平安銀行一季度抄底黃金 最高貢獻(xiàn)18.9億元

　　4月23日晚間，平安銀行發(fā)布了2014年一季報(bào)，宣布實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入161億元，同比增長(zhǎng)49.05%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)50.5億元，同比增長(zhǎng)40.82%。

　　非息收入的大幅增長(zhǎng)是此次平安銀行利潤(rùn)暴漲的重要原因，在一季度，公司實(shí)現(xiàn)非利息收入45.5億，同比大幅增長(zhǎng)119.1%；中間業(yè)務(wù)收入占比為28.3%，比上年提升6.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　一季度末，該行非利息收入占營(yíng)業(yè)收入的比重從2013年末的22.04%大幅上升到28.26%，主要是由于手續(xù)費(fèi)以外的其他非息收入大增。仔細(xì)查閱非息收入的各項(xiàng)數(shù)據(jù)變動(dòng)可發(fā)現(xiàn)，暴漲的根源在于投資收益的爆發(fā)式增長(zhǎng)。

　　平安抄底黃金？

　　一季報(bào)顯示，平安銀行投資收益增長(zhǎng)了8倍，達(dá)21億元，占營(yíng)業(yè)收入比重提升14%，對(duì)此平安銀行解釋稱，是由于票據(jù)價(jià)差收益和貴金屬買賣收益增加。

　　雖然票據(jù)價(jià)差業(yè)務(wù)越來(lái)越受到銀行的重視，近年來(lái)增長(zhǎng)也較快，如今不少銀行都在在投資收益科目下設(shè)立了“票據(jù)差價(jià)收益”細(xì)分科目，不過(guò)該業(yè)務(wù)本身體量較小，2013年全年僅3.47億元，尚不足以成為投資收益的主要組成部分。因此，平安銀行投資收益的增長(zhǎng)也不足以用票據(jù)價(jià)差收益來(lái)解釋。

　　21世紀(jì)網(wǎng)從其資產(chǎn)負(fù)債表中可以發(fā)現(xiàn)，截至2014年3月31日，在其資產(chǎn)中，貴金屬達(dá)342.6億元，環(huán)比增長(zhǎng)60.9%。通過(guò)計(jì)算可發(fā)現(xiàn)，在一季度，平安銀行斥資129.7億元投資貴金屬。

　　黃金作為貴金屬的主要投資物，根據(jù)黃金美元現(xiàn)貨價(jià)格，可發(fā)現(xiàn)黃金價(jià)格在2013年末一路走跌，直到2014年1月初探底，隨后在一季度呈現(xiàn)一派漲勢(shì)。根據(jù)黃金美元價(jià)格，1月初，黃金最低價(jià)格為1205美元，到3月中旬，黃金美元價(jià)格一路攀升至1381美元，最高漲幅達(dá)14.6%。在此期間投資貴金屬無(wú)疑是抄了個(gè)階段的底，趕上了一波漲幅。

　　據(jù)21世紀(jì)網(wǎng)粗略估計(jì)，若按一季度黃金最大漲幅計(jì)算，一季度黃金投資最大可能為平安銀行貢獻(xiàn)盈利是18.9億元，這部分盈利最大可能占到一季度營(yíng)業(yè)收入的11.7%。

　　據(jù)記者了解，平安銀行涉及黃金方面的業(yè)務(wù)包括“平安聚金寶”和“黃金租賃”等業(yè)務(wù)，平安銀行金融市場(chǎng)產(chǎn)品部總經(jīng)理王偉表示，“平安銀行的黃金產(chǎn)業(yè)鏈包括投融資、交易、理財(cái)、實(shí)物等系列，并涉及到自營(yíng)、代客、代理、同業(yè)等多個(gè)領(lǐng)域。”

　　對(duì)于對(duì)黃金業(yè)務(wù)的熱衷，平安銀行回應(yīng)記者稱，“金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展，黃金業(yè)務(wù)取得豐碩的業(yè)績(jī)，新增黃金租賃量位居股份制銀行前列，理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量居股份制銀行前三，交易類收入增長(zhǎng)顯著，市場(chǎng)排名進(jìn)一步提升。”

　　不過(guò)，對(duì)于黃金價(jià)格未來(lái)的走勢(shì)，分析師仍存有疑慮。貴金屬研究員李世興表示，“隨著國(guó)際黃金價(jià)格以及國(guó)內(nèi)金價(jià)的持續(xù)下跌，總體來(lái)講，黃金這段時(shí)間比較弱勢(shì)，連續(xù)創(chuàng)新低，預(yù)計(jì)該趨勢(shì)短期內(nèi)還將持續(xù)。”

　　實(shí)際上，從二季度開(kāi)始，國(guó)際黃金價(jià)格又開(kāi)始一輪下跌行情。4月23日，黃金美元收盤(pán)價(jià)為1284美元，相對(duì)于一季度的最高點(diǎn)已經(jīng)跌去了7%。該分析師對(duì)記者表示，“若平安銀行投資的貴金屬未能及時(shí)獲利了結(jié)，持有到2季度，仍有虧損的風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，縱觀黃金價(jià)格過(guò)山車一樣的行情，這部分投資收益是否具有持續(xù)性值得懷疑?！?/p>

　　存款增速向上、凈息差向下

　　在存款增速放緩的情況下，平安銀行一季度實(shí)現(xiàn)存款總額1.38萬(wàn)億，環(huán)比增長(zhǎng)13.61%，實(shí)現(xiàn)較高增速。

