長城利潤是比亞迪的2倍多 為何市值只有后者的6成？

­長城和比亞迪是民營車企的兩大龍頭企業(yè)，也是知名的上市公司，前者專注于 SUV 獲取了豐厚的利潤，而比亞迪在新能源車上獨(dú)占鰲頭。

­最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，長城的純利潤為比亞迪的兩倍多，但是市值只是后者的 6 成，而在 2014 年、2015 年這種差距會更大，怎么會出現(xiàn)這種情況呢？

­長城粉也許心里很難接受，但這就是現(xiàn)實(shí)。因?yàn)閷τ谏鲜泄径?，最主要的兩?xiàng)指標(biāo)是純利潤和市值。

­利潤大家容易理解，就是它的盈利能力，是經(jīng)營成果的體現(xiàn)；市值是指上市公司在證券市場上的"市場價(jià)格總值"的簡稱。一般會以有關(guān)上市公司在相關(guān)證券市場上的收市價(jià)格作為計(jì)算基準(zhǔn)，乘以其已發(fā)行的股份總數(shù)，而得出的市場價(jià)格總值。

­按照常規(guī)而言，通常利潤越多的企業(yè)，股價(jià)會越高，市值自然也越多，股價(jià)也是看預(yù)期的，現(xiàn)在好不代表未來好，股價(jià)不一定高。

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­長城：靠 H6 幾乎成了全球利潤率最高的車企

­長城汽車賺錢能力之強(qiáng)人盡皆知。早在 2013 年，長城利潤率將達(dá)到 16.4%，超過法拉利、保時(shí)捷成為全球利潤率最高的車企。前克萊斯勒東北亞副總裁羅威甚至表示長城將有望成為下一個(gè)現(xiàn)代汽車（當(dāng)時(shí)現(xiàn)代的利潤率也高得出奇），這也算是替國人爭光了。

­長城汽車 8 月 26 日公布的上半年財(cái)報(bào)顯示，長城汽車上半年?duì)I業(yè)總收入 416.72 億元，同比增長 12.19%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 49.26 億元，同比增長 4.42%，在國內(nèi)上市車企中獨(dú)占鰲頭。

­長城汽車表示，上半年整車銷售收入增長主因是集團(tuán)整車銷售量的增加及售價(jià)較高的 SUV 銷售量占比上升所致。而凈利潤增長原因是集團(tuán)整車銷售量增加帶來銷售收入的增長以及徐水工廠產(chǎn)銷規(guī)模增長，從而降低單臺固定成本帶來的銷售成本降低所致。

­據(jù)了解，今年上半年，長城汽車?yán)塾?jì)銷售量為 45.03 萬輛，同比增長 8.41%，增速的主要原因在于主銷車型哈弗 H6 的同比快速增長和新車型中高級 SUV 哈弗 H7 的加入。今年其目標(biāo)銷量為 95 萬輛，規(guī)模效益增加。

­隨著博瑞、榮威 RX、遠(yuǎn)景 SUV 等新品的加入，哈弗 H6 的日子就沒那么好過了，其最大的利潤源受到挑戰(zhàn)。早在今年 3 月，長城官方宣布 H6 降價(jià) 1 萬到 3 萬不等。低配車型已經(jīng)拉到 8.88 萬，這已經(jīng)侵蝕了其大量利潤。這種狀況嚴(yán)重限制了其市場上的想象空間。

­也許看見比亞迪在新能源車上的成功，長城也在新能源車上發(fā)力，也就是將汽油轎車改個(gè)電動版本，第一款車基于 C30 打造的純電動汽車，續(xù)航里程有望達(dá)到 200 公里，包括面向出租車市場和個(gè)人市場的兩個(gè)版本車型。

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­新能源車收入過半 比亞迪已經(jīng)是新能源車廠

­長城看見比亞迪的財(cái)務(wù)報(bào)表可能會不服氣，比亞迪剛剛發(fā)布的 2016 年半年度報(bào)告顯示，上半年公司的營收為 449.5 億元，同比增長 42.3%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為 22.6 億元，同比增長 384.2%，利潤還不到長城的一半，這還是在比亞迪獲得補(bǔ)貼利潤大漲的情況下實(shí)現(xiàn)的。

­但截止 8 月 30 日上午的數(shù)據(jù)，長城的股價(jià)僅為 10.46 元，市值為 900 多億，而比亞迪卻達(dá)到 58.29 元，比亞迪的市值超過 1500 億，僅次于上汽集團(tuán)，比亞迪的銷量不到上汽集團(tuán)的 1/10。

­長城別不服氣，因?yàn)槟悴荒芤云蛙嚨慕嵌葋砜创葋喌狭耍呀?jīng)轉(zhuǎn)型為一家新能源車廠家了，在資本市場，新能源車業(yè)務(wù)更容易受到青睞。

­比亞迪表示，汽車及相關(guān)產(chǎn)品業(yè)務(wù)的上半年收入約 241.94 億元，同比上升 36.46%，而新能源汽車的收入約 155.46 億元，同比增長約 1.60 倍， 也就是說，新能源車業(yè)務(wù)已經(jīng)占到汽車業(yè)務(wù)的 65%。

­這下也就可以解釋，比亞迪原來牛逼哄哄的 F3、S6 銷量一落千丈，比亞迪為何不著急了，因?yàn)樾履苘囉唵味冀徊贿^來。

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­比亞迪還有巴菲特、三星等光環(huán)

­此外不要忘了，在資本市場是很講究概念，這一點(diǎn)又是比亞迪所擅長，比亞迪光巴菲特、三星兩個(gè)光環(huán)就足夠耀眼了。巴菲特曾經(jīng)是世界首富，三星為全球最大手機(jī)制造商，韓國第一企業(yè)，分量確實(shí)夠重。

­今年 7 月份，比亞迪 A 股定增 145 億元，三星投資 30 億元占攤薄后總股 1.92%。比亞迪表示，雙方在電動汽車零部件領(lǐng)域?qū)⑦M(jìn)行戰(zhàn)略合作，共同把握全球電動汽車快速發(fā)展的巨大機(jī)遇。

­早在 2008 年 9 月，美國著名投資者股神巴菲特的投資旗艦伯克希爾 · 哈撒韋公司旗下附屬公司 Mid American，與比亞迪股份有限公司簽署了策略性投資及股份認(rèn)購協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，巴菲特將以每股港幣 8 元的價(jià)格認(rèn)購 2.25 億股比亞迪公司的股份，約占比亞迪本次配售后 10% 的股份比例，本次交易價(jià)格總金額約為港幣 18 億元。

­當(dāng)巴菲特入股比亞迪的消息傳出后，比亞迪在港股的股價(jià)一度從原來的 8 港元漲至最高點(diǎn)的 80 港元，升了 9 倍，可見股神的魅力。在 A 股市場，比亞迪近 60 元的股價(jià)中，有 20 可能是"股神"貢獻(xiàn)的。