央行不會(huì)一直用短期工具 雙降或在一二季度交替時(shí)
央行不會(huì)一直用短期工具來替代降準(zhǔn)
分析人士稱,降準(zhǔn)降息的時(shí)點(diǎn)有可能會(huì)選擇一季度、二季度之交的時(shí)段
“中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中的‘三期疊加’將延續(xù)相當(dāng)長時(shí)間,因此不能一直使用短期工具來替代長期工具,央行貨幣政策的獨(dú)立性有必要加強(qiáng)。”摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊對《證券日報(bào)》表示。
從去年12月份以來,市場對于央行降準(zhǔn)降息的預(yù)期就逐步攀升,但市場到現(xiàn)在也沒有等到政策落地。反倒是從今年1月中旬開始,央行加大了公開市場操作力度以及全面啟動(dòng)創(chuàng)新型貨幣政策工具。逆回購操作覆蓋至7天期、14天期和28天期,并且從1月29日起,央行在公開市場操作中就進(jìn)入了天天逆回購模式。
常備借貸便利(SLF)、中期借貸便利(MLF)、抵押補(bǔ)充貸款(PSL)成為央行注入中長期流動(dòng)性的主要工具,短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(SLO)以及將政府支持機(jī)構(gòu)債券和商業(yè)銀行債券納入公開市場操作和SLO質(zhì)押品范圍則很好的彌補(bǔ)了短期流動(dòng)性的不足。
短中期流動(dòng)性工具能否替代長期工具也就是降準(zhǔn)降息呢?各界的反饋是一致的,那就是不能。
華創(chuàng)證券認(rèn)為,當(dāng)春節(jié)因素消失后,將有至少1.1萬億元逆回購加0.1億元SLF到期,如果央行不續(xù)作,那么資金面可能并不會(huì)出現(xiàn)明顯寬松。因此,央行現(xiàn)在的流動(dòng)性管理操作將會(huì)給春節(jié)后的流動(dòng)性帶來較大擾動(dòng),節(jié)后資金面面臨較大不確定性。
章俊認(rèn)為,央行遲遲沒有降息降準(zhǔn),取而代之的是更多的運(yùn)用公開市場操作和創(chuàng)新貨幣政策工具為市場提供流動(dòng)性。雖然效果在很大程度上沒有差別,但反映了央行擔(dān)心降息降準(zhǔn)釋放的寬松信號會(huì)對匯率造成更大的壓力。但央行不能一直使用短期工具來替代長期工具,央行貨幣政策的獨(dú)立性有必要加強(qiáng)。
目前各路市場機(jī)構(gòu)已經(jīng)將央行降準(zhǔn)降息的時(shí)間延至今年一季度、二季度之交的時(shí)間段里。
央行:增加春節(jié)前公開市場操作 擴(kuò)大SLO參與機(jī)構(gòu)范圍 2016-01-28 | |
杠桿率過高影響經(jīng)濟(jì) 央行如何發(fā)力去杠桿 2016-01-28 | |
央行公開市場今日進(jìn)行1000億元逆回購 2016-02-02 | |
央行摸底銀行債券杠桿投資 限制委外規(guī)模說法不靠譜 2016-02-03 | |
央行連續(xù)實(shí)施逆回購 春節(jié)期間流動(dòng)性基本充足 2016-02-05 |
點(diǎn)擊排行 〉
- 經(jīng)營貸利率跌破3% 銀行“卷起來了”
- 北京“專精特新”專板開板 首批50余家企業(yè)登陸
- 三大指數(shù)集體收漲 創(chuàng)指漲1.26% 釀酒行業(yè)板塊領(lǐng)漲
- 存款超100萬元將被永久凍結(jié)?假的
- 頭部券商紛紛宣布下調(diào)交易傭金 還有繼續(xù)“降費(fèi)”空間
- 理性看待銀行利潤增速下滑
- 兩市震蕩調(diào)整 環(huán)保板塊逆勢領(lǐng)漲
- 市場監(jiān)管總局:加大水產(chǎn)品食品安全監(jiān)管及食鹽價(jià)格監(jiān)管力度
- 三部門推動(dòng)落實(shí)購買首套房貸款“認(rèn)房不用認(rèn)貸”政策措施