獲取超額收益日益困難 銀行委外業(yè)務規(guī)模萬億可期

　　去年因信用風險暴露疊加流動性充裕，大量資金追逐少量優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，“資產(chǎn)荒”襲來，有更多的銀行加入了委外行列。目前，委外業(yè)務的供、需兩端均有擴大勢頭，委外業(yè)務的規(guī)模將保持高增速增長。

　　中信建投預計，銀行委外業(yè)務有望在今年實現(xiàn)翻番增長，該業(yè)務在2016年將發(fā)展成為萬億級別的大市場。

　　獲取超額收益日益困難

　　“十三五”規(guī)劃再次明確要推進高收益?zhèn)肮蓚嘟Y合的融資方式。

　　對此，業(yè)內(nèi)人士表示，“股債結合，一方面成為管理層推動的融資新模式，另一方面在收益與風險的匹配上為市場提供了有吸引力的產(chǎn)品，在委外業(yè)務上可能會受到關注?！?/p>

　　中信建投分析師楊榮表示，考慮到銀行體系配置資金總量及配置難度加大，2016年或呈現(xiàn)委外服務整體供小于求的態(tài)勢，約定收益率或下滑。此外，債券市場的收益率壓縮空間雖已不大，但操作難度上升，券商等受托機構實現(xiàn)高收益甚至超額收益日益困難，權益市場的優(yōu)先級設計會受重視。

　　楊榮分析稱，雖然權益市場的優(yōu)先級設計會受到銀行委外的重視，但風控監(jiān)管或保持較嚴格口徑，難以放出巨大的量，加之債券市場進一步擴容，所以銀行委外業(yè)務結構上還是以債券為主。

　　標準化合作方式萌芽

　　業(yè)內(nèi)人士表示，銀行委外業(yè)務有望爆發(fā)式增長，隨著該市場供需規(guī)模的膨脹，銀行及委外業(yè)務委托方，如券商甄選合作伙伴、合作模式的管理成本亦越來越高。對中小銀行而言，面臨著供給市場逐漸被大機構擠壓的壓力。

　　上海一家券商資管業(yè)務負責人表示，銀行委外業(yè)務或?qū)⒂瓉韺I(yè)化的委外撮合、交易平臺。與此同時，銀行委外也可能會接受更多元的風險組合形式。

　　此外，目前委外業(yè)務的合作主體多為券商，保險、公募基金等主體雖也參與，但規(guī)模相對較小。據(jù)了解，2016年委外業(yè)務的供需關系將進一步失衡，銀行資金需要更多的資產(chǎn)管理主體，委外管理者的結構或發(fā)生變化。