A股角逐全球最“牛”市場(chǎng) 還能漲多久？

2013年A股成為了全球“最熊”的市場(chǎng)，今年上半年“熊”味依舊，在市場(chǎng)一度跌破2000點(diǎn)之際，鮮有人能夠準(zhǔn)確預(yù)測(cè)到A股在年底竟然有希望成為2014年全球“最牛”的市場(chǎng)。截至昨日下午收盤時(shí)間，上證指數(shù)今年來累計(jì)漲幅達(dá)到46.91%居世界第一，略高于阿根廷MERV指數(shù)累計(jì)46.33%的漲幅。

在“豬在飛”的市場(chǎng)中，經(jīng)歷過歡喜的股民又開始糾結(jié)于另一個(gè)問題：當(dāng)前全球主要市場(chǎng)低迷不振，而我國(guó)在經(jīng)濟(jì)基本面尚未改善，A股獨(dú)立上漲行情又能持續(xù)多久？

藍(lán)籌股春節(jié)前還有好戲

上證指數(shù)今年46.91%的累計(jì)漲幅讓股民們眼前一亮，這也是近五年來漲幅最高的一年。在全球主要市場(chǎng)中，上證指數(shù)的漲幅遙遙領(lǐng)先，深證成指今年來的累計(jì)漲幅為30.85%位居第二，力壓美國(guó)、歐洲、亞太市場(chǎng)指數(shù)。在全球市場(chǎng)指數(shù)中，阿根廷MERV指數(shù)累計(jì)上漲46.33%，但該國(guó)正處于違約危機(jī)，其指數(shù)今年漲幅一度超過130%；去年最牛市場(chǎng)委內(nèi)瑞拉（2013年累計(jì)漲幅480.47%）今年漲幅收窄，累計(jì)漲幅44.03%，依然有希望“蟬聯(lián)”。

今年來滬指上漲的點(diǎn)數(shù)為992.62點(diǎn)，而在近一個(gè)月的時(shí)間里滬指上漲超過650點(diǎn)，貢獻(xiàn)了主要力量。A股一路高歌猛進(jìn)創(chuàng)下近三年來的新高，A股成交量更是不斷刷新歷史紀(jì)錄，市場(chǎng)也被徹底激活，各式各樣“有錢、任性”的投資者在嚴(yán)寒冬季成為了股民，全民炒股時(shí)代再度來臨。

南方地區(qū)本周的降溫也沒有影響到股民對(duì)市場(chǎng)的熱情，有不少新入市的投資者向記者要求推薦股票，也有想索取“炒股秘籍”的。在羅湖、福田、南山等主要辦公區(qū)的街道上，都能看到某些券商設(shè)立的“現(xiàn)場(chǎng)開戶點(diǎn)”，一張桌子兩個(gè)工作人員，凍得瑟瑟發(fā)抖卻滿懷笑容，前來辦理開戶資料的人也是絡(luò)繹不絕。記者以咨詢者的身份和他們聊天時(shí)，他們都說“生意不錯(cuò)，不少人都來開戶了”。

“央行意外降息降準(zhǔn)、滬港股市互通互聯(lián)、國(guó)有企業(yè)改革、資本市場(chǎng)創(chuàng)新預(yù)期推動(dòng)，這些都是本輪股市暴漲的原因。” 知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝在接受記者采訪時(shí)表示，除上述因素外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也是利好。流通市值急劇膨脹令A(yù)股在多重利好推動(dòng)下大漲。本輪行情目前只是結(jié)構(gòu)性牛市，預(yù)計(jì)春節(jié)前低估值藍(lán)籌股主打的結(jié)構(gòu)性牛市還將輪番演繹。

宋清輝認(rèn)為當(dāng)前的全民炒股現(xiàn)象并不正常，“中國(guó)股市的投機(jī)跡象是如此明顯，投資者應(yīng)該警醒?！彼赋?2月9日的暴跌一度讓投資者們感受到了股市的險(xiǎn)惡，也讓更多的投資者感到迷茫，“在股市制度基礎(chǔ)不完善的時(shí)候，即便是迎來真正的大牛市，股市大起大落的現(xiàn)象仍舊難以避免?！?/p>

改革預(yù)期 是牛市基礎(chǔ)

匯豐銀行本周公布的中國(guó)12月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)顯示初值為49.5，預(yù)期49.8，創(chuàng)7個(gè)月來新低且為7個(gè)月來首次跌破50的枯榮線。匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示，本次放緩主要由于國(guó)內(nèi)需求不足所致。新訂單指數(shù)由上月51.3放緩至49.6。APEC期間部分停工工廠暫緩開工也影響了分項(xiàng)指數(shù)的表現(xiàn)。

宋清輝認(rèn)為，本輪股市暴漲缺乏經(jīng)濟(jì)基本面的牢固基礎(chǔ)。雖然投資者入市意愿空前強(qiáng)烈，但近期面臨修正的巨大風(fēng)險(xiǎn)，這種上漲是非理性的，能讓人聯(lián)想到2008年股市暴跌之前的狂潮。

廣東煜融投資管理有限公司董事長(zhǎng)吳國(guó)平在接受記者采訪時(shí)表示，A股此次牛市行情走的并不是宏觀經(jīng)濟(jì)或者公司業(yè)績(jī)提升推動(dòng)的行情，而是對(duì)改革預(yù)期的推動(dòng)。他指出，新一屆領(lǐng)導(dǎo)人的改革力度讓市場(chǎng)對(duì)未來充滿信心，在這種情況下看是對(duì)未來的預(yù)期進(jìn)行炒作。從近期的行情都可以發(fā)現(xiàn)，“中”字頭股票一度出現(xiàn)大幅的上漲?！罢f白了，市場(chǎng)還是對(duì)中國(guó)未來的經(jīng)濟(jì)充滿信心?！?/p>

