黃金投資兩誤區(qū)：偏好紀(jì)念型金條 頻繁買進(jìn)賣出

　　馬年春節(jié)過后，本市實(shí)物黃金市場依舊保持著較高熱度，特別是馬年金飾，成為了市民競相購買的“搶手貨”。近日，記者在走訪市區(qū)多家金店后發(fā)現(xiàn)，盡管春節(jié)長假已經(jīng)結(jié)束，卻仍有很多市民到商場金飾品專柜或珠寶金樓選購金飾。

　　節(jié)后生肖金飾依然走俏

　　馬年春節(jié)長假過后，記者在某商場品牌金專柜看到，當(dāng)日的金價(jià)是320元每克，為吸引更多顧客，商家推出了黃金首飾免收加工費(fèi)活動(dòng)，一口價(jià)飾品則是打八五折。商場導(dǎo)購員告訴記者，與年前相比，千足金的價(jià)格已經(jīng)上漲了十幾元錢，但價(jià)格較往年來說還便宜不少，所以價(jià)格微漲對(duì)金飾的銷售影響并不大?！澳昵昂芏嗍忻駮?huì)過來買條金項(xiàng)鏈或金吊墜，送給父母或孩子當(dāng)做新年禮物。而年后又趕上情人節(jié)，有很多情侶也會(huì)過來挑選適合他們的金飾?！边@位導(dǎo)購員說，與往年相比，今年的生肖飾品賣的非常好，尤其是金條和擺件，前段時(shí)間幾乎賣斷了貨。

　　采訪中，另一家珠寶金樓的銷售人員同樣告訴記者稱，今年他們推出的黃金生肖飾品的樣式比其他年份要多，款式比較新穎，制作工藝上也是層出不窮，再加上金價(jià)的大幅下降，激發(fā)了消費(fèi)者的購物熱情，使得馬年生肖金飾的銷售比往年更為火爆?！爱吘埂R’的寓意要比去年‘蛇’的寓意好，春節(jié)期間很多市民來金店購買馬年金飾，圖的就是有個(gè)‘龍馬精神’、‘一馬當(dāng)先’的好彩頭。仿真金馬的擺件在年前就已經(jīng)賣光了，很多喜歡收藏的顧客會(huì)選擇購買金條，年輕人則更喜歡各種圖案的馬形吊墜?！?/p>

　　與實(shí)物金消費(fèi)市場情況截然不同的是，黃金投資卻大不如從前，各大銀行的實(shí)物黃金、賬戶金等成交量基本減少了一半左右。有銀行人士指出，今年春節(jié)前后，黃金投資始終未能調(diào)動(dòng)足夠的購買激情，今年的成交量還不到去年的一半。而去年，國際金價(jià)首次暴跌一度迎來消費(fèi)者的搶購狂潮，但金價(jià)并未如愿反彈，反而不停下探低點(diǎn)。這讓一些下跌買入的市民很受傷，繼而不得不在此后的下跌中謹(jǐn)慎買入。

　　馬年金價(jià)仍處偏空狀態(tài)

　　中國黃金協(xié)會(huì)此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國投資者2013年全年的黃金購買總規(guī)模為1176.4噸，相比2012年增長了41%。而全年金條的購買量則大增57%，至375.7噸。目前，300元/克左右的價(jià)格比起2013年這個(gè)時(shí)候已經(jīng)便宜了不止1/4，那么這份擁有的喜悅是否也隨著價(jià)格的下降而有所貶損呢?

　　分析人士稱，2013年，當(dāng)金價(jià)跌至1200美元/盎司附近時(shí)會(huì)引起很大的贖買盤，現(xiàn)在金價(jià)已經(jīng)不止一次跌到1200美元/盎司附近，所以效應(yīng)也在遞減。從長期來看，宏觀經(jīng)濟(jì)面是影響金價(jià)最主要的因素，尤其是美國的宏觀政策對(duì)金價(jià)還是起到了壓制的作用，因而預(yù)計(jì)，整體上2014年的金價(jià)還是偏空的狀態(tài)。從今年影響黃金價(jià)格的主要因素看，宏觀面上，主要有各國央行尤其是美國的貨幣政策，未來幾年的通脹預(yù)期，各國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇情況以及美元走勢;基本面上，則需關(guān)注國際主要礦商的生產(chǎn)成本變化以及需求結(jié)構(gòu)變化，當(dāng)然這其中也包括投資需求變化以及中印等新興國家實(shí)物需求的變化。市場人士普遍對(duì)未來2至3年內(nèi)的金價(jià)走勢維持偏弱的趨勢判斷，但繼續(xù)向下的空間確實(shí)不是特別大。如果各國的經(jīng)濟(jì)逐漸好轉(zhuǎn)，之前各國央行推行寬松貨幣政策時(shí)超發(fā)的貨幣會(huì)流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，有可能造成通脹形勢的惡化，一旦通脹比較嚴(yán)重的話，也會(huì)給金價(jià)一個(gè)反彈機(jī)會(huì)。

