)注國(guó)際主要礦商的生產(chǎn)成本變化以及需求結(jié)構(gòu)變化，當(dāng)然這其中也包括投資需求變化以及中印等新興國(guó)家實(shí)物需求的變化。市場(chǎng)人士普遍對(duì)未來(lái)2至3年內(nèi)的金價(jià)走勢(shì)維持偏弱的趨勢(shì)判斷，但繼續(xù)向下的空間確實(shí)不是特別大。如果各國(guó)的經(jīng)濟(jì)逐漸好轉(zhuǎn)，之前各國(guó)央行推行寬松貨幣政策時(shí)超發(fā)的貨幣會(huì)流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，有可能造成通脹形勢(shì)的惡化，一旦通脹比較嚴(yán)重的話，也會(huì)給金價(jià)一個(gè)反彈機(jī)會(huì)。

　　此外，國(guó)際上較為公認(rèn)的全球黃金平均生產(chǎn)邊際成本在1100至1200美元/盎司，在此成本線以下，處于虧損風(fēng)險(xiǎn)中的生產(chǎn)商將通過(guò)減產(chǎn)來(lái)避免進(jìn)一步的生產(chǎn)損失。因此，市場(chǎng)中一種廣泛流傳的觀點(diǎn)認(rèn)為，成本價(jià)對(duì)黃金價(jià)格存在有利支撐。但也有反對(duì)觀點(diǎn)認(rèn)為，所謂的邊際成本支撐理論沒(méi)有考慮黃金供需格局不同于其他商品的特點(diǎn)，成本支撐僅在需求增長(zhǎng)的情況下成立，當(dāng)需求進(jìn)入下降區(qū)間，成本價(jià)也只不過(guò)是層一捅即破的窗戶紙。黃金的三大主要需求分別為珠寶首飾、工業(yè)及投資，其中投資需求又是對(duì)價(jià)格影響最大的主要需求。當(dāng)黃金投資熱度下降到一定程度時(shí)，供需將在新的價(jià)格上取得平衡。

　　投資實(shí)物金擇時(shí)很重要

　　對(duì)于黃金，絕大多數(shù)人最簡(jiǎn)單的想法往往就是保值，尤其在通貨膨脹盛行時(shí)，手上握點(diǎn)兒黃金，日子就過(guò)得有底氣了。然而，在業(yè)界專家們看來(lái)，盡管黃金保值沒(méi)有錯(cuò)，但黃金保值是指金價(jià)與通貨膨脹負(fù)相關(guān)，也就是有抗通脹的作用，絕不代表包賺不賠。有銀行理財(cái)經(jīng)理指出，老百姓投資金條等實(shí)物黃金更多是長(zhǎng)期保值的操作思路，主要看的是長(zhǎng)期走勢(shì)，最少2至3年甚至10年以上。但對(duì)長(zhǎng)期投資者來(lái)說(shuō)，并不一定非要等到一個(gè)特別理想的底部，即使有這樣的底部也非那么輕易就能抓住，普通投資者只要選擇長(zhǎng)周期內(nèi)一個(gè)合適的機(jī)會(huì)入場(chǎng)就可以。

　　事實(shí)上，實(shí)物黃金的主要功能是抗風(fēng)險(xiǎn)、抗通脹。在宏觀經(jīng)濟(jì)或者政治方面存在較大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，比如地緣政治、戰(zhàn)爭(zhēng)緊張，市場(chǎng)上會(huì)產(chǎn)生恐慌心理，黃金的抗風(fēng)險(xiǎn)功能就會(huì)發(fā)揮作用。另外，在通脹水平比較高、物價(jià)上漲幅度非常快時(shí)，投資黃金就是為保值。譬如，印度近幾年國(guó)內(nèi)通脹非常嚴(yán)重，CPI一直處于9%左右，甚至最高達(dá)到10%以上的水平，這是造成印度民眾熱衷于購(gòu)買黃金飾品的重要原因。2013年，印度央行出臺(tái)了限制黃金進(jìn)口的措施，以控制經(jīng)常賬戶赤字，緩解盧比貶值壓力。其生金的進(jìn)口關(guān)稅達(dá)到了史上最高的10%。2013年9月，黃金珠寶進(jìn)口關(guān)稅也由10%提高到15%，再加上出口限制，印度的黃金進(jìn)口急劇下滑，但是同時(shí)也造成了印度黃金走私的泛濫。

