跨境人民幣結(jié)算緣何“晚熟” 第三方支付“跑不快”

　　

　　早在2009年7月6日，人民幣跨境結(jié)算就已經(jīng)開(kāi)閘，但這個(gè)“早開(kāi)的花朵”似乎面臨著“晚熟”的境況：一方面，數(shù)年過(guò)去，類似西門(mén)子這樣的大型公司直到2013年才正式啟用人民幣作為交易貨幣；另一方面，今年2月18日正式啟動(dòng)的第三方支付機(jī)構(gòu)跨境人民幣業(yè)務(wù)也低于預(yù)期。

　　那么，這種看似“慢了點(diǎn)”的節(jié)奏是否正常？哪些因素拖累了人民幣跨境結(jié)算的步伐？

　　在西門(mén)子金融服務(wù)集團(tuán)(SFS)全球推廣負(fù)責(zé)人Stefan Harfich看來(lái)，2013年10月1日這一天絕對(duì)值得紀(jì)念，它被記錄在西門(mén)子公司重要的“時(shí)間軸”上——因?yàn)檫@一天，西門(mén)子正式啟用人民幣作為交易貨幣。

　　“西門(mén)子一年的跨境結(jié)算量超過(guò)30萬(wàn)筆。啟用人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，意味著西門(mén)子在中國(guó)本土與境外的實(shí)體機(jī)構(gòu)可作為一個(gè)整體，對(duì)中國(guó)客戶以人民幣進(jìn)行統(tǒng)一定價(jià)。這將為客戶和供應(yīng)商消除外匯風(fēng)險(xiǎn)，提升西門(mén)子競(jìng)爭(zhēng)力并簡(jiǎn)化管理?！闭f(shuō)起跨境結(jié)算的好處，Stefan Harfich很快打開(kāi)話匣子。

　　不過(guò)，并非所有的跨國(guó)企業(yè)都像西門(mén)子那樣嘗了鮮，又充分體驗(yàn)到隨之而來(lái)的好處。Stefan Harfich也坦承，人民幣跨境業(yè)務(wù)2009年開(kāi)了閘，西門(mén)子這樣的大型企業(yè)直至2013年才正式啟用人民幣作為交易貨幣，個(gè)中原因頗多。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，自今年2月18日第三方支付機(jī)構(gòu)跨境人民幣業(yè)務(wù)啟動(dòng)至今已經(jīng)一個(gè)月有余，跨境人民幣支付卻低于預(yù)期。

　　這些都不禁讓人疑惑，使用跨境人民幣業(yè)務(wù)的企業(yè)和支付機(jī)構(gòu)存在哪些疑問(wèn)與挑戰(zhàn)？人民幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù)的腳步是否“慢了點(diǎn)”？

　　企業(yè)“試水”挑戰(zhàn)多

　　對(duì)于廣大進(jìn)出口企業(yè)來(lái)說(shuō)，跨境人民幣業(yè)務(wù)為其提供了一個(gè)自由選擇結(jié)算幣種的權(quán)利，便于規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)約匯兌成本，增強(qiáng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。

　　Stefan Harfich在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)談到：“人民幣跨境結(jié)算的啟用使西門(mén)子能夠用人民幣進(jìn)行內(nèi)部以及第三方結(jié)算，不受地域限制。對(duì)于一個(gè)跨國(guó)大型工程和技術(shù)類公司來(lái)說(shuō)，這樣做的主要好處在于貨幣風(fēng)險(xiǎn)的可控?！?/p>

　　據(jù)了解，僅在西門(mén)子內(nèi)部，每年跨境業(yè)務(wù)結(jié)算量超過(guò)30萬(wàn)張發(fā)票，涉及50多家法人實(shí)體。所以，對(duì)于這類解決方案的需要就顯得十分重要且迫切。

