長三角地區(qū)銀行理財(cái)收益持續(xù)上漲，整體風(fēng)險(xiǎn)有所回升

　　3月，受市場(chǎng)流動(dòng)性大幅收緊的影響，長三角地區(qū)銀行理財(cái)價(jià)格指數(shù)小幅上升1.22點(diǎn)至73.47點(diǎn)，延續(xù)了2017年以來的向上表現(xiàn)。在3月長三角地區(qū)理財(cái)價(jià)格指數(shù)向上的過程中，產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)也迅速積聚，主要是由于產(chǎn)品收益上漲幅度遠(yuǎn)超資產(chǎn)收益，促使違約概率高升，已達(dá)110.21點(diǎn)。從投資者財(cái)富積累的角度來看，投資長三角地區(qū)理財(cái)產(chǎn)品的收益呈現(xiàn)平穩(wěn)上升表現(xiàn)，3月指數(shù)穩(wěn)步上行至116.31點(diǎn)，能幫助投資者達(dá)成資產(chǎn)保值的目標(biāo)。

　　資本市場(chǎng)方面，隨著美聯(lián)儲(chǔ)3月中旬的加息，中國及美國的10年期國債均呈現(xiàn)了逐步回落的態(tài)勢(shì)。股票市場(chǎng)在1-2月出現(xiàn)上漲表現(xiàn)后，3月中，國內(nèi)宏觀流動(dòng)性的邊際趨緊導(dǎo)致股市整體呈現(xiàn)出寬幅震蕩格局，預(yù)計(jì)該局勢(shì)在4月仍將持續(xù)。大宗商品BCI指數(shù)則在經(jīng)歷8連陽后，在本月出現(xiàn)了幅度較大的下跌。雖然3月是傳統(tǒng)的供需旺季，但利好預(yù)期已被提前消化，同時(shí)流動(dòng)性收緊的影響在美聯(lián)儲(chǔ)加息后被放大，因此連近期較為強(qiáng)勢(shì)的鐵礦石期貨也出現(xiàn)了大幅下跌的情形。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)方面，3月財(cái)新制造業(yè)及服務(wù)業(yè)PMI紛紛回落，其中制造業(yè)指數(shù)下滑0.5個(gè)百分點(diǎn)至51.8，而服務(wù)業(yè)指數(shù)則下滑0.4個(gè)百分點(diǎn)至52.2。綜合來看，制造業(yè)與服務(wù)業(yè)PMI仍然維持在50的榮枯線上方，反映出中國經(jīng)濟(jì)仍然呈現(xiàn)擴(kuò)張趨勢(shì)，不過該趨勢(shì)有所放緩，不排除二季度出現(xiàn)轉(zhuǎn)折表現(xiàn)。3月CPI暫未發(fā)布，但由于一季度CPI同比漲幅大幅低于預(yù)期，因此3月CPI或?qū)⒋蟾怕示S持在低位。

　　監(jiān)管政策層面，“一行三會(huì)一局”在統(tǒng)一監(jiān)管方面已達(dá)成初步共識(shí)，會(huì)增強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)總體的觀察與風(fēng)險(xiǎn)把握，同時(shí)未來會(huì)隨著市場(chǎng)的變化逐步調(diào)整監(jiān)管條例。另外，今年銀行理財(cái)業(yè)務(wù)或?qū)⒂瓉磔^大的變化。3月底，委外定制基金正式迎來了《機(jī)構(gòu)監(jiān)管情況通報(bào)》，其中最受關(guān)注的一條是：“單一持有人占比不可超過50%?！被谠摋l款，基金公司開展相關(guān)業(yè)務(wù)需要找兩筆以上的資金拼單，這在實(shí)際操作中難度較大，必將對(duì)委外基金的發(fā)展形成資源獲取方面的限制。