業(yè)內(nèi)：國(guó)債期貨上市將深化金融改革

　　盡管普通投資者參與的門檻并不低，但即將上市的國(guó)債期貨對(duì)國(guó)內(nèi)金融改革進(jìn)程的推進(jìn)“不容小覷”。中央?yún)R金投資公司副董事長(zhǎng)李劍閣6日在上海表示，國(guó)債期貨上市將會(huì)有效幫助金融機(jī)構(gòu)規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，完善利率市場(chǎng)體系，并有助于推動(dòng)人民幣的國(guó)際化進(jìn)程。

　　李劍閣說(shuō)，國(guó)債期貨是國(guó)際市場(chǎng)上普遍使用的利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具，規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能得到國(guó)際金融市場(chǎng)的廣泛認(rèn)同。在目前國(guó)債市場(chǎng)規(guī)模增大、監(jiān)管體系和法律法規(guī)較為完善的市場(chǎng)環(huán)境下，國(guó)債期貨上市將促進(jìn)國(guó)內(nèi)金融的改革。

　　一方面，隨著我國(guó)利率市場(chǎng)化程度的提高，金融機(jī)構(gòu)面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)暴露進(jìn)入活躍期，風(fēng)險(xiǎn)管理的需求趨于旺盛，作為期貨套期保值工具，國(guó)債期貨上市將會(huì)有利于機(jī)構(gòu)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，保障金融體系的安全。

　　而另一方面，國(guó)債期貨交易也將促進(jìn)利率市場(chǎng)化和利率體系的完善，提高債券定價(jià)的有效性和債券市場(chǎng)的流動(dòng)性，促進(jìn)債券市場(chǎng)的整合和深入發(fā)展。“從美國(guó)、日本利率市場(chǎng)化的情況來(lái)看，國(guó)債期貨推出往往比利率完成市場(chǎng)化提前10年左右。”李劍閣說(shuō)。

　　此外，對(duì)于正大力推進(jìn)的人民幣國(guó)際使用及國(guó)際金融中心建設(shè)，國(guó)債期貨上市也會(huì)加快這一進(jìn)程。“隨著人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的推廣，人民幣作為儲(chǔ)備貨幣的功能加強(qiáng)，境外持有人民幣的政府和機(jī)構(gòu)購(gòu)買我國(guó)國(guó)債的需求日趨強(qiáng)烈，對(duì)國(guó)債期貨管理持有風(fēng)險(xiǎn)的需求隨之上升。”李劍閣說(shuō)，在上海推出國(guó)債期貨交易，也有利于上海成為全球人民幣的產(chǎn)品創(chuàng)新、交易、定價(jià)和結(jié)算的中心。

　　李劍閣建議，國(guó)內(nèi)上市國(guó)債期貨的條件已經(jīng)成熟，為使國(guó)債期貨市場(chǎng)平穩(wěn)起步，作為期貨市場(chǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)應(yīng)建立起專門的機(jī)構(gòu)，保障國(guó)債現(xiàn)貨市場(chǎng)的健康發(fā)展。到目前，我國(guó)國(guó)債存量約占GDP的14%，與全球發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比依然偏低，未來(lái)的發(fā)展空間以及政策功能都還有待進(jìn)一步的發(fā)揮。

　　與此同時(shí)，國(guó)債期貨上市也會(huì)強(qiáng)化金融的“交叉混業(yè)”，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)在加強(qiáng)衍生產(chǎn)品場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外市場(chǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展的同時(shí)，建立跨市場(chǎng)監(jiān)管聯(lián)席機(jī)制，保障國(guó)債期貨盡快發(fā)揮市場(chǎng)的功能，維護(hù)市場(chǎng)的健康發(fā)展。據(jù)新華社