房地產(chǎn)行業(yè)整體利潤率下行的現(xiàn)象并未得到改善，甚至在加劇

截至2月15日，據(jù)同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市共計88家上市房企公布了2015年年報業(yè)績預告，其中，25家房企預告凈利潤虧損。剔除數(shù)據(jù)公布不全的1家房企后，按照預告凈利潤最大變動幅度來看，凈利潤同比下滑企業(yè)達45家，占比達五成以上。

此外，保利地產(chǎn)、珠江實業(yè)等多家房企公布了2015年業(yè)績快報。而在88家公布2015年度業(yè)績預告的企業(yè)中，22家房企首虧，五成以上企業(yè)凈利下滑，房地產(chǎn)行業(yè)整體利潤率下行的現(xiàn)象并未得到改善，甚至仍在加劇。

值得一提的是，按照預告凈利潤下限來看，招商蛇口凈利潤約為68.2億元，力壓銷售額直逼萬科的綠地控股67.7億元的凈利潤指數(shù)。

五成房企凈利下滑

《證券日報》記者根據(jù)同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)獲悉，在這88家已經(jīng)公布2015年年報業(yè)績預警的企業(yè)中，剔除數(shù)據(jù)不完全企業(yè)，18家業(yè)績預增，10家略增，12家扭虧；14家預減，21家略減，25家虧損。

值得注意的是，在25家業(yè)績虧損的企業(yè)中，有22家是首虧，其中，預計首虧額度最高的是中華企業(yè)，預計虧損24億元至25億元。

對此，中華企業(yè)表示，今年以來，公司全面梳理項目狀況，以加速存貨去化，加快資金回籠為全年工作重點，緊抓市場有利時機，全力促進銷售資金回籠，2015年資金回籠預計85億元，同比增長22%。但是，公司布局的二、三線城市房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷，加上部分項目產(chǎn)品的市場契合度不理想，項目銷售面臨相當大的壓力，采取了調(diào)整銷售價格等措施，導致發(fā)生計提減值準備，增加業(yè)績虧損預測數(shù)額。

該公司還表示，按照半年報董事會要求，公司緊抓市場有利時機，繼續(xù)加速存貨去化，采取了調(diào)整銷售策略和價格等有力措施，強化資金回籠，壓縮貸款規(guī)模，降低財務成本，改善財務結(jié)構(gòu)，全力提升企業(yè)健康度，夯實轉(zhuǎn)型發(fā)展基礎，預計2015年全年虧損20億元左右。

此外，萬通地產(chǎn)首虧5.8億元至6.2億元，其表示，公司正在開發(fā)杭州萬通中心項目及杭州上園項目，在綜合分析上述兩項目所處區(qū)域的市場環(huán)境現(xiàn)狀、未來變化趨勢及上述項目成本費用支出情況的基礎上，擬對上述兩項目計提減值準備。

“由于項目布局城市不合理，三、四線城市庫存難以消化，甚至迫于資金壓力而減少開工量，致使一些項目無法達到預售條件，結(jié)算項目毛利下滑?！?易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進向本報記者表示，即使布局一線城市的大型房企，由于土地成本過高，豪宅競爭激烈導致銷售周期更長，財務成本支出增加，也難以控制凈利下滑的局面，而中小房企甚至將面臨被并購消失的命運。

招商蛇口凈利將超68億元

從目前公布2015年年度業(yè)績預告的上市房企來看，中小房企占比較大，萬科等千億元級房企尚未全部公布年報業(yè)績預告，因此，從目前數(shù)據(jù)來看，多數(shù)反應了中小房企今年業(yè)績變動的水平。

值得注意的是，截至2月15日，按照預告凈利潤下限來看，招商蛇口預告凈利潤最高，為68.22億元，增長幅度為29.80%左右。

對此，招商蛇口表示，本年度園區(qū)開發(fā)與運營業(yè)務中銷售物業(yè)主要位于深圳及香港地區(qū)，此部分物業(yè)銷售毛利率相對較高，因此，本報告期歸屬于上市公司股東的凈利潤同比上升幅度較大。

排在招商局蛇口之后的則是綠地控股，凈利潤67.7億元。綠地控股表示，報告期內(nèi)，公司重大資產(chǎn)重組事項獲得了中國證監(jiān)會的正式核準，綠地控股集團有限公司實現(xiàn)了借殼上市，因此公司的資產(chǎn)規(guī)模和盈利能力得到了大幅度的提升。

此外，轉(zhuǎn)型已經(jīng)步入收獲期的泛?？毓杀硎?，凈利潤將在18.7億元-21.8億元之間，同比上漲20%-40%。泛海控股稱，報告期內(nèi)，公司以打造“以金融為主體、以產(chǎn)業(yè)為基礎、以互聯(lián)網(wǎng)為平臺的產(chǎn)融一體化的國際化企業(yè)集團”為目標，進一步落實轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，積極推進各業(yè)務板塊協(xié)同發(fā)展，取得了較好的經(jīng)營業(yè)績。一方面，公司控股子公司民生證券股份有限公司凈利潤同比大幅增長；另一方面，公司加快釋放房地產(chǎn)業(yè)務價值，房地產(chǎn)板塊銷售收入、凈利潤較上年同期亦有大幅增長。

不過，嚴躍進稱，對于中小房企來說，無論在資本市場還是銷售市場都無法與大型品牌房企抗衡，這就使得中小房企在2016年仍然會面臨被并購的風險。即使是大型房企，為避免凈利下滑局面，也開始全面重視庫存管理，力求一般項目在三年內(nèi)清盤，調(diào)整產(chǎn)品線占比結(jié)構(gòu)，剛需、改善性產(chǎn)品比并線銷售，加快多元化布局，加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度。

（記者 王麗新）