海外股市走強 A股向好態(tài)勢顯現

　　國慶、中秋長假期間，海外市場捷報頻傳，美、日、歐股市創(chuàng)階段新高，香港恒生指數也創(chuàng)近十年來新高。分析人士表示，A股反彈已持續(xù)一段時間。節(jié)前A股出現震蕩，但積極向好跡象越來越多。

　　海外股市走強

　　國慶、中秋長假期間，美股屢創(chuàng)歷史新高，標普500、道瓊斯工業(yè)指數、納斯達克指數累計漲幅分別為1.3%、1.6%、1.5%。恒生指數期間累計漲幅達3.3%。歐洲市場，英國富時100、法國CAC40指數、德國DAX指數累計漲幅分別達1.8%、0.9%、1.1%。

　　海通證券指出，近期美股表現較強的原因在于美國經濟數據強勁，并且特朗普政府推進稅收改革的預期重燃。美國9月失業(yè)率進一步下降至4.2%，低于預估的4.4%和前值4.4%。美國8月耐用品訂單環(huán)比終值增2%，高于市場預期值的1.7%。此外，美國眾議院通過了2018財年1.1萬億美元的預算決議，稅改取得了實質性進展。美國參議院預算委員會批準了2018財年的預算提案，該提案旨在推進稅改進程。稅改計劃如果順利推進，將有利于提高美國企業(yè)盈利，刺激美國經濟增長并且降低失業(yè)率。港股的大漲主要受益于節(jié)前中國央行宣布對普惠金融實施定向降準等。

　　節(jié)前A股出現震蕩。自8月25日突破3300點后，上證指數便在3300點-3400點區(qū)間震蕩。分析人士指出，由于短期風險偏好出現波動，落袋為安的情緒漸濃。不過，從A股長假前后的歷史表現以及此次海外市場大漲的情況來看，節(jié)后A股市場有望穩(wěn)中向好。

　　A股逐漸向好

　　對于節(jié)前A股格局，市場人士表示，從盤面走勢、成交量等方面來看，滬深兩市成交額仍處在相對低位，并未脫離存量博弈的格局。從主力資金表現以及兩融余額來看，市場的謹慎情緒未明顯消退。同時，積極因素也在積聚，向好態(tài)勢正在逐漸顯露。

　　中金公司表示，節(jié)前A股走勢糾結，活躍度下降，原因是綜合性的。首先，在上市公司半年報披露結束后，市場暫時缺乏明確的催化劑；其次，七八月份宏觀經濟數據略低于預期，市場擔心增長再次面臨下行風險；再次，長假前夕宏觀流動性略偏緊，投資者風險偏好不強；最后，部分股票年初至今漲幅較大，面臨一定的獲利回吐壓力等等。從中期看，A股整體估值不高，眾多股票過去兩年多調整幅度較大，上市公司潛在盈利增長的趨勢可能依然穩(wěn)健。

　　從交易情況看，節(jié)前資金進出較快，熱點的切換也較快，但概念板塊、行業(yè)等方面均出現了積極變化。以節(jié)前最后一個交易日為例，182個Wind概念指數漲多跌少，上漲的有177個，漲幅超2%的概念達7個，其中打板概念的漲幅達4.31%。行業(yè)方面，出現了近期罕見的全部上漲。

　　華鑫證券表示，回顧歷史行情，節(jié)后A股上漲的概率較大。根據對2010年-2016年國慶節(jié)前后一周A股行情的統(tǒng)計，節(jié)前行情通常比較低迷，節(jié)后上漲的概率較大。中長期看，A股有望進入增量資金時代。

　　熱點板塊受關注

　　市場人士表示，雖然當前擾動因素不少，但越來越多的因素顯示節(jié)后A股走勢并不悲觀。對于四季度A股市場的投資機會，多家私募機構表示，三季度整體走勢顯著領先于市場的一些熱點板塊仍值得關注，如周期股、新能源汽車、通信等。

　　北京和聚投資表示，今年以來大宗商品漲幅可觀，而房地產價格高位橫盤，且占居民資產配置的比例偏高。A股市場經歷了2015年下半年之后一段較長時間的回調之后，目前上證指數較2015年高點折價約40%，當前估值水平仍在合理區(qū)間。從潛在收益的角度看，目前A股市場仍可以相對超配。預計四季度經濟增速仍將保持大體平穩(wěn)，實體經濟將更加重視結構調整。在貨幣環(huán)境方面，CPI同比漲幅仍然溫和，人民幣匯率保持雙向波動，定向降準的啟動顯示貨幣政策操作仍有空間，四季度流動性預期并不悲觀。綜合各方面因素及歷史經驗，預計四季度A股將出現較好的結構性博弈機會。在產業(yè)轉型、技術及消費升級的背景下，傳統(tǒng)制造業(yè)領域從產能擴張過剩進入市場出清的階段仍在持續(xù)之中。不過，伴隨著行業(yè)周期復蘇的拐點逐步到來，造紙、化工、維生素等周期行業(yè)值得重點關注。同時，消費升級拉動新增需求，如5G、新能源汽車、高鐵等，未來相關子領域的需求將實現爆發(fā)式增長。

　　鼎鋒資產、朱雀投資等多家私募機構表示，從新能源汽車的需求角度看，未來較長時間內兩大利好因素將繼續(xù)拉動需求的快速增長：一是政策刺激，二是特斯拉在中高端消費市場的示范效應。整體而言，未來兩三年內新能源汽車的銷量將達到200萬輛左右，較目前全年50萬輛的銷量有很大的增長空間。