“結構性牛市”下 A股不止有茅臺

　　原標題：

　　　外圍股市多股指頻創(chuàng)新高 滬指站上3400點刷新近兩年來新高

　　　“結構性牛市”下 A股不止有茅臺

　　滬指站上3400點，但白馬股年內漲超50%，貴州茅臺的股價一舉突破600元，而創(chuàng)業(yè)板等成長股上漲動力似低于預期。這種“結構性牛市”讓股民較為躊躇。

　　有分析稱，接下來的四季度，市場的這種結構性行情很大概率還會延續(xù)，但大消費、國企改革、大金融等有可能是未來一段時間內資金較為關注的方向。投資者要避免去追漲個別股價已高高在上的牛股，應該把眼光放至其他細分行業(yè)的稀缺股，以及機構看好的年底潛力熱點。

　　貴州茅臺、中國平安等績優(yōu)藍籌上周五繼續(xù)發(fā)力上攻，滬指收盤站上3400點整數(shù)關口，收報3416.81點，以一波“六連漲”刷新近兩年來新高。這也意味著，A股再次進入“3400點時間”。

　　有市場人士分析認為，滬指在3400點附近可能還會震蕩調整，但大消費、國企改革、大金融等有可能是未來一段時間內資金較為關注的方向。

　　　茅臺遭北上資金大舉賣出

　　上周A股漲1.13%，主要是上證50護盤有功。盡管技術派人士認為，上證50已經(jīng)連續(xù)兩天放量上漲，短期上攻2950點附近有動力，也就是上證50應該還有150點左右的上升空間，那么對應大盤至少可以看到3500點附近，但關鍵是，大盤上漲的同時，投資者手中的個股卻不一定上漲，因為買了上證50牛股并且持有至今的個人投資者畢竟是少數(shù)。

　　除了大盤站上3400點，茅臺股價破600元也引發(fā)熱議，上周末更是再創(chuàng)出655元歷史新高。這讓很多股民懊悔不已，“越漲越不敢買，越不敢買就越漲”成為股民對茅臺的口頭禪。

　　事實上，茅臺只是近年來“慢?！钡牡湫痛?，今年來，以資源、基建、白酒等為代表的有業(yè)績支撐的藍籌股紛紛走強，有“漂亮50”之稱的上證50指數(shù)，也帶領大盤走出一波“慢?！毙星?。

　　與此同時，大量的中小板、創(chuàng)業(yè)板個股卻一直在低位徘徊。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，26只個股創(chuàng)出半年新低，16只個股創(chuàng)出一年新低，另外還有大部分個股原地“趴”著。這種強弱分明的“結構性行情”，也讓很多股民很糾結。

　　一路大漲的茅臺也引發(fā)市場分歧。在股價站上655元之后，有券商發(fā)布研報稱，貴州茅臺收入利潤將大幅超越全球同行，上調目標價至725元，繼續(xù)強烈推薦。

　　與此相反的是，上周五交易所數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺被“北上資金”賣出9.71億元，創(chuàng)其納入滬港通標的以來最高紀錄；凈賣出高達4.63億元，創(chuàng)1月來單日最高紀錄。

　　　結構性牛市會繼續(xù)機構調倉換股在即

　　有分析認為，自6月份3000點開始的這波慢牛行情的主線，都是以上證50為代表的藍籌行情，其邏輯主要是去產(chǎn)能以及環(huán)保風暴等帶來的業(yè)績提升和估值修復，一些題材股的輪動行情僅僅是插曲。這種行情下，股民往往賺了指數(shù)不賺錢。接下來的四季度，市場的這種結構性行情很大概率還會延續(xù)。

　　不過中信證券市場人士黃先生則提出，把握結構牛市不等于投資者要去追漲股價已經(jīng)高高在上的牛股。A股市場一向有句話叫做“買在分歧，賣在一致”。

　　茅臺三季度業(yè)績表現(xiàn)確實驚艷，但所有人都開始看好并積極追高搶籌同類型的消費白馬的時候，就要警惕主力趁利好借機派發(fā)。尤其是三季報行情即將落幕，主力新一輪調倉換股不可避免。所以對于業(yè)績增長乏力而股價又高高在上的消費藍籌短線還是回避比較好。