　　此外，國際上較為公認(rèn)的全球黃金平均生產(chǎn)邊際成本在1100至1200美元/盎司，在此成本線以下，處于虧損風(fēng)險(xiǎn)中的生產(chǎn)商將通過減產(chǎn)來避免進(jìn)一步的生產(chǎn)損失。因此，市場中一種廣泛流傳的觀點(diǎn)認(rèn)為，成本價(jià)對(duì)黃金價(jià)格存在有利支撐。但也有反對(duì)觀點(diǎn)認(rèn)為，所謂的邊際成本支撐理論沒有考慮黃金供需格局不同于其他商品的特點(diǎn)，成本支撐僅在需求增長的情況下成立，當(dāng)需求進(jìn)入下降區(qū)間，成本價(jià)也只不過是層一捅即破的窗戶紙。黃金的三大主要需求分別為珠寶首飾、工業(yè)及投資，其中投資需求又是對(duì)價(jià)格影響最大的主要需求。當(dāng)黃金投資熱度下降到一定程度時(shí)，供需將在新的價(jià)格上取得平衡。

　　投資實(shí)物金擇時(shí)很重要

　　對(duì)于黃金，絕大多數(shù)人最簡單的想法往往就是保值，尤其在通貨膨脹盛行時(shí)，手上握點(diǎn)兒黃金，日子就過得有底氣了。然而，在業(yè)界專家們看來，盡管黃金保值沒有錯(cuò)，但黃金保值是指金價(jià)與通貨膨脹負(fù)相關(guān)，也就是有抗通脹的作用，絕不代表包賺不賠。有銀行理財(cái)經(jīng)理指出，老百姓投資金條等實(shí)物黃金更多是長期保值的操作思路，主要看的是長期走勢，最少2至3年甚至10年以上。但對(duì)長期投資者來說，并不一定非要等到一個(gè)特別理想的底部，即使有這樣的底部也非那么輕易就能抓住，普通投資者只要選擇長周期內(nèi)一個(gè)合適的機(jī)會(huì)入場就可以。

　　事實(shí)上，實(shí)物黃金的主要功能是抗風(fēng)險(xiǎn)、抗通脹。在宏觀經(jīng)濟(jì)或者政治方面存在較大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，比如地緣政治、戰(zhàn)爭緊張，市場上會(huì)產(chǎn)生恐慌心理，黃金的抗風(fēng)險(xiǎn)功能就會(huì)發(fā)揮作用。另外，在通脹水平比較高、物價(jià)上漲幅度非?？鞎r(shí)，投資黃金就是為保值。譬如，印度近幾年國內(nèi)通脹非常嚴(yán)重，CPI一直處于9%左右，甚至最高達(dá)到10%以上的水平，這是造成印度民眾熱衷于購買黃金飾品的重要原因。2013年，印度央行出臺(tái)了限制黃金進(jìn)口的措施，以控制經(jīng)常賬戶赤字，緩解盧比貶值壓力。其生金的進(jìn)口關(guān)稅達(dá)到了史上最高的10%。2013年9月，黃金珠寶進(jìn)口關(guān)稅也由10%提高到15%，再加上出口限制，印度的黃金進(jìn)口急劇下滑，但是同時(shí)也造成了印度黃金走私的泛濫。

