大盤筑底跡象明顯 期指有望迎上漲行情
本周一滬深300指數(shù)小幅收高,收光頭小陽線。目前滬深300指數(shù)的走勢依然延續(xù)了近3個月以來小幅波動的走勢,而指數(shù)主要圍繞2150附近展開震蕩,交易量略偏小。股指期貨與滬深300指數(shù)吻合度較高,基差基本處于-15至15點范圍內(nèi),由于目前中報開始陸續(xù)披露,分紅對基差將造成一定的影響,故當(dāng)前期現(xiàn)價差依然處于負值區(qū)域,未來有望延續(xù)這種狀況。
總的來看,目前市場波動率不斷收窄,指數(shù)在日線、月線均處于大三角形末端,市場面臨方向選擇。目前市場這種短期的窄幅波動可能即將告一段落,8月份附近市場或出現(xiàn)巨幅波動的趨勢性行情,且上漲的概率較大,其刺激因素可能是國內(nèi)產(chǎn)業(yè)及貨幣政策,但9月市場走勢需謹(jǐn)慎。
當(dāng)前對市場較為有利的因素有四個:首先,通脹(CPI)依然處于可控范圍內(nèi),這至少意味著貨幣政策不大可能會太緊,貨幣寬松存在可能;其次,經(jīng)濟有下滑跡象,這或許倒逼政策寬松;再次,中國的金融改革進展較快,利率市場化及人民幣國際化進程正在穩(wěn)步推進,從長期來看,這將給實體經(jīng)濟帶來“紅利”;最后,時隔1年多,社?;?月份再開A股新賬戶,社?;痫L(fēng)向標(biāo)作用較為明顯。基金倉位周度同比依然下降,基金倉位低有助于推動市場上漲。
對于市場較為不利的因素有三個:首先,美國正在退出QE,可能對市場造成短期沖擊,但美聯(lián)儲加息時間點為三季度可能性較大,而美國退出QE會導(dǎo)致熱錢大量外流,從而造成新興經(jīng)濟體資金面緊張,去年6月份新興國家市場波動就是由于QE退出預(yù)期導(dǎo)致;其次,部分上市公司財務(wù)造假問題依然較為突出;最后,從大周期來看,中國經(jīng)濟還沒有一個較為明顯的經(jīng)濟增長點,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型正在進行中,而實現(xiàn)轉(zhuǎn)型需要較長的時間,且人口紅利正不斷減弱,市場需要新的明顯的增長點才能支持長期牛市行情。
未來一段時間內(nèi),主要需關(guān)注國內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策、貨幣政策以及美聯(lián)儲會議。國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)業(yè)升級方案等,可能對市場形成較大利好。除此之外,8月份貨幣政策同樣值得關(guān)注,由于經(jīng)濟隱有下行跡象,刺激性政策的出臺成為可能。在國際因素方面,10月份美聯(lián)儲會議可能會對資金面造成較大沖擊。
從技術(shù)分析角度看來,大盤筑底跡象較為明顯,近期底部呈現(xiàn)出穩(wěn)步抬高的態(tài)勢。近幾年壓制大盤的壓力線,近期被多次突破,盡管未能形成明顯上升態(tài)勢,但市場抵抗力較強。我們建議,謹(jǐn)慎投資者不妨多看少動,等待近期趨勢明朗,一旦市場出現(xiàn)明顯突破,可追隨趨勢,順勢而為,而對于激進型投資者,不妨嘗試做多。