　　對(duì)于存款逆勢(shì)高增長(zhǎng)，仔細(xì)分析數(shù)據(jù)可發(fā)現(xiàn)，該行存款中公司存款、零售存款分別同比增長(zhǎng)13.9%、12.1%，1季度的存款增量已經(jīng)達(dá)到2013年全年增量的85%，存款增速在股份行中位居前列。

　　究其原因，分析師認(rèn)為，除了綜合金融帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)外，事業(yè)部改革背景下，投行、貿(mào)易融資、離岸業(yè)務(wù)、對(duì)公特色產(chǎn)品等都對(duì)公司的存款增長(zhǎng)貢獻(xiàn)很大。

　　瑞銀證券分析師甘宗衛(wèi)表示，“一季度存款余額增速處同業(yè)較高水平，或得益于來(lái)自集團(tuán)團(tuán)金會(huì)等的協(xié)同效應(yīng)。在綜合金融優(yōu)勢(shì)的支撐下，存款增長(zhǎng)將為公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張?zhí)峁┹^強(qiáng)支撐?！?/p>

　　一季報(bào)還顯示，四季度核心一級(jí)及總資本充足率分別環(huán)比回升14bps和109bps至8.70%和10.79%，這意味著，資本運(yùn)用效率有所提升。

　　雖然，在互聯(lián)網(wǎng)金融的巨大沖擊下，平安銀行仍保持了存款的較快增速，但凈息差卻呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。這就意味著雖然生息資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大了，但生息資產(chǎn)帶來(lái)的利潤(rùn)不一定增加。

　　一季報(bào)顯示，平安銀行凈息差環(huán)比下降10個(gè)基點(diǎn)，由去年第四季季度的2.52%下降到2.42%。而凈息差下降的原因在于，負(fù)債成本增加的提高。以國(guó)庫(kù)及協(xié)議存款為例，利率成本高達(dá)5.49%，比去年第四季度的5.34%提高了15個(gè)基點(diǎn)。

　　北京高華證券分析師李南認(rèn)為，“2014年一季度凈息差收窄，因?yàn)橘Y金成本上升的影響超過(guò)了貸款收益率的改善，原因可能在于該行于春節(jié)前配置了部分成本較高的同業(yè)借款。由于存款利率市場(chǎng)化的加速進(jìn)行，預(yù)計(jì)2014其他三個(gè)季度，平安銀行的生息規(guī)模擴(kuò)張將受到息差縮窄的抵消，營(yíng)業(yè)收入高速增長(zhǎng)難言樂(lè)觀?！?/p>

　　資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)一步惡化

　　一季報(bào)顯示，平安銀行不良貸款為81億元，不良率為0.91%，環(huán)比上升2BP。

　　不過(guò)，雖然表面上不良貸款僅81億元，但實(shí)際上核銷總量卻達(dá)10.2億元，反映在撥備余額為163億元，撥備比僅為1.83%。實(shí)際上，在前瞻性較強(qiáng)的逾期貸款上，一季度末余額為312億元，加上核銷金額，一季度新增逾期貸款達(dá)到77億元。而期末逾期貸款比率達(dá)到3.5%，逾期不良比為3.85倍，這表明不良貸款遠(yuǎn)遠(yuǎn)未能暴露。

　　鑒于90天以上逾期貸款達(dá)到213億元，比不良貸款余額多出132億元，若以150%的撥備計(jì)算，需補(bǔ)充撥備近200億元，分析師表示這將對(duì)平安銀行凈利潤(rùn)產(chǎn)生較大壓力。

　　平安銀行對(duì)此表示，“本行新增逾期貸款主要集中在長(zhǎng)三角地區(qū)，新增逾期貸款大部分有抵質(zhì)押品，本行已積極采取各項(xiàng)措施，分類制定清收和重組轉(zhuǎn)化方案，并積極與當(dāng)?shù)卣?、監(jiān)管部門和同業(yè)溝通，共同做好風(fēng)險(xiǎn)管理和化解工作，截至目前整體風(fēng)險(xiǎn)可控?！?/p>

　　從資產(chǎn)分類來(lái)看，逾期貸款和關(guān)注類貸款環(huán)比分別增長(zhǎng)27%和34%，占總貸款的比例升至3.5%和2.7%，體現(xiàn)了宏觀經(jīng)濟(jì)的惡化。

　　對(duì)此，平安銀行表示，“關(guān)注類貸款有所增長(zhǎng)，是由于受當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)影響，部分企業(yè)資金供給不足，經(jīng)營(yíng)成本上漲、經(jīng)營(yíng)收入下降導(dǎo)致資金緊張，出現(xiàn)貸款逾期、欠息情況?！?/p>

　　而從行業(yè)分類來(lái)看，該行不良貸款主要集中在制造業(yè)和商業(yè)，占不良貸款總額的61%，其余行業(yè)不良率較低。平安銀行表示，“主要是由于華東地區(qū)鋼鐵貿(mào)易企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況出現(xiàn)惡化，以及民營(yíng)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難影響，該行不良貸款和不良貸款率出現(xiàn)一定程度反彈。本行將加大對(duì)鋼貿(mào)企業(yè)的重組化解力度，逐步調(diào)整鋼貿(mào)行業(yè)結(jié)構(gòu)，最終實(shí)現(xiàn)緩釋和化解鋼貿(mào)授信風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　對(duì)于平安銀行相關(guān)資產(chǎn)質(zhì)量數(shù)據(jù)的惡化，國(guó)泰君安分析師邱冠華認(rèn)為，“這主要是由于經(jīng)濟(jì)下行背景下高收益信貸資產(chǎn)提升過(guò)快所致，在短期釋放業(yè)績(jī)的同時(shí)或?yàn)?-3年后的資產(chǎn)質(zhì)量埋下隱患?！?/p>