　　　年底熱點已有轉換跡象

　　以這兩周為例，此前幾次資金凈流入的對象主要以銀行股為主，而在上周二排名資金凈流入第一的板塊已悄然變?yōu)槿坦?，金額達到10.19億元之多。當日，銀行股的凈流入額則為3.61億元，悄然退出三甲之列。

　　在目前機構看好的年底熱點中，前瞻性布局年報預熱行情也被重點關注。因為從歷年走勢來看，隨著三季報逐步接近尾聲，資金會將開始圍繞年報炒作，包括業(yè)績預增股，ST股摘帽行情以及高送轉往往都在四季度后半場有不錯表現(xiàn)。

　　還有券商則提示到，臨近年底，投資者可緊隨資金流向，博弈政策事件驅動型熱點預期差帶來的短線交易機會，而新能源以及網(wǎng)絡安全往往也是重要議題，投資者可加大力度挖掘相關投資機會。

　　在滬指3400點之上，投資者應該關注哪些焦點？有分析認為，暫時調整倉位，防止指數(shù)再次出現(xiàn)回探3400點以下。不過，總體上，3400點讓人感到較為安全，投資者可以繼續(xù)關注大消費、國企改革和大金融等板塊，適當配置部分優(yōu)質成長股。

　　　茅臺市值超8000億元折射消費熱

　　在超預期財報刺激下，貴州茅臺上周五再度大漲逾7%，報649.63元，成為A股歷史上，單價首次超過640元的高價股。而其市值已達8161億元，在A股僅次于中國銀行的8483.85億元。

　　“有人把茅臺股價看到800多元，此時我們并不建議一般散戶去追。但茅臺已是大消費的標桿。所以，大消費板塊整體上，還是有很多機會的?！币晃徊辉竿嘎渡矸莸娜谭治鰩煴硎?。國金證券分析師李立峰也表示，受益于消費升級，有持續(xù)需求的消費板塊有“天然”的估值切換優(yōu)勢。

　　　央企和地方國企混改或將提速

　　國資委網(wǎng)站消息顯示，10月26日國資委有關負責人表示，要加快形成一批在國際資源配置中能夠逐步占據(jù)主導地位的領軍企業(yè)，加快形成一批在全球產(chǎn)業(yè)發(fā)展中具有話語權和影響力的領軍企業(yè)。

　　2017年下半年以來，國有企業(yè)尤其是地方國企改革動作頻頻，在資本市場，目前已經(jīng)有32家地方國企正在停牌籌劃重大資產(chǎn)重組。因此，國企改革概念股在二級市場上沉寂一段時間后，有望逐步獲得資金的關注，一部分個股已現(xiàn)止跌跡象，中國聯(lián)通從今年8月23日最高9.29元下跌到10月19日最低6.92元，最大跌幅達到25.51%。不過，此后該公司股價連續(xù)回升，昨日收盤上漲3.09%，最高股價上漲到7.52元。同時，中國動力、洛陽玻璃、國電南自、大慶華科、一汽轎車等也紛紛反彈。

　　　券商業(yè)績改善疊加補漲預期

　　截至目前，多家上市券商發(fā)布前三季度業(yè)績快報，受市場大環(huán)境影響，券商僅東方證券實現(xiàn)前三季度凈利潤大幅上漲，而其他多數(shù)公司業(yè)績同比下降。

　　不過，進入9月，券商業(yè)績環(huán)比明顯改善，A股28家上市券商9月凈利潤環(huán)比增長19.8%。而多家分析機構均看好年底券商股的表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，目前動態(tài)市盈率低于財通證券36.47倍的個股有16家之多，其中不乏像廣發(fā)證券、國泰君安這樣不足20倍市盈率的板塊龍頭股。廣發(fā)證券非銀分析師商田認為，2017年以來，滬深300上漲近20%，保險板塊上漲了50%多。銀行板塊上漲15%以上，但高彈性的證券板塊僅上漲3%左右。因此，她預計，在基本面向好、業(yè)績逐步修復等催化劑作用下，預計證券板塊四季度將存補漲潛力。國泰君安則建議關注兩條投資主線：一、風控好、估值低、專業(yè)能力強的大型券商。二、彈性大、事件驅動型的中小型券商。

　　(記者 楊欣 張忠安)