銀行理財(cái)高收益難兌現(xiàn) “預(yù)期”二字有名堂

　　“我們有款優(yōu)逸理財(cái)產(chǎn)品的最高預(yù)期收益率是6.25%，盡管不能對(duì)具體的產(chǎn)品表現(xiàn)做任何保證，但可以確定的是，前幾期實(shí)際到期收益率平均基本可以達(dá)到這個(gè)收益?！比涨?，來(lái)自包商銀行成都某網(wǎng)點(diǎn)的理財(cái)經(jīng)理如是向記者介紹。

　　事實(shí)上，由于“預(yù)期收益率”這一指標(biāo)有效的“引客”作用，在銀行理財(cái)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)中，其一直被視為利器，也成為理財(cái)經(jīng)理們的變相“保障”，往往給投資者穩(wěn)賺不賠的錯(cuò)覺。然而，《金融投資報(bào)》記者對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品梳理后發(fā)現(xiàn)，在“繁盛”的背后，部分銀行理財(cái)產(chǎn)品難達(dá)預(yù)期收益率甚至大幅虧損、信息披露不充分等現(xiàn)象屢見不鮮，對(duì)于投資者而言，弱化風(fēng)險(xiǎn)后的高收益率也許就像是“望梅”，難以解決“真渴”。

　　現(xiàn)狀

　　部分銀行理財(cái)成績(jī)掛“零”

　　截至3月31日，符合預(yù)期的理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)占比總量為38.48%，而在“掛零”的理財(cái)產(chǎn)品中，法興銀行獨(dú)占四席。

　　當(dāng)理想照進(jìn)現(xiàn)實(shí)，成績(jī)單的披露令“高預(yù)期收益理財(cái)產(chǎn)品”揭開了真實(shí)面紗。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至3月31日，在今年一季度到期的15084只銀行理財(cái)產(chǎn)品中，實(shí)際收益率大于預(yù)期收益率的銀行理財(cái)產(chǎn)品僅為40只，市場(chǎng)占比為0.27%，而符合預(yù)期的理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)占比總量為38.48%。

　　而在16家上市銀行中，銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率吻合度最高的是民生銀行，一共799只產(chǎn)品中，有655只實(shí)際收益率等于預(yù)期收益率，吻合度為76.17%。

　　更有甚者，不少標(biāo)榜“高收益”的理財(cái)產(chǎn)品，最后的實(shí)際收益率不到1%，甚至出現(xiàn)“掛零”。銀率網(wǎng)統(tǒng)計(jì)顯示，2013年到期的人民幣理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)39727款，其中披露到期收益率的理財(cái)產(chǎn)品為27277款；171款產(chǎn)品未達(dá)到預(yù)期收益率，6款產(chǎn)品實(shí)際收益為零。

　　而在“掛零”的理財(cái)產(chǎn)品中，法興銀行獨(dú)占四席。

　　根據(jù)官網(wǎng)公布的已到期產(chǎn)品收益顯示，其2012年至今的97款結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品中，16款產(chǎn)品的到期收益率(年化收益率)未達(dá)到1%，4款產(chǎn)品收益率為0。其中，預(yù)期收益率與實(shí)際到期收益率差別最大的為一款“2011年1.5年期股票指數(shù)掛鉤人民幣投資產(chǎn)品”。該產(chǎn)品預(yù)期收益率為10%，而實(shí)際收益率為0。另有某股份制銀行的一款期限為90天的“金葵花”焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)系列理財(cái)產(chǎn)品，去年10月發(fā)售時(shí)最高預(yù)期年化收益率9.7%，但實(shí)際年化收益率僅為0.40%。

　　銀行

　　借高預(yù)期收益率“扯眼球”

　　2014年以來(lái)，年化收益率在6%以上的產(chǎn)品頻頻出現(xiàn)，更不乏10%以上的銀行理財(cái)產(chǎn)品。

　　超6%、8%、甚至12%……一個(gè)個(gè)令投資者怦然心動(dòng)的預(yù)期收益率背后，是銀行理財(cái)產(chǎn)品戰(zhàn)場(chǎng)的硝煙彌漫?；ヂ?lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的沖擊，令存款流失壓力成為銀行們的心病，為了吸引更多的存款，理財(cái)產(chǎn)品這一手段被運(yùn)用到了極致，其預(yù)期收益率也是一路高歌猛進(jìn)。

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2013年，可供統(tǒng)計(jì)的178家銀行共發(fā)行了46823只理財(cái)產(chǎn)品，較2012年同比增加了45%，其中，非結(jié)構(gòu)性人民幣理財(cái)產(chǎn)品平均收益率達(dá)到4.75%，同比上漲5.08%，同時(shí)多家銀行產(chǎn)品預(yù)期收益率普遍超過5%。而僅在今年一季度，可供統(tǒng)計(jì)的163家銀行就已發(fā)行了13464只理財(cái)產(chǎn)品，相比去年同期增幅超過40%。

