保監(jiān)會：大股東持股不能超1/3 未來保險業(yè)將現減持潮

　　大股東權力太大，容易讓董事會形同虛設，關聯交易導致利益輸送暴露出的問題也不容小覷，保監(jiān)會正在通過降低大股東持股比例限制其權力。昨日，保監(jiān)會向全社會公開征求意見擬將單一股東持股比例上限由51%降至1/3，并設置負面清單。業(yè)內人士分析稱，目前半數以上險企的單一股東都將面臨“超標”持股的風險，未來保險業(yè)將現大股東減持潮。

　　　大股東持股不得超過1/3

　　12月29日，保監(jiān)會官網對外披露，保監(jiān)會近日就修訂后的《保險公司股權管理辦法》(以下簡稱《辦法》)向全社會公開征求意見。

　　根據《辦法》，保監(jiān)會將從股東準入標準、股權結構監(jiān)管、股東監(jiān)管、資本真實性核查、審查措施和問責力度5個方面加強股權監(jiān)管。在股權結構監(jiān)管方面，《辦法》基于股東對保險公司經營管理的影響力，按照分類監(jiān)管原則，將保險公司股東劃分為3個類型，并將單一股東持股比例上限由51%降至1/3，有效發(fā)揮制衡作用，防范不正當利益輸送風險。保監(jiān)會相關負責人解釋稱，對于保險公司而言，股權過于分散易導致“內部人控制”、股東“搭便車”心態(tài)等問題，制約公司發(fā)展；但若股權過于集中，則不利于發(fā)揮股東之間的監(jiān)督制衡作用，產生損害小股東利益的問題，甚至可能進行不正當的利益輸送，對保險資金安全性和保單持有人利益構成風險隱患。

　　此外，《辦法》還加強對保險公司股權結構和真實股東的穿透式監(jiān)管，在注重股東資本實力、持續(xù)出資能力的前提下，更加注重對行業(yè)背景、個人素質、管理團隊、既往投資情況等方面的考察評估，以確保具備符合保險行業(yè)特點的理性投資心態(tài)和穩(wěn)健經營理念。

　　同時，為規(guī)范股東出資行為，防范用保險資金通過理財方式自我注資、自我投資、循環(huán)使用，《辦法》以負面清單的方式明確了不得入股的資金類型，同時進一步明確審查標準，采取更加明確有效的監(jiān)管指標，確保投資人資金來源的真實合法性等。此外，與保險公司有關的借款；以保險公司存款或其他資產為質押獲取的資金；以保險公司投資信托計劃、私募基金、股權投資等獲取有關資金；不當利用保險公司的財務影響力，或者與保險公司有不正當關聯關系取得的一類資金，都不能投保險公司。

　　　“一股獨大”造成公司失靈

　　“單一股東持股51%會引發(fā)‘一股獨大’，造成公司治理結構失靈，完全聽命于個別股東，缺乏監(jiān)督機制，尤其是部分保險公司背后單一股東及其關聯方甚至持股超過51%，會引起在公司治理、資金運用等方面異常激進，保險公司的經營發(fā)展面臨風險。”天元律師事務所合伙人徐偉表示。

　　事實上，因為“一股獨大”造成公司治理結構失靈的保險公司已有先例。如12月29日保監(jiān)會連續(xù)批復君康、信泰兩家壽險公司發(fā)生股權變更，就曾因為大股東權力太大發(fā)生股權斗爭的“狗血”劇。不過，目前以上兩家公司開始將重點轉向股權關系的梳理上。

　　根據保監(jiān)會最新批復，保監(jiān)會已同意三井住友海上火災保險公司將其所持的信泰人壽1.04億股轉讓給北京九盛資產。至此，三井住友已徹底退出信泰人壽。伴隨著股東治理結構理順，信泰人壽漸漸擺脫過去由于股權糾紛、償付能力亮紅燈等諸多問題。

　　君康人壽本月以來股權變動頻頻。根據保監(jiān)會最新批復，上海華服投資分別將持有的全部股份轉讓給蕪湖隆威工貿有限公司、寧波福燁貿易，轉讓后，寧波福燁貿易持股比例上升至20%，蕪湖隆威工貿持股比例為10.88%，控股股東鴻發(fā)實業(yè)仍持有君康人壽50.88%股權。

　　與此同時，保險公司關聯交易在比例控制、信息披露、風險管控甚至利益輸送等方面暴露的問題也不容小覷。今年以來，因重大關聯交易未按規(guī)定在行業(yè)協(xié)會網站披露、關聯交易資金運用比例不符合規(guī)定等原因，前海人壽、渤海財險、中煤財險等一批保險公司被保監(jiān)會相繼曝光通報。保監(jiān)會在12月13日召開的專題會議上，也傳遞出層層嵌套的關聯交易將成為保監(jiān)會下一步整治的重點。

　　　未來保險業(yè)將現大股東減持潮

　　據了解，股權是公司治理的基礎，股權監(jiān)管是保險公司治理監(jiān)管體系建設的重要組成部分。今年以來，保監(jiān)會對現有股權監(jiān)管制度進行了系統(tǒng)梳理，深入研究股權結構、資金來源、穿透式監(jiān)管等重點問題，對《辦法》進行了較大幅度的修訂，最終形成《辦法》征求意見稿。這是保監(jiān)會加強保險公司治理監(jiān)管的基礎性工作，也是坐實“保險業(yè)姓保”的重要舉措。

　　保監(jiān)會對保險公司單一股東持股比例已進行多次調整。2004年，保監(jiān)會發(fā)布的《保險公司管理規(guī)定》對中資保險公司股東設置了20%的持股比例上限。伴隨著保險需求的增長，并刺激社會資本進入保險業(yè)，2013年，保監(jiān)會在《關于〈保險公司股權管理辦法〉第四條有關問題的通知》中適當放寬了保險公司股權投資持股上限至51%。

　　“目前來看，半數以上險企的單一股東都將面臨‘超標’持股的風險，未來保險業(yè)將現大股東減持潮?！睒I(yè)內人士對北京商報記者表示，“2013年保監(jiān)會股權投資持股上限提高到51%，有利于保險公司內部股權轉讓、引進戰(zhàn)略投資者，也有利于保險公司集團化運作。但目前市場上涌現出某些股東及其一致行動人利用過高的話語權來決策保險公司業(yè)務結構和投資方向，造成公司治理結構不平衡。保險業(yè)的當務之急是公司治理結構完善，應該回到治理結構的本源上來。”

　　保監(jiān)會表示，下一步將堅持從公眾公司標準和風險監(jiān)管的視角出發(fā)，繼續(xù)完善保險公司股權監(jiān)管體系建設，切實提升公司治理的科學性和有效性。