保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理“硬約束”提上日程

未來(lái)資產(chǎn)負(fù)債管理能力將作為獲取其他能力評(píng)估的基礎(chǔ)條件

“以前，保監(jiān)會(huì)在這個(gè)事情上的監(jiān)管都是軟化的，沒(méi)有更多的硬要求或者是指導(dǎo)性的意見(jiàn)，下一步，保監(jiān)會(huì)要對(duì)資產(chǎn)負(fù)債管理有一些具體要求。”

這個(gè)事情，指的是保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理。

保監(jiān)會(huì)資金運(yùn)用監(jiān)管部主任任春生在9月23日－24日期間舉辦的第17屆中國(guó)精算年會(huì)上表示，保監(jiān)會(huì)將推動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債管理由監(jiān)管的“軟約束”向“硬約束”轉(zhuǎn)變。

這源自險(xiǎn)企資產(chǎn)負(fù)債管理的內(nèi)在需求以及現(xiàn)實(shí)的緊迫，資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配造成的缺口、利差損風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)正在保險(xiǎn)業(yè)日益凸顯。

“保險(xiǎn)行業(yè)只有個(gè)別的、比較優(yōu)秀的公司做到了資產(chǎn)負(fù)債匹配，對(duì)于行業(yè)絕大多數(shù)公司來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)端和負(fù)債端還是‘兩張皮’的狀況。”保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝也在中精年會(huì)上指出，資產(chǎn)負(fù)債匹配對(duì)于保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，是一個(gè)很重大的課題，需要加強(qiáng)重視，保監(jiān)會(huì)將推動(dòng)行業(yè)加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債匹配研究，依靠精算技術(shù)和信息化手段，將資產(chǎn)負(fù)債匹配落到實(shí)處。

“未來(lái)會(huì)將資產(chǎn)負(fù)債管理能力作為一項(xiàng)基礎(chǔ)能力，作為獲得其他能力評(píng)估的基礎(chǔ)條件。”任春生表示，如果保險(xiǎn)公司不具備資產(chǎn)負(fù)債管理能力，將會(huì)影響其他七項(xiàng)能力評(píng)估；而如果公司的資產(chǎn)負(fù)債評(píng)價(jià)高，管理得好，在政策方面會(huì)有不同程度的傾斜，如設(shè)立不動(dòng)產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、養(yǎng)老等專業(yè)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，設(shè)立夾層基金、并購(gòu)基金等。

構(gòu)想：

從六方面推進(jìn)落地

對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理轉(zhuǎn)為“硬約束”，保監(jiān)會(huì)初步構(gòu)想從六大方面進(jìn)行。即，以制度機(jī)制建設(shè)為基礎(chǔ)，推動(dòng)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)，以分賬戶監(jiān)管為抓手，探索建立資產(chǎn)負(fù)債管理評(píng)價(jià)體系，充分發(fā)揮償付能力資本約束作用，加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)、形成監(jiān)管合力。

第一，研究制定保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理具體辦法。從目標(biāo)與策略、組織架構(gòu)、人員與職責(zé)、工作流程、系統(tǒng)與模型、績(jī)效考核等方面，都提出監(jiān)管規(guī)范，促進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債管理工作形成有效的正反饋機(jī)制。同時(shí)，引入獨(dú)立第三方審計(jì)機(jī)構(gòu)，定期評(píng)估資產(chǎn)負(fù)債管理情況。

第二，推動(dòng)保險(xiǎn)公司建立“上下左右”聯(lián)動(dòng)的投資決策體系和溝通協(xié)調(diào)機(jī)制。“上下”是自上而下建立資產(chǎn)負(fù)債管理的決策體系，“左右”是指結(jié)合公司發(fā)展戰(zhàn)略和風(fēng)險(xiǎn)偏好要求，建立公司內(nèi)部各部門，尤其是負(fù)債管理部門、資產(chǎn)管理部門之間的橫向溝通的協(xié)調(diào)機(jī)制。

第三，研究實(shí)施分賬戶監(jiān)管。根據(jù)不同負(fù)債性質(zhì)，把賬戶細(xì)分為傳統(tǒng)賬戶、分紅賬戶、萬(wàn)能賬戶、投連賬戶。要求保險(xiǎn)公司分別不同賬戶的資金成本、現(xiàn)金流和期限等負(fù)債指標(biāo)，根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債管理要求，確定各類賬戶預(yù)期收益目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，制定實(shí)施資產(chǎn)戰(zhàn)略配置規(guī)劃以及年度資產(chǎn)配置計(jì)劃。同時(shí)，在各類賬戶設(shè)立專職崗位。

第四，建立資產(chǎn)負(fù)債管理評(píng)價(jià)體系。構(gòu)建以期限匹配、成本收益匹配、現(xiàn)金流匹配、壓力測(cè)試和資產(chǎn)負(fù)債管理能力為主要內(nèi)容的資產(chǎn)負(fù)債管理評(píng)價(jià)體系，評(píng)價(jià)結(jié)果與投資政策、產(chǎn)品政策和償付能力掛鉤。對(duì)資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)比較大的公司，會(huì)采取相關(guān)的監(jiān)管措施。

