外資金融機(jī)構(gòu)為何紛至沓來(lái)

　　外資金融機(jī)構(gòu)布局中國(guó)市場(chǎng)的節(jié)奏正在加快。今年以來(lái)，渣打證券、施羅德基金等均獲批展業(yè)，迫不及待要在中國(guó)市場(chǎng)施展拳腳。

　　專家表示，隨著我國(guó)高水平對(duì)外開(kāi)放不斷推進(jìn)，外資金融機(jī)構(gòu)有望長(zhǎng)期、深入布局中國(guó)市場(chǎng)，在財(cái)富管理、跨境投行等多領(lǐng)域?qū)で笸黄疲欣诟脻M足國(guó)內(nèi)投資者理財(cái)需求，提升國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)水平，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　外資金融機(jī)構(gòu)快步入場(chǎng)

　　開(kāi)年以來(lái)，外資獨(dú)資金融機(jī)構(gòu)競(jìng)相在中國(guó)落地。

　　1月19日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告，核準(zhǔn)設(shè)立渣打證券（中國(guó)）有限公司。渣打證券由渣打銀行（香港）有限公司全資設(shè)立，業(yè)務(wù)范圍包括證券經(jīng)紀(jì)、證券自營(yíng)、證券承銷、證券資產(chǎn)管理（限于從事資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)），是我國(guó)首家外資獨(dú)資的新設(shè)券商。

　　在設(shè)立獨(dú)資券商之前，外資機(jī)構(gòu)早已通過(guò)合資、控股等方式布局中國(guó)證券市場(chǎng)。截至目前，外資控股券商已達(dá)10家。其中，高盛高華證券和摩根大通證券（中國(guó)）已由外資參股變更為外商獨(dú)資的證券公司。

　　與此同時(shí)，外資獨(dú)資公募基金也在擴(kuò)容。今年開(kāi)年以來(lái)，就有3家外資獨(dú)資公募基金被核準(zhǔn)設(shè)立和批復(fù)。

　　證監(jiān)會(huì)發(fā)布的公告顯示，1月10日，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)設(shè)立施羅德基金管理（中國(guó)）有限公司。1月19日，核準(zhǔn)摩根資產(chǎn)管理控股公司成為上投摩根基金管理有限公司主要股東；核準(zhǔn)摩根大通公司成為上投摩根基金管理有限公司實(shí)際控制人。2月3日，核準(zhǔn)摩根士丹利成為摩根士丹利華鑫基金管理有限公司實(shí)際控制人。截至目前，我國(guó)已有貝萊德、泰達(dá)宏利、路博邁、富達(dá)、施羅德、上投摩根、摩根士丹利華鑫等7家外資獨(dú)資公募基金管理公司。

　　對(duì)于采用獨(dú)資方式來(lái)華展業(yè)的原因，摩根士丹利投資管理首席執(zhí)行官丹·辛克維茲表示：“通過(guò)全資控股中國(guó)公募基金業(yè)務(wù)，我們將為蓬勃發(fā)展的中國(guó)資產(chǎn)管理和財(cái)富管理市場(chǎng)提供更豐富多元的服務(wù)，中國(guó)市場(chǎng)亦將成為我們?nèi)蛲顿Y管理業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的重要支柱。”

　　在談及未來(lái)業(yè)務(wù)布局時(shí)，施羅德投資中國(guó)區(qū)總裁郭煒表示，隨著中國(guó)政府進(jìn)一步開(kāi)放中國(guó)金融市場(chǎng)，相信中國(guó)內(nèi)地的基金零售市場(chǎng)和養(yǎng)老金市場(chǎng)已準(zhǔn)備好迎接來(lái)自海外投資機(jī)構(gòu)的差異化投資方案。

　　更多外資金融機(jī)構(gòu)正在來(lái)華的路上。記者查閱證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，目前，范達(dá)基金、聯(lián)博基金等多家外資機(jī)構(gòu)都已經(jīng)向證監(jiān)會(huì)提交了公募牌照的申請(qǐng)，正排隊(duì)等待批準(zhǔn)。

　　鯰魚(yú)效應(yīng)有望顯現(xiàn)

　　外資金融機(jī)構(gòu)為何紛至沓來(lái)？

　　光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華分析，我國(guó)穩(wěn)步推進(jìn)金融業(yè)高水平雙向開(kāi)放，推動(dòng)營(yíng)商環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，為外資金融機(jī)構(gòu)來(lái)華展業(yè)提供了便利，加速了外資機(jī)構(gòu)布局中國(guó)業(yè)務(wù)的步伐。

　　2018年，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《外商投資證券公司管理辦法》，允許合資證券公司的外資持股比例最高可達(dá)51%；2020年4月，我國(guó)正式取消對(duì)證券公司、公募基金公司的外資持股比例限制。2020年8月，貝萊德拿下國(guó)內(nèi)首張外資全資控股公募牌照。此后，外資獨(dú)資機(jī)構(gòu)布局中國(guó)按下“快進(jìn)鍵”。

　　“我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好，外資金融機(jī)構(gòu)看好我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與資本市場(chǎng)巨大發(fā)展?jié)摿Α?rdquo;周茂華表示，截至目前，海外投資者與國(guó)內(nèi)投資者雙向配置資產(chǎn)占比仍低，人民幣資產(chǎn)與國(guó)際主要資產(chǎn)相關(guān)性相對(duì)低，未來(lái)外資跨境投融資服務(wù)空間大。

