2014年牛市基因解密 八大板塊圈定牛股集中營

　　鋼鐵

　　行業(yè)盈利加速回升

　　數(shù)據(jù)顯示，鋼鐵板塊內(nèi)今年以來截至昨日共有25只個股累計漲幅跑贏同期大盤，占比為75.76%，在申萬一級行業(yè)中排名第三,板塊年內(nèi)整體累計漲幅為80.41%。

　　在這25只個股中，撫順特鋼、馬鋼股份、物產(chǎn)中拓、首鋼股份、新鋼股份、華菱鋼鐵、太鋼不銹、安陽鋼鐵累計漲幅達到或超100%，分別為：387.57%、134.52%、116.14%、109.27%、107.42%、103.61%、100.88%、100%。

　　值得關(guān)注的是撫順特鋼，公司是中國重要特殊鋼生產(chǎn)基地，也是中國國防軍工產(chǎn)業(yè)配套材料最重要的生產(chǎn)和科研試制基地，有“中國特殊鋼搖籃”的稱號，并擁有中國首批認定的國家級技術(shù)中心。公司主要產(chǎn)品模具鋼、汽車用齒輪鋼、高溫合金和軸承鋼國內(nèi)市場占有率分別為40%、35%、40%、10%。目前公司以高溫合金、高強鋼為代表的“兩高”產(chǎn)品中國市場占有率達到80%以上，位居中國第一。齒輪鋼的市場占有率居中國第一位；模具鋼的市場占有率居中國第一位；汽輪機葉片鋼為中國獨家生產(chǎn)。

　　對此，光大證券表示，鋼鐵將是接力金融和建筑類股上漲的有力板塊?？春靡凿撹F為主的周期性中游產(chǎn)業(yè)的主要理由是：1.石油大宗商品價格下跌利好中游產(chǎn)業(yè)的成本改善；2.包括降息在內(nèi)的降低社會融資成本有利于鋼鐵有色等重資產(chǎn)行業(yè)財務(wù)成本下行；3.多家中游產(chǎn)業(yè)上市公司的三季報業(yè)績已經(jīng)出現(xiàn)同比反轉(zhuǎn)；4.7年多熊市期間多家上市公司已通過努力改善了企業(yè)治理；5.鋼價等大宗商品價格下行有利于產(chǎn)業(yè)內(nèi)小企業(yè)盡快出局，以市場化的機制淘汰過剩產(chǎn)能；6.政府通過提高環(huán)保標準等行政手段治理產(chǎn)能過剩，有利于上市公司發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢。7.2014年，政府在電力、煤炭、水泥等行業(yè)已經(jīng)出臺明確指導(dǎo)政策，2015年將擴散至其他重工行業(yè)，行業(yè)內(nèi)并購重組可期。8.“一帶一路”、基建投資等中央政策打開了鋼鐵企業(yè)的發(fā)展空間。

　　從發(fā)展現(xiàn)狀看，行業(yè)盈利加速回升，由于原料端過剩更加嚴重，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈利潤從2012年10月份開始向冶煉端轉(zhuǎn)移，市場人士表示，未來這一“剪刀差”趨勢將得以維持，這也是行業(yè)盈利改善的基礎(chǔ)。大中型鋼廠負債總額3.4萬億元，其中銀行借款占38%，若再降息一至兩次，可減財務(wù)費用百億元以上。預(yù)計2014年大中型鋼廠利潤超280億元，2015年有望超過500億元。

　　在概念股選擇上，廣發(fā)證券表示，看好鋼鐵行業(yè)投資機會，重點推薦盈利更加確定、估值水平更低、流動性更好的龍頭：寶鋼股份、鞍鋼股份、河北鋼鐵、馬鋼股份、太鋼不銹、新興鑄管等；同時關(guān)注受益于國企改革的新興鑄管、寶鋼股份、杭鋼股份等。

　　交通運輸

　　航空板塊迎投資機會

　　數(shù)據(jù)顯示，交通運輸板塊內(nèi)今年以來截至昨日共有58只個股累計漲幅跑贏同期大盤，占比為67.44%,板塊年內(nèi)整體累計漲幅為71.52%。

　　在這58只個股中，營口港、唐山港、飛馬國際、招商輪船、深高速、中遠航運、廈門港務(wù)、天津港、中國遠洋、連云港、天津海運、龍江交通、寧波港、大眾交通、中國國航等累計漲幅超100%，分別為：360.67%、232.87%、167.17%、164.05%、155.79%、127.92%、126.94%、122.61%、120.3%、119.31%、104.03%、102.79%、101.57%、100.59%、100.17%。

　　2014年，交通運輸板塊在政策紅利頻出與周期性反轉(zhuǎn)預(yù)期的雙重刺激下實現(xiàn)大幅反彈。從各子板塊觀察，航運與航空運輸子板塊估值中樞大幅提升，市場預(yù)期運力增速下滑，需求增速企穩(wěn)，供需差收窄將維穩(wěn)運價，原油價格大幅下跌帶動成本端大幅改善，利好明年業(yè)績；北海港盈利上升主要受北部港灣資產(chǎn)注入影響，其余港口業(yè)績稍有下滑，公交和港口具有顯著的區(qū)域化特征，受區(qū)域性政策影響較大，長江經(jīng)濟帶、“一帶一路”、中日韓自貿(mào)區(qū)、天津自貿(mào)區(qū)、福建自貿(mào)區(qū)、廣東自貿(mào)區(qū)都帶動區(qū)域內(nèi)所涉股票估值的抬升；高速公路、鐵路和機場經(jīng)營模式較為穩(wěn)定，估值抬升較慢，股價上漲更多是追隨業(yè)績提升。

