55只基金“暢飲”瀘州老窖 30億定增帶來什么

瀘州老窖(000568)近日發(fā)布定增預(yù)案，公司擬以不低于21.86元/股非公開發(fā)行不超過13723.70萬股，募集資金總額不超過30億元，擬全部投入釀酒工程技改項(xiàng)目（一期工程），旨在進(jìn)一步優(yōu)化公司現(xiàn)有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升公司在中高端白酒領(lǐng)域的市場占有率。公司股票將于5月17日復(fù)牌。

據(jù)公告，定增30億元投資技改一期工程，補(bǔ)充產(chǎn)能3.5萬噸，政府參與2億元。公司擬投資74.14億元進(jìn)行釀酒工程技改，所需資金由自有資金結(jié)合其他融資方式自籌解決，項(xiàng)目分兩期實(shí)施，首期工程預(yù)計(jì)完成時(shí)間為2020年12月，二期工程預(yù)計(jì)為2025年12月。

“公司通過本次定增積極儲(chǔ)備新產(chǎn)能意圖壯大腰部，增加盈利，幫助公司搶占中高端市場，具有長期戰(zhàn)略意義。拓展腰部市場，提高優(yōu)質(zhì)基酒產(chǎn)能，解決鳩占鵲巢問題，釋放老窖池產(chǎn)能。”中信證券黃巍就此分析認(rèn)為。

瀘州老窖表示，經(jīng)過近三年的調(diào)整，白酒行業(yè)去泡沫、去庫存已較為充分，部分企業(yè)逐步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品升級(jí)，從2015年起行業(yè)呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象。此次募投項(xiàng)目實(shí)施后，一方面可以提升優(yōu)質(zhì)基酒產(chǎn)能，逐步替代低端落后產(chǎn)能，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品升級(jí)，優(yōu)化現(xiàn)有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；另一方面，此次技改將在吸取現(xiàn)代白酒釀造工藝和公司自身技術(shù)積累的基礎(chǔ)上，加大自動(dòng)化、信息化的升級(jí)改造，提高生產(chǎn)效率，可在一定程度上削減原材料和人力成本對公司盈利水平的影響。

中信證券黃巍表示，低端酒多用酒精勾兌，消費(fèi)者認(rèn)知程度提升后對固態(tài)發(fā)酵酒的需求不斷提升，此次技改也符合該趨勢，項(xiàng)目將通過引入先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備，增強(qiáng)釀造、制曲等環(huán)節(jié)的機(jī)械化和自動(dòng)化程度，提高優(yōu)質(zhì)固態(tài)白酒的釀造工藝，逐步淘汰落后基酒產(chǎn)能，提高優(yōu)質(zhì)基酒生產(chǎn)能力，提高固態(tài)酒比例。

據(jù)<<號(hào)外財(cái)經(jīng)>>觀察，今年一季度，共有55只基金持有的瀘州老窖，基金持股數(shù)增加3638.38萬股至6637.56萬股，增持幅度達(dá)1.21倍，持股市值為16.36億元。就基金公司來看，易方達(dá)基金持該股市值最大，一季度增持2458.05萬股至2809.05萬股，持股市值6.92億元；招商基金雖然持股量不大，但持股市值占基金凈值比最大，達(dá)到13.73%，持股市值為6604.31萬元。

“瀘州老窖增發(fā)意愿強(qiáng)，籌資實(shí)際并不難。兩方面，一是社會(huì)機(jī)會(huì)成本大幅下降背景下，即使靜態(tài)評估，老窖擁有的品牌資源和估值水平對長久期資金也有吸引力；二是客觀評價(jià)，以老窖的資質(zhì)，各渠道融資體系都很通暢。”業(yè)內(nèi)人士表示，在此背景下，二季度基金極有可能繼續(xù)增持瀘州老窖，盡情享受技改帶來的紅利。