工業(yè)企業(yè)利潤增速轉(zhuǎn)正 96.5%為投資收益

　　5月27日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的工業(yè)企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，1-4月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比下降1.3%。其中，4月利潤總額同比增長2.6%，電力、酒飲料和化工等少數(shù)行業(yè)利潤增長明顯加快。

　　從2014年8月開始，工業(yè)企業(yè)利潤累計同比增速持續(xù)下滑，從兩位數(shù)正增長降至今年年初的負(fù)增長，目前降幅出現(xiàn)了收窄趨勢。

　　單月增速方面，自2014年10月起，工業(yè)企業(yè)利潤就已經(jīng)進入負(fù)增長區(qū)間，直至今年4月才重新實現(xiàn)正增長，但維持較低位。

　　在工業(yè)企業(yè)利潤轉(zhuǎn)正過程中，部分行業(yè)投資收益對利潤增長影響較大。投資收益包括購買股票、基金、債券、投資子公司等權(quán)益性投資和債權(quán)性投資取得的收益。

　　4月規(guī)模以上工業(yè)利潤同比增加120.3億元，其中，投資收益同比增加116.1億元。新增投資收益投資占新增工業(yè)利潤比重達(dá)到了96.5%。

　　收益增加較多的行業(yè)有：酒飲料和精制茶制造業(yè)，投資收益同比增加23.7億元；專用設(shè)備制造業(yè)，增加17.9億元；計算機通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，增加12.4億元。

　　華泰證券宏觀分析師薛鶴翔對財新記者表示，投資收益也是企業(yè)收益的重要組成部分，目前投資收益占比較大，這是當(dāng)前情況下經(jīng)濟扶持政策在微觀主體的良性反應(yīng)。對企業(yè)而言，貨幣條件的放松首先會直接體現(xiàn)在金融領(lǐng)域，在利潤增長之后才會逐漸在實體經(jīng)濟上有所表現(xiàn)。在經(jīng)濟下滑的時候，當(dāng)局可能會允許金融泡沫產(chǎn)生，以推動經(jīng)濟增長。

　　寬松政策的作用還體現(xiàn)在降低企業(yè)成本上。同時，降息、降費等政策，使得利息支出增長放緩，有利于降低企業(yè)財務(wù)費用支出，增加收益。

　　4月，企業(yè)利息支出增長1.5%，增速比一季度低1.5個百分點；企業(yè)銷售費用和管理費用同比增速也均比3月有所下降。

　　對于工業(yè)利潤未來走勢，國家統(tǒng)計局工業(yè)司何平表示，盡管4月工業(yè)利潤增長由負(fù)轉(zhuǎn)正，但影響利潤增長的不利因素仍然存在。一是因市場需求不足、價格持續(xù)下降，企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入增速低緩。二是因產(chǎn)成品存貨、應(yīng)收賬款偏高，企業(yè)資金鏈依然緊張，制約企業(yè)正常生產(chǎn)和經(jīng)營。

　　當(dāng)前工業(yè)生產(chǎn)、銷售依然弱增長。4月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長5.9%，增速比3月加快0.3個百分點；主營業(yè)務(wù)收入增長0.6%，增速比3月僅加快0.1個百分點。

　　薛鶴翔預(yù)計，工業(yè)企業(yè)利潤有望在二季度得到持續(xù)的改善。由于PPI的跌幅收窄和財政政策穩(wěn)增長的持續(xù)發(fā)力，將帶動相關(guān)行業(yè)利潤繼續(xù)改善，跌幅有望繼續(xù)收窄。