　　“在這之前，所有的業(yè)務(wù)都需通過(guò)美元或歐元結(jié)算，并在中國(guó)進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯交易來(lái)套期保值。在啟用人民幣跨境結(jié)算后，人民幣外匯風(fēng)險(xiǎn)可以得到更為集中的管理，減少遠(yuǎn)期合約的數(shù)量和降低交易成本，以更為簡(jiǎn)化的流程對(duì)沖人民幣風(fēng)險(xiǎn)敞口。進(jìn)一步來(lái)說(shuō)，軋差后跨境人民幣結(jié)算服務(wù)并不僅僅有利于西門(mén)子自身，西門(mén)子的中國(guó)客戶和供應(yīng)商同樣獲益。中國(guó)客戶通常發(fā)現(xiàn)用人民幣結(jié)算要比用美元來(lái)得更為便捷。通過(guò)為諸如主要供應(yīng)商等各方降低外匯風(fēng)險(xiǎn)，西門(mén)子可能會(huì)得到更優(yōu)惠的價(jià)格。供應(yīng)商從中獲益，則最終買(mǎi)家也會(huì)得到了更便宜的價(jià)格。憑借西門(mén)子與諸多大型國(guó)企良好的合作關(guān)系，實(shí)施人民幣跨境結(jié)算將是一個(gè)雙贏格局?！盨tefan Harfich告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者。

　　據(jù)記者了解，目前使用人民幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算的企業(yè)大部分局限在中國(guó)東部沿海的小企業(yè)以及與中國(guó)有非常密切的外包關(guān)系并且以中國(guó)作為市場(chǎng)的外國(guó)企業(yè)，比如西門(mén)子公司。而其他類型使用人民幣結(jié)算的企業(yè)非常有限。

　　“現(xiàn)在很多企業(yè)在談人民幣結(jié)算，但是真正實(shí)施的企業(yè)還比較少?！蹦Ω笸ㄙY金服務(wù)部大中華區(qū)主管許偉揚(yáng)對(duì)記者說(shuō)。

　　“在決定啟用人民幣跨境結(jié)算之前有一個(gè)重要的前提，即海外人民幣市場(chǎng)能否提供充足流動(dòng)性來(lái)對(duì)沖外匯風(fēng)險(xiǎn)?！盨tefan Harfich在接受采訪時(shí)指出。

　　在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)，Stefan Harfich提到仍未開(kāi)放的金融政策：人民幣資本項(xiàng)目可兌換和資本賬戶，并把其列為公司在進(jìn)行人民幣跨境結(jié)算時(shí)遭遇的挑戰(zhàn)。

　　“目前人民幣可自由兌換還未正式放開(kāi)，所以這意味著在中國(guó)本土和境外進(jìn)行人民幣交易會(huì)有差異。”Stefan Harfich提到：“所以，目前另一個(gè)主要挑戰(zhàn)是，在諸如西門(mén)子司庫(kù)管理系統(tǒng)內(nèi)部，應(yīng)使用哪個(gè)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)代碼，是‘在岸人民幣’(CNY)還是‘離岸人民幣’(CNH)。困難在于兩個(gè)選擇各有利弊。西門(mén)子在斟酌后決定選用‘在岸人民幣’作為標(biāo)準(zhǔn)代碼，不僅因?yàn)槠鋵⒏玫厝谌胛鏖T(mén)子支付體系。另外，西門(mén)子更希望看到一個(gè)更為開(kāi)放的資本賬戶，從而建立不受限制的跨境人民幣資金池，比現(xiàn)有的雙邊跨境借貸更進(jìn)一步。這樣，西門(mén)子在中國(guó)本土和境外最為有效地利用其人民幣資金?！?/p>

　　Stefan Harfic進(jìn)一步解釋道：“為此，西門(mén)子采取的重要舉措是，在終止所有人民幣不交收遠(yuǎn)期外匯交易合約的同時(shí)，全部置換成離岸人民幣標(biāo)準(zhǔn)遠(yuǎn)期外匯交易合約。此過(guò)程首先需要得到西門(mén)子審計(jì)師的許可。交易時(shí)機(jī)的把握也很重要，并且要保證海外人民幣在外匯市場(chǎng)上有充足流動(dòng)性。最終，西門(mén)子成功終止了幾百筆總價(jià)值數(shù)億元的人民幣不交收遠(yuǎn)期外匯交易合約并重新簽署離岸人民幣標(biāo)準(zhǔn)遠(yuǎn)期外匯交易合約。在克服了上述挑戰(zhàn)后，最后一步是再次確認(rèn)所有系統(tǒng)經(jīng)反復(fù)測(cè)試后運(yùn)行無(wú)誤。自2013年10月1日起，西門(mén)子才正式啟用人民幣作為交易計(jì)價(jià)貨幣?！?/p>

　　第三方支付“跑不快”

　　央行推行跨境人民幣結(jié)算已有數(shù)年，進(jìn)展并不大，阻礙之一就是愿意接受人民幣支付的地方不多。2014年2月18日央行上?？偛吭谏虾Ｗ再Q(mào)區(qū)正式啟動(dòng)支付機(jī)構(gòu)跨境人民幣業(yè)務(wù)，央行意圖明顯，就是為了讓人民幣盡快“走出去”。一時(shí)間，跨境支付儼然成了第三方支付機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)“藍(lán)?！保枷敕e極把握紅利，分一杯羹。

