IPO節(jié)奏放緩非“關(guān)閘” 中長期資金入市已有改善跡象

　　9月15日，證監(jiān)會有關(guān)部門負責(zé)人答記者問時表示，近期階段性收緊IPO節(jié)奏，是維護市場穩(wěn)健運行的安排，證監(jiān)會、交易所IPO受理、審核、注冊等相關(guān)工作沒有暫停，不存在IPO“關(guān)閘”的情況。

　　8月27日，證監(jiān)會提出“階段性收緊IPO節(jié)奏”，截至9月17日已滿三周。記者據(jù)公開信息梳理，上市委審核首發(fā)企業(yè)數(shù)量、新股發(fā)行數(shù)量和上市數(shù)量均保持穩(wěn)定。在嚴把“入口關(guān)”背景下，終止上市申請數(shù)量同比有所增加。

　　市場人士認為，階段性收緊IPO節(jié)奏，有助于改善市場資金的供需情況，加之促進投融資兩端動態(tài)平衡的多項舉措落地，有效提振了市場信心，近期中長期資金入市有改善跡象。

　　近三周上市新股數(shù)、融資額

　　同比均下降

　　科學(xué)合理保持IPO常態(tài)化，統(tǒng)籌好一二級市場動態(tài)平衡，是長期以來監(jiān)管部門的一項工作目標。在當前情況下，IPO階段性收緊，有利于減輕市場融資壓力，助力二級市場穩(wěn)健運行。

　　近期，IPO節(jié)奏放緩，市場已經(jīng)有明顯感受。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近三周內(nèi)(8月28日至9月17日，下同)，共有13家公司登陸A股，同比減少51.85%；合計募資138.12億元，同比下降52.13%。

　　從發(fā)行來看，三周里有13家公司啟動招股發(fā)行，較去年同期下降62.86%。從審核來看，三周內(nèi)有25家公司首發(fā)上會，同比下降44.44%。但每周上會公司數(shù)量基本穩(wěn)定，維持在7家至9家。總體來看，IPO在發(fā)行上市審核各個環(huán)節(jié)的總量同比下降，但依舊維持較為穩(wěn)定的節(jié)奏。

　　大象控股創(chuàng)新研究院、產(chǎn)業(yè)院長閻曉博接受《證券日報》記者采訪時表示，新上市公司數(shù)量確實同比減少了，但從當前市場情況來看，IPO節(jié)奏是正常的。即便收緊，資本市場支持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的趨勢仍然沒有變，經(jīng)濟新的增長周期仍然在孕育之中。

　　另外，自7月份以來，北交所正常受理企業(yè)上市申請，截至9月17日，共受理7家企業(yè)上市申請，但是滬深交易所分別僅受理1家企業(yè)IPO申請。格上財富金樟投資研究員畢夢姌對記者表示，這對IPO節(jié)奏影響不大，目前市場中仍有近800家公司在排隊上市。

　　IPO階段性收緊的背景下，資本市場依舊大力支持科技企業(yè)發(fā)展，引導(dǎo)資源向科技創(chuàng)新領(lǐng)域集聚。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近三周上市的13家企業(yè)中，登陸科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所的公司合計11家，占比85%。今年以來，截至9月17日，共254家企業(yè)上市，合計募資3158.67億元，其中，登陸科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所的公司合計211家，占比83.07%；募資2559.35億元，占比81.03%。

　　近三周終止上市申請

　　數(shù)量增多

　　對于部分在審企業(yè)撤回上市申請，證監(jiān)會有關(guān)部門負責(zé)人表示，近期撤回的企業(yè)，主要存在控制權(quán)穩(wěn)定性不足、業(yè)績下滑等影響企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力的問題。

　　據(jù)記者梳理，近三周里，有19家企業(yè)終止上市申請，較去年同期(16家)有所增加。但是，從今年以來情況來看，截至9月17日，累計189家企業(yè)終止上市申請，尚未超過去年同期(228家)。

　　“審核實踐中，證監(jiān)會、交易所充分關(guān)注行業(yè)發(fā)展趨勢以及發(fā)行人自身情況，根據(jù)產(chǎn)業(yè)政策、發(fā)行條件、板塊定位嚴格審核把關(guān)。”上述證監(jiān)會有關(guān)部門負責(zé)人表示。

　　某券商投行人士對《證券日報》記者表示，最近監(jiān)管部門審核比原來更嚴了，一些自身存在問題和缺陷的公司知難而退，主動撤單數(shù)量增多。從實踐來看，監(jiān)管部門對投行的處罰增多了，而且不單單是審核環(huán)節(jié)，而是從投行全流程各環(huán)節(jié)加強監(jiān)管，督促投行提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量。

　　雖然審核趨嚴，但上述證監(jiān)會有關(guān)部門負責(zé)人表示，目前，各板塊的定位、發(fā)行和上市條件、信息披露要求等沒有變化，不存在提高上市門檻的情形。試點注冊制以來，證監(jiān)會實施更加嚴格、透明、審慎的發(fā)行上市監(jiān)管，充分運用多要素校驗、審核問詢、現(xiàn)場檢查等方式加快問題企業(yè)出清。發(fā)行上市審核中嚴防嚴查欺詐發(fā)行，壓嚴壓實發(fā)行人和中介機構(gòu)責(zé)任，保持高壓態(tài)勢，以零容忍態(tài)度打擊財務(wù)造假，從嚴從重查處。

　　此外，部分企業(yè)謀求港股及美股IPO。據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近三周，證監(jiān)會接收9家企業(yè)境外發(fā)行上市備案材料，發(fā)布8家企業(yè)境外發(fā)行上市備案通知書。

　　二級市場企穩(wěn)

　　合力推動中長期資金入市

　　階段性收緊IPO節(jié)奏，有助于改善市場資金供需情況，提振投資者信心。除了IPO、再融資收緊，監(jiān)管部門還進一步規(guī)范股份減持行為，調(diào)降融資保證金比例，合力推動中長期資金入市等。

　　從當前情況來看，在多部門多舉措的推動下，二級市場企穩(wěn)。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，8月28日至9月15日，上證指數(shù)上漲1.75%。

　　華商律所執(zhí)行合伙人齊夢林表示，階段性收緊IPO節(jié)奏，對于促進投融資兩端動態(tài)平衡有積極作用。

　　在融資端收緊的同時，監(jiān)管部門正在從投資端引導(dǎo)中長期資金入市。9月8日收盤后，融資保證金比例調(diào)降正式實施，此后4個交易日內(nèi)，A股融資余額增長409億元。9月10日，國家金融監(jiān)督管理總局調(diào)降保險公司投資滬深300指數(shù)成分股和科創(chuàng)板的風(fēng)險因子，明確延長投資收益考核周期，釋放險資投資股票空間，引導(dǎo)險資價值投資、長期投資。

　　齊夢林表示，近期中長期資金入市有改善跡象，多舉措促進投融資兩端動態(tài)平衡措施的提出，強化了市場信心。這有利于穩(wěn)定市場情緒，為A股市場后續(xù)健康發(fā)展打下堅實基礎(chǔ)。