2016年銀行資產(chǎn)投哪兒:產(chǎn)業(yè)、并購基金再不搶就晚了
看好定向增發(fā)
幾乎所有受訪的銀行資管人士都認為,未來三年,資本市場的參與機會不能錯失。經(jīng)過場內(nèi)和場外的去杠桿,股市可能進入慢牛階段。
另一理財規(guī)模剛剛跨入萬億俱樂部的股份行金融市場人士透露,在上海地區(qū)的投放策略,圍繞資本市場的投資是大頭,比例會略超過50%;政府類項目則作為補充?!吧虾U淖h價能力太高了?!鄙鲜鋈耸刻寡?。
據(jù)該人士介紹,圍繞資本市場的投資,主要是定向增發(fā)融資?!帮L控方面,配資的杠桿比例還是不會超過1:2。非常好的項目可以不設計結構化,就平層,全額放款。”剩下不超過一半的投放,為政府類、地產(chǎn)類和其他非標類項目的集合。
另外一家股份制銀行,截至2015年末的理財規(guī)模低于1萬億元。其資管人士透露:“總行的意思,股票質(zhì)押和定增配資要多做一點,可能一兩百億?!?/p>
作為銀行的傳統(tǒng)業(yè)務,過去一年,股票質(zhì)押多次牽動市場神經(jīng),銀行相對也收緊了業(yè)務準入門檻。
根據(jù)某華南股份制銀行的內(nèi)部要求,融入方在該行已質(zhì)押股份加上本次擬質(zhì)押股份占上市公司總股本比例原則上不得超過15%;其中,上市公司的實際控制人辦理質(zhì)押融資的,比例放寬至不超過40%;其他戰(zhàn)略股東、董事、監(jiān)事和高管辦理的,比例放寬至不超過20%。另外,融入方的質(zhì)押股份占總股本不得超過50%。
同樣令銀行“牽掛”的,還有量化對沖。
“我們還是有和做量化對沖的基金公司接觸,雖然目前受限,還是長期看好。”前述城商行資管人士告訴21世紀經(jīng)理報道記者。
還有的銀行,把目標瞄準了藍籌股。“藍籌股的流動性比較強,至少比優(yōu)先股強。最少,我們可能每年拿分紅,如果行情好,還有一個價格波動的收益。”有某華東股份制銀行資管人士向21世紀經(jīng)濟報道記者表示。
這與海通證券(11.65 +1.39%,買入)姜超的宏觀分析團隊觀點不謀而合。
姜超團隊認為,股債牛市存在內(nèi)部輪動。其中,債市是在利率債和信用債之間,股市是在藍籌和成長之間輪動。過去兩年,資本市場是信用債和成長股的天下,而今在各種風險增加以后,相對安全的利率債和藍籌股或?qū)⑹軐櫋?/p>
姜超團隊還指出,在利率大幅下降之后,穩(wěn)定藍籌股或比債券更好。報告顯示,以銀行股為例,由于工行的PE只有6倍,ROE高達16%,工行其實只分紅了30%的收益,股息率就高達5%,而沒有分紅的部分都變成了凈資產(chǎn),所以PB每年會增加10%。假如地產(chǎn)不崩盤、銀行維持1倍PB的估值,那么買銀行股相當于每年有16%的回報率。
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