　　然而，一個(gè)月過(guò)去了，較之政策落地當(dāng)日的簽約場(chǎng)面，相關(guān)業(yè)務(wù)的進(jìn)展情況卻并沒(méi)有預(yù)想的那么快。

　　第三方支付機(jī)構(gòu)要面臨的首要問(wèn)題是，境外電商有多少愿意接受人民幣？據(jù)了解，目前接受人民幣支付和結(jié)算的商家，在港澳臺(tái)地區(qū)居多，北美地區(qū)較少。但從中國(guó)人海淘的主要目的地看，主要是美國(guó)。這意味著此次出臺(tái)的新業(yè)務(wù)對(duì)海淘影響有限。

　　銀聯(lián)電子支付總經(jīng)理孫戰(zhàn)平表示，目前來(lái)看，跨境支付的交易量還不是很大，銀聯(lián)這方面占業(yè)務(wù)總量的不到10%。雖然第三方支付機(jī)構(gòu)跨境人民幣支付已經(jīng)打開(kāi)了口子，但是目前支持該項(xiàng)服務(wù)的網(wǎng)站并不算多。

　　“境外市場(chǎng)是否愿意接受人民幣，有三個(gè)條件——境外的商戶愿意接受人民幣；銀行有人民幣賬戶；消費(fèi)者愿意用人民幣。”快錢(qián)海外業(yè)務(wù)部總經(jīng)理仇晟說(shuō)，目前，符合條件的市場(chǎng)主要集中在亞太地區(qū)。

　　“在做雙向國(guó)際業(yè)務(wù)時(shí)，我們發(fā)現(xiàn)境外對(duì)于人民幣的接受度還是個(gè)從零增長(zhǎng)的過(guò)程。接受度最高的是香港，雖然比例也不高。其次是東南亞。歐美商家基本上不考慮人民幣，拿了沒(méi)用，只能換匯?！币晃徊辉妇呙闹Ц秾殗?guó)際業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人談到。

　　與此同時(shí)，銷售結(jié)匯的問(wèn)題也亟待解決，“跨境支付涉及商品，但目前銷售商品的組織很難和跨境支付融合起來(lái)，海外貿(mào)易普遍通過(guò)國(guó)際信用卡的方式，而采用跨境支付，更多地需要與商務(wù)系統(tǒng)打通，解決銷售結(jié)匯的問(wèn)題?！彪娮由虅?wù)觀察者、萬(wàn)擎咨詢CEO魯振旺介紹，“很多交易還是沒(méi)辦法與國(guó)外的電商交易融合，因?yàn)榈谌街Ц豆ぞ叩姆N類并不多，而且市場(chǎng)還要受制于貨物流鏈條的影響，因此，即使拿到了牌照，要做跨境電商、跨境支付的難度也很大?！?/p>

　　“為了支持人民幣跨境支付，國(guó)外企業(yè)還需要開(kāi)設(shè)人民幣賬戶，得到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的認(rèn)可等，這些都需要時(shí)間。他們的測(cè)算是，大概一個(gè)海外大的商戶從簽約到入網(wǎng)，再到最后開(kāi)發(fā)上線，大概要3-5個(gè)月的時(shí)間。”銀聯(lián)電子支付總經(jīng)理孫戰(zhàn)平提到。

　　“對(duì)于國(guó)外電商而言，需要在中文版的網(wǎng)頁(yè)上再增加一個(gè)新的支付鏈接，而且將涉及關(guān)稅問(wèn)題、匯率問(wèn)題等，其中，海關(guān)的監(jiān)管很重要?！濒斦裢硎?，就目前的情況來(lái)看，如何和海關(guān)打通目前還沒(méi)有一個(gè)成熟的方案。

　　銀行忙“布局”

　　2月25日，在上海自貿(mào)區(qū)馬吉路88號(hào)8幢，匯豐上海自貿(mào)區(qū)支行正式開(kāi)業(yè)。在開(kāi)業(yè)的四天前，央行上?？偛空焦肌吨袊?guó)人民銀行上?？偛筷P(guān)于支持中國(guó)(上海)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)擴(kuò)大人民幣跨境使用的通知》(下稱《通知》)，標(biāo)志著自貿(mào)區(qū)人民幣跨境借款、跨境雙向人民資金池、電子商務(wù)跨境支付等多項(xiàng)業(yè)務(wù)細(xì)則落地。