　　多家外資機(jī)構(gòu)表示對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)、中國(guó)市場(chǎng)懷有信心。貝萊德基金認(rèn)為，展望2023年，中國(guó)市場(chǎng)將迎來(lái)新篇章。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和消費(fèi)意愿將顯著恢復(fù)，內(nèi)需是主要推動(dòng)力，企業(yè)業(yè)績(jī)改善及估值修復(fù)有望共振；中國(guó)宏觀政策鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，著力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，這都將是未來(lái)的長(zhǎng)期投資主題，會(huì)一直涌現(xiàn)新的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

　　摩根士丹利亞洲首席執(zhí)行官高浩灃表示，隨著財(cái)富創(chuàng)造能力的提高，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)金融服務(wù)的需求不斷增長(zhǎng)，疊加個(gè)人養(yǎng)老金制度的推出，看好中國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展機(jī)遇。

　　外資機(jī)構(gòu)“跑步”入場(chǎng)，給國(guó)內(nèi)投資者和金融機(jī)構(gòu)也帶來(lái)了機(jī)遇。富國(guó)基金首席基金投資分析師沈紹煒?lè)治?，外資機(jī)構(gòu)擁有全球投資視角的專業(yè)研究團(tuán)隊(duì)，具備領(lǐng)先的全球投資理念，可以為中國(guó)投資者提供更好的理財(cái)服務(wù)。同時(shí)，外資機(jī)構(gòu)比較重視合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)控制，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)可以學(xué)習(xí)借鑒其高度成熟的合規(guī)風(fēng)控制度，提升風(fēng)控管理水平。此外，外資機(jī)構(gòu)在數(shù)字化平臺(tái)建設(shè)、數(shù)據(jù)分析、量化投資、智能投顧等方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，也為國(guó)內(nèi)資管機(jī)構(gòu)提升運(yùn)營(yíng)效率水平提供了參考。

　　“符合條件、國(guó)際一流的外資金融機(jī)構(gòu)來(lái)華展業(yè)，有助于增加市場(chǎng)供給，更好滿足國(guó)內(nèi)消費(fèi)者多元化金融服務(wù)需求。同時(shí)，外資機(jī)構(gòu)引入有望形成‘鯰魚(yú)效應(yīng)’，境內(nèi)外機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)與合作，有助于推動(dòng)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)加快提升經(jīng)營(yíng)能力與效率，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。”周茂華表示。

　　破解水土不服尷尬

　　當(dāng)前，中國(guó)已形成全球第二大的股票和債券市場(chǎng)，具有長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的良好基礎(chǔ)，對(duì)國(guó)際投行、資管公司、期貨公司等機(jī)構(gòu)的吸引力不斷增強(qiáng)。但搶灘中國(guó)市場(chǎng)并不容易。

　　總的來(lái)看，目前外商獨(dú)資管理基金規(guī)模及產(chǎn)品類型相對(duì)較少。以貝萊德基金為例，截至2月15日，其旗下公募基金產(chǎn)品共有8只，合計(jì)管理規(guī)模約54億元，有6只已經(jīng)跌破面值。

　　“與國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)同臺(tái)競(jìng)技，外資金融機(jī)構(gòu)有優(yōu)勢(shì)也有劣勢(shì)。”周茂華表示，外資金融機(jī)構(gòu)在跨境業(yè)務(wù)、風(fēng)控管理、服務(wù)創(chuàng)新等方面存在優(yōu)勢(shì)，但對(duì)于國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)情況的了解不足，在適應(yīng)中西文化差異、商業(yè)習(xí)慣、投資者偏好等方面都可能面臨一定困難和挑戰(zhàn)。

　　在一些創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開(kāi)拓上，外資機(jī)構(gòu)也難以與國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)“掰手腕”。當(dāng)前外資券商業(yè)務(wù)重心主要集中在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和承銷保薦業(yè)務(wù)方面，多元化業(yè)務(wù)有待拓展。

　　外資機(jī)構(gòu)如何破解“水土不服”尷尬，盡快獲取業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間？專家表示，要想在中國(guó)市場(chǎng)獲得成功，盡快熟悉中國(guó)法律法規(guī)、制定清晰的長(zhǎng)期戰(zhàn)略、打造本土化的業(yè)務(wù)模式、吸引和留住本地人才隊(duì)伍、維護(hù)好合作伙伴關(guān)系等，是外資金融機(jī)構(gòu)接下來(lái)需要面對(duì)的課題。

　　我國(guó)監(jiān)管部門已多次表態(tài)，歡迎更多優(yōu)質(zhì)境外資本市場(chǎng)機(jī)構(gòu)來(lái)華投資展業(yè)，將為國(guó)際投資者提供廣闊的市場(chǎng)和發(fā)展機(jī)遇。近日，證監(jiān)會(huì)召開(kāi)2023年系統(tǒng)工作會(huì)議提出，穩(wěn)步推進(jìn)資本市場(chǎng)制度型開(kāi)放，深化與境外市場(chǎng)互聯(lián)互通。去年11月，證監(jiān)會(huì)副主席方星海表示，將進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的制度框架，加快落實(shí)各項(xiàng)開(kāi)放舉措，吸引和集聚更多優(yōu)秀國(guó)際機(jī)構(gòu)和人才參與我國(guó)資本市場(chǎng)。

　　隨著資本市場(chǎng)高水平制度型開(kāi)放舉措漸次落地，預(yù)計(jì)將有更多外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。沈紹煒表示，這將為中國(guó)資本市場(chǎng)帶來(lái)充分競(jìng)爭(zhēng)和活力。未來(lái)，中外資管機(jī)構(gòu)同臺(tái)競(jìng)技、相互學(xué)習(xí)、各取所長(zhǎng)，有利于中國(guó)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展，更好滿足中國(guó)老百姓投資理財(cái)需求。

（記者 李華林）