　　與發(fā)行增速一致，這些銀行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率也相當(dāng)給力。2014年以來(lái)，年化收益率在6%以上的產(chǎn)品頻頻出現(xiàn)，更不乏10%以上產(chǎn)品。其中，招商銀行2月發(fā)行的“金葵花”焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)系列之股票指數(shù)表現(xiàn)聯(lián)動(dòng)(滬深300指數(shù))理財(cái)產(chǎn)品，最高預(yù)期收益率達(dá)到了12%；而目前在售的理財(cái)產(chǎn)品中，匯豐銀行發(fā)行的匯享天下兩年期人民幣結(jié)構(gòu)型投資產(chǎn)品預(yù)期收益率更高達(dá)12.5%；另有平安銀行發(fā)行的結(jié)構(gòu)類100%保本掛鉤股票理財(cái)產(chǎn)品期限僅為91天，預(yù)期收益率卻高達(dá)9%。

　　有業(yè)內(nèi)分析人士指出，存貸比逼近監(jiān)管紅線及不良貸款率上升的雙重壓迫，令理財(cái)產(chǎn)品盡管屢被質(zhì)疑，但銀行們難以因此放慢理財(cái)產(chǎn)品的供給和發(fā)行力度，而作為制勝利器的“預(yù)期收益率”也或?qū)⒗^續(xù)攀升。

　　警惕

　　預(yù)期收益率并非實(shí)際收益

　　高預(yù)期收益的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，實(shí)際上包括許多不確定的預(yù)期參數(shù)，因此銀行并不能“零誤差”的操作。

　　對(duì)于普通的理財(cái)投資者而言，在金融機(jī)構(gòu)面前往往處于弱勢(shì)地位，難以看懂繁復(fù)的理財(cái)產(chǎn)品說明書，又聽不明白專業(yè)的介紹術(shù)語(yǔ)，這令預(yù)期收益率成為投資者判斷理財(cái)產(chǎn)品的重要標(biāo)的。“明明是風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，卻非常樂于購(gòu)買高收益產(chǎn)品”，中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)第一副秘書長(zhǎng)周永發(fā)一針見血地勾勒出了普通理財(cái)投資者的“群生相”。

　　然而，相較于銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率和實(shí)際收益率的差距，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品到期收益率信息披露的不透明同樣令風(fēng)險(xiǎn)藏匿其中。

　　普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，去年到期的產(chǎn)品中，有16655款產(chǎn)品未公布到期收益率，占比近40%。同時(shí)Wind數(shù)據(jù)顯示，今年1季度有61.27%的到期銀行理財(cái)產(chǎn)品顯示為“缺少收益資料”，總量高達(dá)9242只。而以招行為例，其“缺少收益資料”產(chǎn)品比率高達(dá)94.21%。

　　普益財(cái)富研報(bào)就此分析稱，在公布產(chǎn)品的到期收益率情況時(shí)，部分銀行對(duì)收益表現(xiàn)較差的產(chǎn)品到期信息隱藏，公布到期信息的產(chǎn)品一般都是收益較好的產(chǎn)品，造成某些機(jī)構(gòu)產(chǎn)品收益穩(wěn)健的誤導(dǎo)。

　　事實(shí)上，未實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的銀行理財(cái)產(chǎn)品也有一定的“共性”，普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，2013年已經(jīng)披露到期收益率的產(chǎn)品中，沒有實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益率的100款產(chǎn)品均為結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品；而在銀率網(wǎng)公布的2013年未達(dá)預(yù)期理財(cái)產(chǎn)品中，89%為結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品，掛鉤匯率和大宗商品的理財(cái)產(chǎn)品未達(dá)標(biāo)產(chǎn)品數(shù)量較多。其中6款收益為零的到期產(chǎn)品均為人民幣保本浮動(dòng)收益類結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品，4款產(chǎn)品掛鉤大宗商品，2款產(chǎn)品掛鉤指數(shù)。

　　預(yù)期高收益理財(cái)產(chǎn)品的理想為何與現(xiàn)實(shí)間相差巨大？業(yè)內(nèi)分析稱，高預(yù)期收益的結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品，實(shí)際上包括許多不確定的預(yù)期參數(shù)，這些預(yù)期完全取決于銀行對(duì)市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)和預(yù)判能力。一般情況下，銀行會(huì)針對(duì)浮動(dòng)姓產(chǎn)品選擇認(rèn)為近期會(huì)有好的表現(xiàn)的標(biāo)的，但這個(gè)選擇并不會(huì)“零誤差”。

　　對(duì)于投資者而言，需要清醒的認(rèn)識(shí)到，雖然理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率被銀行巧妙放大，但其只有在相對(duì)理想的情況下才能達(dá)到，最高預(yù)期收益率更多時(shí)候僅是小概率事件。