　　作為上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)首批獲準(zhǔn)開(kāi)業(yè)的外資銀行——匯豐銀行的加入，預(yù)示著圍繞自貿(mào)區(qū)跨境雙向人民幣資金池業(yè)務(wù)、經(jīng)常項(xiàng)下集中收付、人民幣跨境借款等金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，正悄然拉開(kāi)序幕。

　　匯豐銀行(中國(guó))有限公司副董事長(zhǎng)、行長(zhǎng)兼行政總裁黃碧娟表示：“《通知》為金融機(jī)構(gòu)服務(wù)自貿(mào)區(qū)、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了更加具體的政策指引，尤其在人民幣境外借款、人民幣跨境資金管理等業(yè)務(wù)操作層面提供更加細(xì)化的政策依據(jù)?！?/p>

　　多位外資銀行人士認(rèn)為，隨著自貿(mào)區(qū)跨境人民幣貸款業(yè)務(wù)興起，境內(nèi)企業(yè)有望以便捷的操作方式、更低的融資成本拆借境外人民幣資金參與海外投資并購(gòu)。但是，海外投資收購(gòu)要取得成功，光靠資金是不夠的，還需要金融機(jī)構(gòu)提供專業(yè)金融服務(wù)與客戶資源。

　　為了加快人民幣國(guó)際化，各大中資銀行也在紛紛布局人民幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù)。

　　中國(guó)銀行董事長(zhǎng)田國(guó)立表示，人民幣國(guó)際化進(jìn)程加快推進(jìn)，是中行的機(jī)遇，“這既是我們的優(yōu)勢(shì)，也是我們的強(qiáng)項(xiàng)。”由此可見(jiàn)，中行已將人民幣跨境業(yè)務(wù)視為發(fā)展重點(diǎn)。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，農(nóng)行目前已在11個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)立了13家海外分支機(jī)構(gòu)，并與132個(gè)國(guó)家和地區(qū)的1474家銀行建立了代理行關(guān)系，初步覆蓋了主要國(guó)際金融中心。

　　在國(guó)有銀行中，工行首屈一指。統(tǒng)計(jì)顯示，截至2013年末，工行辦理的跨境人民幣業(yè)務(wù)量超過(guò)了2.1萬(wàn)億元，較上年增長(zhǎng)近四成。自2009年業(yè)務(wù)啟動(dòng)以來(lái)，工行辦理的跨境人民幣業(yè)務(wù)量累計(jì)已近5萬(wàn)億元。目前，工行境外機(jī)構(gòu)達(dá)近400家，并通過(guò)參股南非標(biāo)準(zhǔn)銀行間接延伸至18個(gè)非洲國(guó)家，形成了橫跨亞、非、南美、歐、北美、澳六大洲的全球服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，總資產(chǎn)接近2300億美元，比上年增長(zhǎng)34%。

　　建行方面則表示，該行海外一級(jí)機(jī)構(gòu)總數(shù)達(dá)到17家，覆蓋15個(gè)國(guó)家和地區(qū)，在港機(jī)構(gòu)整合工作順利推進(jìn)，未來(lái)也會(huì)申請(qǐng)開(kāi)設(shè)幾家海外分支機(jī)構(gòu)。

　　跨境人民幣結(jié)算“不能急”

　　不可否認(rèn)的是，跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)“從無(wú)到有”，實(shí)現(xiàn)了一次“飛躍”。1月14日，央行公布的數(shù)據(jù)顯示，去年直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)5337億元，較2012年的2802億元同比增90%。此外，去年以人民幣結(jié)算的跨境貿(mào)易中，貨物貿(mào)易同比增46.6%，至3.02萬(wàn)億元，服務(wù)貿(mào)易及其他經(jīng)常項(xiàng)目同比增約84%，至1.61萬(wàn)億元，而2012年僅8752億元；同期，以人民幣結(jié)算的直接投資中，對(duì)外直接投資累計(jì)856億元，較2012年的292億元同比增193%，而外商直接投資則累計(jì)4481億元，按年大增78.5%。

　　但是人民幣目前沒(méi)有實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目下的可自由兌換，境外人民幣投資渠道又狹窄，因此，不少專家認(rèn)為，這些問(wèn)題大大制約了該業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展。

