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理財(cái)超額收益 銀行不再“獨(dú)享”

zhizaolian.cn來(lái)源:國(guó)際金融報(bào) 2013-08-30 16:39我來(lái)說(shuō)兩句
  
8月最后一周,銀行理財(cái)產(chǎn)品收益再度上浮,銀行人士表示,月底銀行資金較一般時(shí)點(diǎn)更為緊張,導(dǎo)致理財(cái)收益再度出現(xiàn)上漲。

  “昨天我已經(jīng)收到了四五家銀行的理財(cái)短信推薦,好幾款產(chǎn)品預(yù)期收益率超過(guò)5%,其中有一款產(chǎn)品預(yù)期收益率達(dá)到了5.6%,看了很心動(dòng)?!敝芘空f(shuō)。

  8月最后一周,銀行理財(cái)產(chǎn)品收益再度上浮,銀行人士表示,月底銀行資金較一般時(shí)點(diǎn)更為緊張,導(dǎo)致理財(cái)收益再度出現(xiàn)上漲。

  周女士還發(fā)現(xiàn),銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)了新的運(yùn)作模式,并不強(qiáng)調(diào)預(yù)期收益率,而是強(qiáng)調(diào)高于年化收益率的收益部分,客戶能按80%的比例獲取浮動(dòng)收益,這意味著實(shí)際收益有望超出銀行給出的最高預(yù)期收益率,“對(duì)這類產(chǎn)品我也想要嘗試。”周女士說(shuō)。

  摒棄類存款模式

  除了預(yù)期收益率上行外,近日理財(cái)市場(chǎng)上出現(xiàn)了不少創(chuàng)新運(yùn)行模式。比如上海農(nóng)商銀行近日發(fā)行了一款名為“鑫意理財(cái)福通2013902期”的產(chǎn)品。該產(chǎn)品在投資方面沒(méi)有什么新意,但其收益結(jié)構(gòu)卻引起了各方的注意——該產(chǎn)品期限1年,是非保本浮動(dòng)收益類產(chǎn)品,預(yù)期收益率4.5%至5.4%,對(duì)于高于年化收益率5.4%的收益部分,客戶能按80%的比例獲取浮動(dòng)收益,銀行按20%的收益獲取浮動(dòng)管理報(bào)酬。

  普益財(cái)富研究員范杰指出,一直以來(lái),銀行理財(cái)產(chǎn)品就很少使用“浮動(dòng)管理報(bào)酬”,即便使用,也僅限于證券投資類產(chǎn)品。而“2013902產(chǎn)品”的投資對(duì)象為“具有良好流動(dòng)性的固定收益類金融工具”,其投資對(duì)象決定了其自身是一款固定收益類理財(cái)產(chǎn)品。以往,銀行通常只為這類產(chǎn)品支付一個(gè)固定的收益,超額收益由銀行獨(dú)享,相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)多數(shù)也由銀行承擔(dān)。此款產(chǎn)品摒棄了此前侵占理財(cái)產(chǎn)品超額收益、將理財(cái)產(chǎn)品類存款運(yùn)作的做法,引起市場(chǎng)的關(guān)注。

  事實(shí)上,近期摒棄類存款運(yùn)作的理財(cái)產(chǎn)品不止這一款。招商銀行于7月底曾發(fā)行了“招銀進(jìn)寶之日益月鑫”系列產(chǎn)品(包括14天、21天、30天、60天、 90天、180天款),但是這些產(chǎn)品并沒(méi)有公布預(yù)期收益率,而是約定扣除相關(guān)費(fèi)用后,“投資者可獲得按照招商銀行公布的理財(cái)計(jì)劃到期年化收益率計(jì)算所得的理財(cái)收益”。范杰指出,由最終的投資結(jié)果確定理財(cái)產(chǎn)品的收益,更能凸顯資產(chǎn)管理的味道。

  共擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)

  這些產(chǎn)品出現(xiàn)的最大意義并不在于市場(chǎng)解讀的銀行讓利,而是在于理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)思路的改變——從類存款的思路轉(zhuǎn)向真正的代客理財(cái)思路。

  近年來(lái),基金化一直是銀行理財(cái)?shù)陌l(fā)展方向之一?;鸹^(guò)程有三個(gè)階段,第一個(gè)階段是主動(dòng)投資,即主動(dòng)的選擇項(xiàng)目,而不以即存的項(xiàng)目為中心進(jìn)行項(xiàng)目融資;第二階段為凈值管理,即理財(cái)產(chǎn)品的每一個(gè)交易日都應(yīng)該有公允價(jià)值,銀行可以完全按照資產(chǎn)的價(jià)值變動(dòng)確定理財(cái)產(chǎn)品的收益率;第三個(gè)階段是開(kāi)放式階段,即投資者可以在約定的或任何交易日向銀行提出申購(gòu)/贖回申請(qǐng),理財(cái)產(chǎn)品與開(kāi)放式基金的運(yùn)作方式完全相同。

  范杰強(qiáng)調(diào),摒棄類存款運(yùn)作實(shí)際上就是基金化的初始,而“2013902產(chǎn)品”、“日益月鑫系列”產(chǎn)品已經(jīng)開(kāi)始將產(chǎn)品的價(jià)值與收益率聯(lián)系起來(lái),可以看作是凈值管理的開(kāi)端,尤其是“日益月鑫系列”產(chǎn)品,將扣除費(fèi)用后的利得全部返還投資者,基于凈值確定收益率的特點(diǎn)更加突出。

  不過(guò),業(yè)內(nèi)人士也提醒投資者,收益的另外一個(gè)方面就是風(fēng)險(xiǎn),如果說(shuō)之前部分銀行采取類存款的形式運(yùn)作固定收益類產(chǎn)品,是將超額收益據(jù)為己有,同時(shí)承擔(dān)投資失敗的風(fēng)險(xiǎn),那么,“2013902產(chǎn)品”就是銀行通過(guò)浮動(dòng)收益——浮動(dòng)管理費(fèi)機(jī)制,與投資者共享超額收益,共擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn),而“日益月鑫系列”產(chǎn)品就是投資者完全享有投資收益,完全承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。

  范杰表示,理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)通常來(lái)自三個(gè)方面,第一,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),也就是價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn);第二,流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),也就是理財(cái)產(chǎn)品期限和標(biāo)的產(chǎn)品期限不同導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn);第三,操作風(fēng)險(xiǎn),即銀行由于自身內(nèi)部控制不當(dāng)引起的風(fēng)險(xiǎn)。

標(biāo)簽:理財(cái)|銀行
責(zé)任編輯:王華峰 王華峰
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