第五，強(qiáng)化償付能力資本約束。加大對(duì)資產(chǎn)負(fù)債管理和流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)比重，對(duì)于負(fù)債期限顯著短于資產(chǎn)期限的公司，提高壓力測(cè)試頻率和償付能力資本要求。

第六，完善監(jiān)管內(nèi)部協(xié)調(diào)機(jī)制。建立資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管長(zhǎng)效機(jī)制，保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管委員會(huì)會(huì)從產(chǎn)品監(jiān)管、資金運(yùn)用、償付能力等方面，對(duì)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理情況現(xiàn)場(chǎng)檢查。

“方向是這樣，具體的細(xì)則還在研究制定過(guò)程中。”任春生表示。

影響：

將作為其他能力評(píng)估的基礎(chǔ)

保監(jiān)會(huì)將會(huì)明確資產(chǎn)負(fù)債管理能力的標(biāo)準(zhǔn)，將保險(xiǎn)公司按照業(yè)務(wù)屬性、規(guī)模大小等進(jìn)行分類，從制度流程、人員系統(tǒng)等方面，細(xì)化不同類別公司能力標(biāo)準(zhǔn)。

“未來(lái)會(huì)將資產(chǎn)負(fù)債管理能力作為一項(xiàng)基礎(chǔ)能力，作為獲得其他能力評(píng)估的基礎(chǔ)條件。”任春生指出，如果保險(xiǎn)公司不具備資產(chǎn)負(fù)債管理能力，將會(huì)影響其他七項(xiàng)能力評(píng)估。

“如果公司的資產(chǎn)負(fù)債評(píng)價(jià)高，管理得好，在政策方面會(huì)有不同程度的傾斜。” 如設(shè)立不動(dòng)產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、養(yǎng)老等專業(yè)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，設(shè)立夾層基金、并購(gòu)基金等。支付符合資產(chǎn)負(fù)債管理?xiàng)l件的公司開(kāi)展投資機(jī)構(gòu)創(chuàng)新、產(chǎn)品形態(tài)創(chuàng)新、交易結(jié)構(gòu)創(chuàng)新、投資方式創(chuàng)新。

現(xiàn)狀：

資產(chǎn)負(fù)債“兩張皮”現(xiàn)象普遍

“保險(xiǎn)行業(yè)只有個(gè)別的、比較優(yōu)秀的公司做到了資產(chǎn)負(fù)債匹配，對(duì)于行業(yè)絕大多數(shù)公司來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)端和負(fù)債端還是‘兩張皮’的狀況。”保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝也在中精年會(huì)上指出。

之所以將資產(chǎn)負(fù)責(zé)管理提上日程，原因在于保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債的內(nèi)在要求以及現(xiàn)實(shí)的緊迫性。

總體上，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)尚處于快速發(fā)展階段，負(fù)債增長(zhǎng)是公司發(fā)展與盈利的重要因素，這決定了多數(shù)公司仍處于負(fù)債驅(qū)動(dòng)的階段，資產(chǎn)負(fù)債管理意識(shí)尚有不足，產(chǎn)品開(kāi)發(fā)定價(jià)與資金運(yùn)用相脫離，矛盾比較突出，資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配，帶來(lái)利差損風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患。

2016年8月份，保監(jiān)會(huì)對(duì)204家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債管理情況進(jìn)行摸底調(diào)研發(fā)現(xiàn)，在期限匹配情況上，壽險(xiǎn)公司傳統(tǒng)、分紅、萬(wàn)能賬戶調(diào)整后的資產(chǎn)負(fù)債久期缺口分別約為－2.16年、－3.97年、－0.39年，產(chǎn)險(xiǎn)公司調(diào)整后的資產(chǎn)負(fù)債久期缺口約為2.19年。

調(diào)研同時(shí)顯示，大部分保險(xiǎn)公司自行承擔(dān)資產(chǎn)負(fù)債管理和資產(chǎn)配置職能，絕大多數(shù)保險(xiǎn)公司設(shè)立了資產(chǎn)配置專職崗位，42%的保險(xiǎn)公司構(gòu)建了數(shù)據(jù)庫(kù)和信息平臺(tái)，建立了資產(chǎn)管理、精算和財(cái)務(wù)等數(shù)據(jù)信息共享機(jī)制；90%以上的公司制定了投資指引，約60%的壽險(xiǎn)公司和40%的產(chǎn)險(xiǎn)公司能夠根據(jù)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)負(fù)債特征，分別確定各類賬戶預(yù)期收益目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，制定和實(shí)施資產(chǎn)配置政策。

從模型應(yīng)用來(lái)看，部分大型保險(xiǎn)公司和集團(tuán)采用了專業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理模型軟件，其他公司尚未采用專業(yè)的模型軟件，模型運(yùn)用技術(shù)水平較低。

“資產(chǎn)負(fù)債管理是一項(xiàng)技術(shù)性很強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，這些技術(shù)有的需要積累經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，有的需要先進(jìn)技術(shù)的支持，有些參數(shù)還需要適合中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的具體情況，這也決定了未來(lái)推進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債管理需要由淺入深、由易到難的一個(gè)過(guò)程。”任春生表示。

記者 劉敬元