　　對(duì)于百姓而言，可投資的實(shí)物黃金包括金幣、金條、黃金首飾等，這其中銀行、中國黃金集團(tuán)公司發(fā)行的金條有較好的流動(dòng)性，且紀(jì)念金幣還有一定的收藏價(jià)值。而黃金首飾與現(xiàn)貨金價(jià)相比，有很高的溢價(jià)，最主要包括加工費(fèi)和設(shè)計(jì)費(fèi)，對(duì)于一些有名的供應(yīng)商，溢價(jià)有時(shí)高達(dá)100元/克以上，故從純粹投資的角度看，成本較高。此外，投資黃金類的金融產(chǎn)品，包括有銀行發(fā)行的紙黃金、黃金期貨和期權(quán)、現(xiàn)貨交易所的黃金T+D產(chǎn)品、黃金ETF基金等，另外還有黃金類股票，但這不是直接的投資方式。這中間，黃金ETF基金和紙黃金的投資門檻較低，黃金期貨和黃金T+D的門檻較高。若進(jìn)行這類投資，首先要求投資者具備相關(guān)的金融知識(shí)，同時(shí)對(duì)資金量也有一定要求。由于加上了金融杠桿的作用，黃金衍生品的投資已脫離保值儲(chǔ)值的功能，具有很大風(fēng)險(xiǎn)，屬于專業(yè)投資工具。

　　黃金投資須避開兩誤區(qū)

　　那么，對(duì)于普通投資者來說，在投資實(shí)物黃金的過程中需要避開哪些誤區(qū)?對(duì)此，理財(cái)專家認(rèn)為，以下兩大誤區(qū)是投資過程中最常見的。

　　其一，偏好紀(jì)念型金條。實(shí)物金條是最常見的投資工具。實(shí)物金條通常分為兩種，紀(jì)念型金條和投資型金條。主要的區(qū)別在于兩者的工藝不一樣，紀(jì)念型金條往往設(shè)計(jì)精美、工藝精湛，更受消費(fèi)者的追捧;而投資型金條則工藝較為簡單。不過，如果我們從投資成本的角度考慮，投資型金條更加適合作為投資對(duì)象。原因在于，實(shí)物金條在銷售時(shí)都會(huì)在實(shí)時(shí)黃金價(jià)格的基礎(chǔ)上收取一定的加工費(fèi)、倉儲(chǔ)費(fèi)等，與紀(jì)念型金條相比，投資型金條的溢價(jià)較低、流通性更強(qiáng)。其中，金交所的實(shí)物黃金產(chǎn)品是市場上溢價(jià)最低的投資型金條。金交所實(shí)物金條的價(jià)格是以提取時(shí)實(shí)時(shí)更新的金交所相關(guān)黃金報(bào)價(jià)來確定，除此之外投資者只需要支付金交所黃金賬戶的開戶費(fèi)和2元/克的提金費(fèi)用就可以。而銀行的品牌金條也推出了不少溢價(jià)較低的投資型金條，定價(jià)時(shí)一般以即時(shí)黃金價(jià)格為基礎(chǔ)，加收20元/克的溢價(jià)。如果是以投資為主要目的的話，這一類型的金條是更為合適的選擇。

　　其二，頻繁買進(jìn)賣出。近期，黃金走勢低迷，然而市場上的購金熱情并沒有消退，其主要的原因在于這幾年黃金市場連續(xù)牛市，投資者看到的是只漲不跌的市場，一旦市場回調(diào)就當(dāng)成了好的投資時(shí)機(jī)。不僅如此，每次黃金價(jià)格漲幅較高時(shí)，到銀行前來辦理黃金回購的客戶數(shù)量也大幅增加。事實(shí)上，很多人都把實(shí)物黃金當(dāng)作了波段操作的工具，頻繁地買進(jìn)賣出，以獲得其中的差價(jià)收益。但是，對(duì)這些投資者來說，必須考慮兩個(gè)問題。一是波段操作的成本很高，實(shí)物金條在出售時(shí)采用加價(jià)銷售的方式，高于當(dāng)時(shí)的黃金市場價(jià)格;而在回購時(shí)，則需按照3至10元/克的水平收取手續(xù)費(fèi)。因此，只有黃金價(jià)格的上漲達(dá)到一定的水平，才有可能彌補(bǔ)其中的成本。如果投資者選擇賬戶金，而不是實(shí)物金來進(jìn)行波段操作，就可大幅降低其中的成本，增加自己的獲利。第二個(gè)問題在于，盡管這幾年黃金市場連續(xù)呈現(xiàn)牛市行情，但從來都沒有只漲不跌的市場，投資者在市場的回調(diào)中也需要認(rèn)清基本因素是否發(fā)生了變化。