據(jù)記者通過Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在近一個(gè)月的時(shí)間里，兩市共有1472只個(gè)股上漲，143只個(gè)股股價(jià)未發(fā)生變化（或停牌），963只個(gè)股下跌。在下跌的個(gè)股當(dāng)中，小盤股成為下跌主力。

南京證券分析師季永峰向記者表示，中國(guó)的牛市和國(guó)外的牛市不一樣，國(guó)外的牛市往往建立的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)或者經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時(shí)期。而A股正是政策市，通常在政策刺激下會(huì)有所表現(xiàn)，在宏觀經(jīng)濟(jì)并不理想或者見底時(shí)，正是政策出臺(tái)最為密集的時(shí)候?！袄缃诒憩F(xiàn)好的‘煤飛色舞’，其行業(yè)處境依然不好，但政策刺激它們有所走高?！?/p>

此外，市場(chǎng)普遍認(rèn)為外圍市場(chǎng)疲弱，也是A股近期走牛的重要原因之一。在國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格出現(xiàn)快速下滑的過程中，大多數(shù)國(guó)家股市都受到了沖擊，今年來股市表現(xiàn)最“熊”、一度腰斬的俄羅斯正是原油輸出大國(guó)，而我國(guó)情況恰恰相反，反而能低價(jià)儲(chǔ)備大量的石油資源為今后的發(fā)展降低大量成本。

獨(dú)立行情還將延續(xù)

從6124點(diǎn)熊到今年的1974點(diǎn)，已經(jīng)有七年的時(shí)間了。在這七年的時(shí)間里中，A股市場(chǎng)保持著和外圍市場(chǎng)“跟跌不跟漲”的老傳統(tǒng)，而現(xiàn)在這種傳統(tǒng)已經(jīng)變得很陌生了。在全球股市低迷不振甚至連連走低時(shí)，A股以獨(dú)立性的上漲行情令不少人感到意外。在近60個(gè)交易日里，歐洲、亞太市場(chǎng)多數(shù)走低，北美市場(chǎng)只有美國(guó)三大股指走高，但表現(xiàn)遠(yuǎn)不如A股指數(shù)。

“這種獨(dú)立行情將持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間?！眳菄?guó)平表示，整體來看這波新牛市不太可能完全復(fù)制上一波牛市，“上一波牛市是快起快落，這波將是慢牛。陽陰平衡，前期熊市長(zhǎng)達(dá)七八年，我認(rèn)為接下來的牛市也將至少持續(xù)七八年?！?/p>

吳國(guó)平表示，新的牛市背景是比較長(zhǎng)期的，目前的這波上漲是大跌后的初期大漲，肯定會(huì)動(dòng)蕩也會(huì)調(diào)整?！笆袌?chǎng)參與人群、參與資金量在急速擴(kuò)大，每天成交量都是全球第一，因此A股市場(chǎng)吸引了眾多資金加入，成為了引領(lǐng)全球的市場(chǎng)，因此走出獨(dú)立行情也很正常?！?/p>

太平洋證券特約嘉賓季曉雋向記者表示，對(duì)于市場(chǎng)的調(diào)整更多的在于點(diǎn)位。他指出上證指數(shù)從5月份1991點(diǎn)、10月份2279點(diǎn)、11月20日2437點(diǎn)大幅上升450多個(gè)點(diǎn)以來并沒有太大的調(diào)整，并即將觸及四年前的前期高點(diǎn)，因此上證指數(shù)在3150～3250點(diǎn)左右有階段阻力應(yīng)是大概率。“當(dāng)然從趨勢(shì)上看，牛市仍未改變?！?/p>

值得注意的是，牛市中個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)也不容小看，例如獐子島的業(yè)績(jī)大變臉讓社?；鸷碗U(xiǎn)資受到巨大打擊，成飛集成宣告軍工資產(chǎn)注入方案終止后股價(jià)連續(xù)3個(gè)跌停，比亞迪周四盤中的跌停和H股一度45%的大跌令投資者苦惱不已。盡管市場(chǎng)異?；鸨?，但真正賺錢的投資者還不多。

宋清輝認(rèn)為，指數(shù)行情可以說已告一段落，但股市上漲行情并未結(jié)束，不少個(gè)股還具有很多操作機(jī)會(huì)，例如沒有大漲的二線藍(lán)籌，“三類股可以關(guān)注，一是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開，市場(chǎng)對(duì)改革再次升溫，國(guó)企改革題材；二是低估值、高股息率、且基本面逐漸好的藍(lán)籌股；三是新電改方案有望年底出臺(tái)，而當(dāng)前電力板塊并沒有大漲，主力非常有可能去狙擊。”

宋清輝指出，A股成立至今共經(jīng)歷了6輪牛熊轉(zhuǎn)換，牛市需要資本市場(chǎng)各項(xiàng)制度的完美契合，但目前資本市場(chǎng)的一些基本的制度安排并沒有到位?！熬虯股市場(chǎng)而言，制定制度固然重要，更重要的是要做好制度的貫徹落實(shí)工作，否則改革就變相成為一紙空文，更不能為牛市行情提供制度基礎(chǔ)?！?/p>