　　“雖然人民幣的日均交易額達(dá)到了1200億美元，國(guó)際社會(huì)對(duì)人民幣的認(rèn)可度越來(lái)越高，但我們應(yīng)該看到，與美國(guó)、歐洲、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比，人民幣的國(guó)際化水平還有很大差距?！北本┐髮W(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系副主任呂隨啟表示，“日元的日均交易額約為12300億美元，占到全球總規(guī)模的23%，而人民幣交易額只占到全球總規(guī)模的2.2%，不足日本的1/10。”

　　“很多企業(yè)之所以不在實(shí)際貿(mào)易過(guò)程中采用人民幣結(jié)算的一個(gè)主要原因是因?yàn)槿嗣駧诺耐顿Y產(chǎn)品和渠道目前還比較有限，特別是在境外?！痹S偉揚(yáng)表示。

　　“我們要加大人民幣流通的便利性，比如現(xiàn)在的銀聯(lián)國(guó)際化。從目前來(lái)看，中國(guó)擁有優(yōu)勢(shì)，中國(guó)是世界貿(mào)易第一大國(guó)，進(jìn)出口貿(mào)易流動(dòng)資金雄厚，不少外國(guó)投資者仍舊瞄準(zhǔn)中國(guó)市場(chǎng)這個(gè)‘大蛋糕’。但與此同時(shí)，我們的劣勢(shì)也很大，一方面，資本項(xiàng)目被嚴(yán)格管制，另一方面，境外人民幣回流的渠道太少?！睆?fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授孫立堅(jiān)接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“如今大量境外人民幣缺乏投資渠道，體現(xiàn)在當(dāng)境外投資者手里有大筆的閑置人民幣時(shí)，他們會(huì)發(fā)現(xiàn)根本沒(méi)有什么投資渠道，一旦人民幣匯率不穩(wěn)定，出現(xiàn)了貶值，就可能損失慘重，所以人民幣仍舊不能被廣泛接受?！?/p>

　　談及中國(guó)是否應(yīng)該加快金融政策開(kāi)放時(shí)，孫立堅(jiān)反復(fù)強(qiáng)調(diào)：“不要急，真的不能急。不能只看眼前利益，只有把我們的實(shí)體經(jīng)濟(jì)做好了，讓外國(guó)投資者有信心并且接受你的貨幣，才能逐步推廣包括大宗商品的人民幣定價(jià)。而不是僅僅依靠金融政策的開(kāi)放，這樣風(fēng)險(xiǎn)太大，類似于人民幣資本項(xiàng)目可兌換，資本賬戶如果一朝全部‘放開(kāi)’，你會(huì)發(fā)現(xiàn)大量的熱錢(qián)流入只是為了短期套利，根本無(wú)法服務(wù)于我們的實(shí)體經(jīng)濟(jì)?！?/p>

　　“這就像很多客人跑到家里來(lái)玩，不僅沒(méi)帶禮物，反而走的時(shí)候留下一地的垃圾?！睂O立堅(jiān)形象地形容如果中國(guó)過(guò)快開(kāi)放金融政策將帶來(lái)的隱患，“周小川行長(zhǎng)也提到過(guò)，資本賬戶，人民幣資本項(xiàng)目可兌換不能一下子就開(kāi)放，得先開(kāi)個(gè)縫，讓我們看看有多少僅僅是為了套利的資本流入，這樣的風(fēng)險(xiǎn)，我們是否可控。”

　　“我們現(xiàn)在還是在做基礎(chǔ)環(huán)境的布局，包括第三方機(jī)構(gòu)跨境支付，是為了先占個(gè)‘位置’，即便現(xiàn)在發(fā)展不迅速，也不能著急。我們現(xiàn)在相當(dāng)于在搭建一個(gè)舞臺(tái)，一個(gè)游樂(lè)場(chǎng)，基礎(chǔ)設(shè)施要完備起來(lái)：比如要加快離岸人民幣清算中心的建設(shè)，上海自貿(mào)區(qū)的建設(shè)，為境外投資者提供更多的人民幣投資品種。但說(shuō)到底，最主要的任務(wù)還是發(fā)展我國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，提升國(guó)力，只有這樣，才能讓外國(guó)投資者積極‘投身’這個(gè)舞臺(tái)，愿意來(lái)‘玩’。WTO就是一個(gè)最好的案例，只有把國(guó)家的整體實(shí)力提高，才能真正吸引外資的注入。跨境人民幣結(jié)算還是要穩(wěn)中求進(jìn)。”孫立堅(jiān)稱。