　　對(duì)于百姓而言，可投資的實(shí)物黃金包括金幣、金條、黃金首飾等，這其中銀行、中國(guó)黃金集團(tuán)公司發(fā)行的金條有較好的流動(dòng)性，且紀(jì)念金幣還有一定的收藏價(jià)值。而黃金首飾與現(xiàn)貨金價(jià)相比，有很高的溢價(jià)，最主要包括加工費(fèi)和設(shè)計(jì)費(fèi)，對(duì)于一些有名的供應(yīng)商，溢價(jià)有時(shí)高達(dá)100元/克以上，故從純粹投資的角度看，成本較高。此外，投資黃金類的金融產(chǎn)品，包括有銀行發(fā)行的紙黃金、黃金期貨和期權(quán)、現(xiàn)貨交易所的黃金T+D產(chǎn)品、黃金ETF基金等，另外還有黃金類股票，但這不是直接的投資方式。這中間，黃金ETF基金和紙黃金的投資門檻較低，黃金期貨和黃金T+D的門檻較高。若進(jìn)行這類投資，首先要求投資者具備相關(guān)的金融知識(shí)，同時(shí)對(duì)資金量也有一定要求。由于加上了金融杠桿的作用，黃金衍生品的投資已脫離保值儲(chǔ)值的功能，具有很大風(fēng)險(xiǎn)，屬于專業(yè)投資工具。

　　黃金投資須避開兩誤區(qū)

　　那么，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，在投資實(shí)物黃金的過(guò)程中需要避開哪些誤區(qū)?對(duì)此，理財(cái)專家認(rèn)為，以下兩大誤區(qū)是投資過(guò)程中最常見(jiàn)的。

　　其一，偏好紀(jì)念型金條。實(shí)物金條是最常見(jiàn)的投資工具。實(shí)物金條通常分為兩種，紀(jì)念型金條和投資型金條。主要的區(qū)別在于兩者的工藝不一樣，紀(jì)念型金條往往設(shè)計(jì)精美、工藝精湛，更受消費(fèi)者的追捧;而投資型金條則工藝較為簡(jiǎn)單。不過(guò)，如果我們從投資成本的角度考慮，投資型金條更加適合作為投資對(duì)象。原因在于，實(shí)物金條在銷售時(shí)都會(huì)在實(shí)時(shí)黃金價(jià)格的基礎(chǔ)上收取一定的加工費(fèi)、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)等，與紀(jì)念型金條相比，投資型金條的溢價(jià)較低、流通性更強(qiáng)。其中，金交所的實(shí)物黃金產(chǎn)品是市場(chǎng)上溢價(jià)最低的投資型金條。金交所實(shí)物金條的價(jià)格是以提取時(shí)實(shí)時(shí)更新的金交所相關(guān)黃金報(bào)價(jià)來(lái)確定，除此之外投資者只需要支付金交所黃金賬戶的開戶費(fèi)和2元/克的提金費(fèi)用就可以。而銀行的品牌金條也推出了不少溢價(jià)較低的投資型金條，定價(jià)時(shí)一般以即時(shí)黃金價(jià)格為基礎(chǔ)，加收20元/克的溢價(jià)。如果是以投資為主要目的的話，這一類型的金條是更為合適的選擇。

　　其二，頻繁買進(jìn)賣出。近期，黃金走勢(shì)低迷，然而市場(chǎng)上的購(gòu)金熱情并沒(méi)有消退，其主要的原因在于這幾年黃金市場(chǎng)連續(xù)牛市，投資者看到的是只漲不跌的市場(chǎng)，一旦市場(chǎng)回調(diào)就當(dāng)成了好的投資時(shí)機(jī)。不僅如此，每次黃金價(jià)格漲幅較高時(shí)，到銀行前來(lái)辦理黃金回購(gòu)的客戶數(shù)量也大幅增加。事實(shí)上，很多人都把實(shí)物黃金當(dāng)作了波段操作的工具，頻繁地買進(jìn)賣出，以獲得其中的差價(jià)收益。但是，對(duì)這些投資者來(lái)說(shuō)，必須考慮兩個(gè)問(wèn)題。一是波段操作的成本很高，實(shí)物金條在出售時(shí)采用加價(jià)銷售的方式，高于當(dāng)時(shí)的黃金市場(chǎng)價(jià)格;而在回購(gòu)時(shí)，則需按照3至10元/克的水平收取手續(xù)費(fèi)。因此，只有黃金價(jià)格的上漲達(dá)到一定的水平，才有可能彌補(bǔ)其中的成本。如果投資者選擇賬戶金，而不是實(shí)物金來(lái)進(jìn)行波段操作，就可大幅降低其中的成本，增加自己的獲利。第二個(gè)問(wèn)題在于，盡管這幾年黃金市場(chǎng)連續(xù)呈現(xiàn)牛市行情，但從來(lái)都沒(méi)有只漲不跌的市場(chǎng)，投資者在市場(chǎng)的回調(diào)中也需要認(rèn)清基本因素是否發(fā)生了變化。