　　自2014年6月20日以來，油價步入快速下跌通道。其中，布倫特原油價格下跌超過30%，跌破2012年6月份的低點。本次油價下跌，是繼2008年后的又一次超過30%以上的下跌。而這對交運板塊形成重大利好。

　　其中，有分析人士表示，基于以下原因部分航運企業(yè)正脫離虧損區(qū)間。1.燃油成本占比達30%至40%。燃油一直是航運公司最大的成本支出，占運輸成本比例在30%至40%左右。2.油價下降可顯著提升航運公司毛利率。假設(shè)油價同比下降20%，航運公司運輸業(yè)務(wù)毛利率有望提升5至8個百分點。3.按照2014年半年報，主要航運公司毛利率維持在0至10%左右的水平。油價下滑一定程度上可使得部分航運公司脫離虧損區(qū)間。從燃油成本占比的彈性上看，中海發(fā)展、招商輪船和中遠航運的燃油占比均超過30%。此外，如果油價持續(xù)維持在低位區(qū)間，不排除中國原油進口量出現(xiàn)上升，這對國內(nèi)油運公司亦構(gòu)成利好。

　　在概念股選擇上，廣發(fā)證券表示，航空業(yè)供需關(guān)系有改善空間，期待票價上浮帶來的利潤增厚。2015年航空業(yè)供需關(guān)系有望改善，國際航線主要看簽證政策利好與出境游高增長帶來的需求拉動；國內(nèi)航線主要看“三大航”持續(xù)的供給收縮。春節(jié)過后，若供需關(guān)系改善預(yù)期得以兌現(xiàn)，行業(yè)將迎來新一輪的投資機會?？春眯袠I(yè)龍頭“三大航”，首推南方航空。

　　國防軍工

　　享受雙重制度紅利

　　2014年，國防軍工股的高歌猛進令人眩目，截至上周五，板塊整體漲幅達到63.15%(按申萬一級行業(yè)指數(shù)計算)。同時，據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計顯示，國防軍工板塊29只成份股中有18只個股今年以來累計漲幅跑贏大盤，占比達62.07%，居申萬一級行業(yè)第五名。

　　具體來看，今年以來截至上周五，跑贏大盤的18只國防軍工股期間累計漲幅均在50%以上，其中股價翻倍的個股有6只，包括航天動力(168.48%)、成發(fā)科技(129.11%)、中航黑豹(129.03%)、成飛集成(121.08%)、四創(chuàng)電子(114.34%)、廣船國際(100.65%)，而北方導(dǎo)航、中航飛機的期間累計漲幅也達到了96.75%和91.19%。

　　從上述情況不難看出，2014年軍工企業(yè)受益于軍隊體制改革和國企深化改革雙重制度紅利，各大軍工集團下屬上市公司受益明顯，尤其是產(chǎn)品具備戰(zhàn)略意義、企業(yè)具備絕對壁壘的裝備龍頭。

　　對于軍工股持續(xù)被看好原因，業(yè)內(nèi)人士表示，今年以來，行業(yè)相關(guān)政策利好和重組事件便開始持續(xù)不斷地推出，另外，激勵機制改革、軍工國企改制上市、事業(yè)單位改革、民參軍等國防軍工產(chǎn)業(yè)市場化、軍工資產(chǎn)證券化政策也在不斷推進當中，更為值得注意的是，由于近一年多來逐步發(fā)酵的“一帶一路”主題讓市場看到了其賦予軍工板塊的更深層次意義。為了能確保領(lǐng)域合作的落實，構(gòu)筑國土安全發(fā)展屏障成為其中不可忽視的重要方面。只有軍事強大才能有足夠的底氣去尋求更大范圍資源和市場合作的重大戰(zhàn)略?！耙粠б宦贰北ｑ{護航正需要軍工承擔(dān)起這樣的歷史使命，軍工行業(yè)正展現(xiàn)出一幅巨大的宏圖。

　　而隨著2014年A股即將收官，不少券商已緊鑼密鼓的傳達著市場對2015年軍工板塊寄予的更高期望。

　　中信證券指出，基于國防戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，未來5年至10年軍費開支有望維持在10%以上增長；武器裝備采購?fù)度腩A(yù)計有望維持接近15%的增長，驅(qū)動主要為軍工企業(yè)穩(wěn)健增長。未來3年至5年軍工行業(yè)預(yù)計將發(fā)生科研院所改制、員工持股、軍品定價機制改革、軍民融合等一系列大變革，這些變革將逐步提升軍工企業(yè)經(jīng)營效率，從而帶動業(yè)績實質(zhì)性增長，不斷催生軍工行業(yè)投資機會。

　　銀河證券也表示軍工行業(yè)2015年將繼續(xù)面臨較好的投資機會，維持“推薦”評級。依據(jù)研究所改制及重組、行業(yè)重大改革、行業(yè)持續(xù)成長三個角度，重點推薦中國重工、航天動力、長城信息、四川九洲等。