公私募基金短期策略偏消極防守
公私募基金經(jīng)理的策略停留在去年6、7月份的現(xiàn)象,表明機(jī)構(gòu)投資者尚未走出恐慌陰影。這種對A股市場的消極策略以及當(dāng)前A股市場缺乏主線投資機(jī)會的現(xiàn)狀,使得市場情緒變得格外敏感和謹(jǐn)慎,指數(shù)稍有反彈即迎來恐慌性拋售。嚴(yán)防死守清盤線的私募基金經(jīng)理顯然還未走出去年股災(zāi)的陰影。記者昨日獲悉,相當(dāng)多的私募基金經(jīng)理尚未改變?nèi)ツ旯蔀?zāi)時的既定策略,倉位與去年6、7月份極端行情下的策略大致相同,甚至有部分私募基金接近空倉。“公募基金可以拿著股票長期熬著,但是私募如果沒有確定性機(jī)會,再來一次就可能清盤?!辈糠炙侥蓟鸾?jīng)理對此解釋是,私募基金的操作與公募基金不同,私募基金承受更大的客戶壓力,因此對市場也格外謹(jǐn)慎。
對于昨日的暴跌,融通基金認(rèn)為主要原因在于兩點:其一,大盤在突破2900點之后,需要整固;其二,在1月份信貸數(shù)據(jù)大幅超預(yù)期、部分資源品價格開始上漲之后,周期品的熱度明顯升溫,導(dǎo)致資金從中小創(chuàng)流入權(quán)重股。但市場對周期品的看法存在分歧,合力尚未形成。因此市場熱點較為分散,并且輪動特征明顯,并無主線方向,體現(xiàn)出明顯的弱市特征。
上述基金經(jīng)理坦言,從趨勢上看,技術(shù)調(diào)整壓力的確在加大。但另一方面,支撐市場前期向好的邏輯并未出現(xiàn)變化,包括匯率穩(wěn)定、信用擴(kuò)張、外圍向好等。因此,融通基金認(rèn)為本次下跌的空間相對有限,未來仍有較好的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。融通基金建議回避超跌之后大幅反彈、但無成長空間的中小創(chuàng);同時融通基金認(rèn)為供給側(cè)改革有可能給周期品帶來的“小陽春”。
供給側(cè)改革帶來的周期品機(jī)會最近受到基金和券商的關(guān)注。根據(jù)海通證券(12.30 +2.41%,買入)觀點,在全球呈現(xiàn)滯漲的環(huán)境下,商品和黃金類資產(chǎn)值得配置。在中國供給側(cè)改革推進(jìn)過程中,2016年的“去產(chǎn)能”將會貫穿全年,周期類的煤炭及有色金屬等行業(yè),將可能通過供給側(cè)改革的推進(jìn)獲得重生的機(jī)會。全球原油商品價格呈現(xiàn)大幅震蕩,長遠(yuǎn)看呈現(xiàn)尋底特征,油氣類股票可能也具有配置價值。
市場分析人士也認(rèn)為,從國內(nèi)資本市場的表現(xiàn)來看,近期股市中的鋼鐵、煤炭和石化等板塊也有不錯的表現(xiàn)。顯然,周期類資產(chǎn)可能逐步成為今年投資者配置的方向。博時自然資源ETF投資團(tuán)隊表示,中國供給側(cè)改革首先是“三去一降”,也即是“減法”和“除法”,政府如何作為對供給側(cè)改革的效果有至關(guān)重要的作用,我們應(yīng)該關(guān)注改革預(yù)期和進(jìn)展。供給側(cè)改革對周期性行業(yè)如煤炭、有色和鋼鐵影響顯著,相關(guān)投資機(jī)會貫穿供給側(cè)改革的進(jìn)程。投資主線有兩點:一是行業(yè)倒逼迫切、集團(tuán)體量適中,二是已經(jīng)開始改革步伐的企業(yè),周期類的煤炭和有色值得關(guān)注,可能是2016年在供給側(cè)改革大背景下重要的行業(yè)投資機(jī)會。
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