服務收費興起 證券經(jīng)紀業(yè)務盈利模式生變

　　伴隨著通道傭金率的逐漸下行，傳統(tǒng)通道業(yè)務盈利模式也逐漸走到盡頭。尋找新的商業(yè)模式，改變現(xiàn)有單一的“通道收傭、資本收利”模式成為當下各家證券公司的重要課題。

　　中泰證券副總裁黃華認為，依托金融科技，搭建線上線下相配合的業(yè)務模式，在提升服務效率，優(yōu)化服務模式的同時，將催生服務收費的新盈利模式，并引領券商從通道商向綜合金融服務商轉變。

　　傭金收入占比跌破三成

　　日前，中國證券業(yè)協(xié)會向各家證券公司下發(fā)了《證券公司2017年經(jīng)營情況分析》(下稱分析)。2017年，券商代理買賣證券業(yè)務凈收入(含席位租賃)共820.92億元，占營業(yè)總收入的26.37%。

　　分析稱，分季度看，全年經(jīng)紀業(yè)務收入占比持續(xù)低于30%，是近年來首次出現(xiàn)。2016年代理買賣證券業(yè)務凈收入仍超過千億元，為1052.95億元，占比為32.1%。2016年前傭金費率更高，在總收入中的占比均達到四成以上。

　　“交易通道傭金的利潤率將逐漸趨近于零，這是證券經(jīng)紀業(yè)務未來發(fā)展的必然趨勢?！闭雇磥?，黃華如是說。

　　分析還顯示，2017年全行業(yè)平均凈傭金率為萬分之3.78，在前三季度萬分之3.94的基礎上進一步下滑了0.16個百分點。傳統(tǒng)通道傭金收入對證券公司業(yè)務及貢獻度下滑已成為不可逆的趨勢。

　　再看營業(yè)成本，分析顯示目前全行業(yè)共有10402個營業(yè)網(wǎng)點，較去年增長了18.5%。場地設備租賃費98.87億元，受網(wǎng)點擴張影響費用同比增長12.78%。

　　以“通道收傭、資金收利”為主的傳統(tǒng)商業(yè)模式面臨收入下降和成本上升的雙重擠壓，亟須在商業(yè)模式及盈利模式上取得突破。

　　服務收費初顯成效

　　“資產創(chuàng)造價值，利潤更豐厚的是AUM資產?！秉S華表示，純粹交易性質的經(jīng)紀賬戶不屬于AUM資產，AUM資產包括客戶投資于證券投資基金、專戶理財?shù)荣Y產。為客戶AUM資產提供投顧服務、產品銷售建議、資產配置等，并以此為基礎收取的費用都應歸為服務收費，這也是大經(jīng)紀業(yè)務的一部分。

　　以線上簽約投顧收費為例。中泰證券2017年9月上線“牛人領航”收費投顧服務，至今已累計服務客戶近50萬人次。“我們預期2018年的收入相比過去一年又會有非常顯著的提升?！秉S華表示。

　　中泰證券并非唯一一家試水服務收費模式的證券公司。廣發(fā)證券、方正證券等走在行業(yè)前列的券商先后都試水線上投顧服務。

　　某大型上市券商互聯(lián)網(wǎng)金融部資深人士透露，公司投顧服務自上線以來受到客戶的廣泛好評。統(tǒng)計看，20萬到50萬資產的客戶使用頻率最高，這些客戶交易活躍，但此前卻從未獲得線下投顧的服務，在使用線上投顧服務后，資產增加的同時，還往賬戶里新增了資金。

　　事實上，早在2011年行業(yè)就曾嘗試通過發(fā)展線下投顧的方式探索服務收費，但因客戶需求碎片化、線下溝通留痕不全易引發(fā)糾紛、投顧服務半徑不足、產品觸達率低、服務成本偏高等原因而宣告失敗。

　　黃華表示，以線上線下融合發(fā)展的O2O新零售模式將助力證券經(jīng)紀業(yè)務向服務收費轉型。投顧線上化能有效彌補線下投顧的不足之處，券商通過自家APP推出更多的產品及增值服務，以豐富的產品來滿足不同風險偏好、不同資產類型等客戶需求。

　　此外，通過登陸券商APP，非公司客戶也可以體驗、購買券商提供的增值服務，券商的收費模式由客戶模式轉變?yōu)橛脩裟Ｊ?，盈利模式也由傳統(tǒng)的單一傭金模式逐步向多元化盈利模式轉型。

　　當然，從通道商向綜合金融服務商轉型也并不適用于所有券商。黃華認為，未來券商經(jīng)紀業(yè)務將逐漸走向差異化：“高盛主打機構業(yè)務，嘉信的主要收入來自零售業(yè)務，盈透證券的定位就是互聯(lián)網(wǎng)券商。很難說高盛比嘉信、盈透偉大，在細分領域做到極致，其經(jīng)紀業(yè)務轉型就能成功?！?/p>

(記者 王曉宇)