銀行理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)向基金化 資產(chǎn)配置設(shè)計(jì)至關(guān)重要

　　隨著我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程不斷加深以及監(jiān)管層對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的逐步規(guī)范，銀行理財(cái)產(chǎn)品正逐步擺脫“預(yù)期收益率發(fā)行”的模式，轉(zhuǎn)向基金化、結(jié)構(gòu)性的“資產(chǎn)管理”產(chǎn)品，資產(chǎn)配置在銀行理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)中的重要性逐漸凸顯。

　　組合投資得到市場(chǎng)認(rèn)可

　　“2009年以前，組合投資類產(chǎn)品發(fā)行量每年占比不足5%，截至2013年前三季度，其發(fā)行量占理財(cái)產(chǎn)品總量的45.59%?！?/p>

　　如今，投向單一市場(chǎng)的理財(cái)產(chǎn)品已無法滿足投資者“風(fēng)險(xiǎn)-收益”平衡的需求，銀行逐漸開始發(fā)行投向不同市場(chǎng)的理財(cái)產(chǎn)品。越來越多的理財(cái)產(chǎn)品通過各種方式進(jìn)行資產(chǎn)配置。

　　普益財(cái)富的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在2009年以前，組合投資類理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量每年的占比均不足5%，但是從2010年開始該類產(chǎn)品發(fā)行量以接近250%的年均增長(zhǎng)率急速增加，截至2013年前三季度，組合投資類理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行量已經(jīng)占到理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行總量的45.59%。

　　在不確定性較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，組合投資類產(chǎn)品的發(fā)行為何不減反增？普益財(cái)富研究員葉林峰分析指出，主要是因?yàn)椤斑M(jìn)可攻退可守”的組合投資策略得到市場(chǎng)認(rèn)可?！巴顿Y低風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)的資金保證本金安全，投資高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)的資金帶來更高收益?！?/p>

　　監(jiān)管環(huán)境與政策的變化，也推動(dòng)組合投資類產(chǎn)品發(fā)行量不斷增加。葉林峰向記者講述，單一投向的信貸資產(chǎn)類產(chǎn)品的大量發(fā)行積累了過高的風(fēng)險(xiǎn)情況，監(jiān)管層對(duì)其進(jìn)行了嚴(yán)格限制，于是銀行將這些融資類工具與債券和貨幣市場(chǎng)工具相結(jié)合，創(chuàng)新出融資類組合投資產(chǎn)品。

　　資產(chǎn)配置將至關(guān)重要

　　“銀行理財(cái)逐步轉(zhuǎn)向基金化、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，如何利用多種金融工具結(jié)合資產(chǎn)配置讓投資者獲利，將成銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的重點(diǎn)?！?/p>

　　如果說市場(chǎng)和監(jiān)管環(huán)境“孕育”出組合投資類產(chǎn)品，那么，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的資產(chǎn)配置特性則是與生俱來的。

　　結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品中的衍生金融工具可以讓投資者涉足更多的投資領(lǐng)域。葉林峰表示，諸如港股、黃金、原油等掛鉤標(biāo)的，投資者不能直接投資或直接投資存在較大風(fēng)險(xiǎn)，但銀行的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品可以與之對(duì)應(yīng)。例如恒生銀行的“步步穩(wěn)”股票系列，招商銀行的“焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)系列”等等，都為投資者提供了掛鉤標(biāo)的不同市場(chǎng)情況下實(shí)現(xiàn)潛在回報(bào)的條件。

　　外資銀行作為市場(chǎng)結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行與創(chuàng)新的先驅(qū)，近年來也變得“入鄉(xiāng)隨俗”，產(chǎn)品設(shè)計(jì)趨于保本化。

　　針對(duì)國(guó)內(nèi)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好不高的特點(diǎn)，外資行發(fā)行的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品中近九成為保本型，且投資期限明顯縮短。其次，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)方面，投資者獲得潛在收益率的條件更容易達(dá)到。

　　以恒生銀行的“步步穩(wěn)”系列投資產(chǎn)品為例，掛鉤交易所交易基金，跟蹤大盤指數(shù)走勢(shì)，只要一年中每個(gè)觀察日，最差表現(xiàn)的掛鉤標(biāo)的其下跌幅度不要超過30%，投資者就可以獲得潛在回報(bào)，幫助投資者在回避非系統(tǒng)性個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，在不同的市場(chǎng)走勢(shì)中獲利。

　　葉林峰表示，未來，在以“資產(chǎn)管理”為核心的理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)作中，資產(chǎn)配置至關(guān)重要。如何更好地利用多種金融工具結(jié)合更加科學(xué)合理的資產(chǎn)配置讓投資者獲利，將成為各大商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)的重點(diǎn)。