互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管加碼

　　2月初，中央政法工作會(huì)議提出，政法部門(mén)將配合有關(guān)部門(mén)開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)整治，推動(dòng)對(duì)民間融資借貸活動(dòng)的規(guī)范和監(jiān)管，最大限度減少對(duì)社會(huì)穩(wěn)定的影響。為推動(dòng)整個(gè)行業(yè)規(guī)范有序發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管正在不斷加碼。華泰證券(15.73 +4.03%,買(mǎi)入)羅毅團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，P2P行業(yè)從導(dǎo)入期進(jìn)入拓荒期，瘋狂擴(kuò)張疊加風(fēng)險(xiǎn)暴露之后，2015年P(guān)2P問(wèn)題平臺(tái)率達(dá)31%。監(jiān)管、整治有助于行業(yè)凈化秩序，重塑規(guī)范、有序、市場(chǎng)化的競(jìng)爭(zhēng)新格局。

　　　聚焦信用風(fēng)險(xiǎn)

　　羅毅認(rèn)為，一方面，P2P觸及傳統(tǒng)金融服務(wù)難以應(yīng)對(duì)的長(zhǎng)尾市場(chǎng)痛點(diǎn)，為低凈值客戶提供便捷金融服務(wù)，降低交易成本、激活民間投資。另一方面，應(yīng)從金融本質(zhì)出發(fā)，正視互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)，看好互聯(lián)網(wǎng)媒介對(duì)于行業(yè)的重構(gòu)效應(yīng)。互聯(lián)網(wǎng)金融歸位金融，聚焦信用風(fēng)險(xiǎn)，核心是風(fēng)控。相比一般商品領(lǐng)域，信用風(fēng)險(xiǎn)在金融領(lǐng)域的波及范圍更廣更深。而互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)作為中介，只是弱化而非取代傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的媒介角色，并未從根本上降低交易雙方的信息不對(duì)稱，風(fēng)控依然是互聯(lián)網(wǎng)金融的核心。

　　諸如e租寶的自融、假標(biāo)等違規(guī)行為是信用缺失對(duì)金融交易的強(qiáng)侵蝕結(jié)果，反映互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)控體系的不健全。建立立體化、社會(huì)化、信息化監(jiān)測(cè)預(yù)警體系，完善跨地區(qū)跨部門(mén)信息共享機(jī)制是從外部加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，與平臺(tái)自身的主動(dòng)風(fēng)控機(jī)制相結(jié)合，構(gòu)建內(nèi)外聯(lián)動(dòng)的風(fēng)控體系，有效防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。專項(xiàng)整治及時(shí)止血，化解風(fēng)險(xiǎn)引導(dǎo)規(guī)范。不同于一般的“互聯(lián)網(wǎng)+”領(lǐng)域企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)一旦暴露，資金停止輸血后會(huì)迅速倒地?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺(tái)擁有較強(qiáng)的資金吸納力和掌控力，經(jīng)營(yíng)上難以為繼時(shí)更容易誘發(fā)詐騙、跑路等資金風(fēng)險(xiǎn)。行政整治是及時(shí)止血，防止風(fēng)險(xiǎn)蔓延。

　　　促進(jìn)規(guī)范發(fā)展

　　網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，2016年1月，P2P網(wǎng)貸行業(yè)整體成交量為1303.9億元，環(huán)比下降2.5%，是去年同期的3.6倍。新增問(wèn)題平臺(tái)88家，截至2016年1月底，累計(jì)問(wèn)題平臺(tái)達(dá)到1351家，涉及的投資人數(shù)約為1.7萬(wàn)人，涉及貸款余額約為4.2億元。方正證券(7.20 +1.55%,買(mǎi)入)分析師林喜鵬表示，問(wèn)題平臺(tái)已經(jīng)造成社會(huì)不良影響。從“基本法”到“監(jiān)管細(xì)則”再到專項(xiàng)整治，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管主旨是引導(dǎo)業(yè)態(tài)有序發(fā)展。

　　此外，網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，2016年1月網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率為12.18%，環(huán)比下降27個(gè)基點(diǎn)。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，2016年1月底是網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管細(xì)則征求意見(jiàn)稿下發(fā)滿月之際。部分地區(qū)收緊了互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)注冊(cè)，深圳地區(qū)更表示對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)不僅要停增量還要清存量。這一舉措，一定程度上促進(jìn)網(wǎng)貸行業(yè)的規(guī)范發(fā)展。同時(shí)，各大平臺(tái)也加速對(duì)投資人和借款人資金的銀行存管，形成客戶資金保護(hù)預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償下降的背景下影響網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率下降。

　　在2015年7月，央行等十部委發(fā)布互聯(lián)網(wǎng)金融“基本法”——《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，正式將互聯(lián)網(wǎng)金融納入監(jiān)管框架。2015年12月，央行發(fā)布了《非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法》。同時(shí)銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合工業(yè)和信息化部、公安部、國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室等部門(mén)研究起草了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法(征求意見(jiàn)稿)》(以下簡(jiǎn)稱《網(wǎng)貸管理辦法》)，并現(xiàn)向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)?！毒W(wǎng)貸管理辦法》重申了P2P平臺(tái)作為信息中介的法律地位，采用備案登記，以負(fù)面清單形式劃定業(yè)務(wù)邊界，實(shí)行客戶資金由銀行存管制度，并明確禁止平臺(tái)從事自融、資金池、擔(dān)保、拆標(biāo)、發(fā)售理財(cái)、捆綁銷售、配資、眾籌等十二項(xiàng)業(yè)務(wù)底線。

　　林喜鵬表示，互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管體系正在逐步建立完善，互聯(lián)網(wǎng)金融專項(xiàng)整治將加速行業(yè)進(jìn)入有序競(jìng)爭(zhēng)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融專項(xiàng)整治將強(qiáng)化現(xiàn)有的監(jiān)管體系并加速網(wǎng)貸行業(yè)洗牌，行業(yè)將向資本實(shí)力雄厚、風(fēng)控能力完善的平臺(tái)集中，P2P行業(yè)將由此進(jìn)入規(guī)范和完善的階段。隨著整個(gè)行業(yè)發(fā)展越來(lái)越規(guī)范，越來(lái)越透明，接下來(lái)留下來(lái)的這些正規(guī)的P2P平臺(tái)，一方面，將面臨更大的市場(chǎng)、更好的發(fā)展機(jī)會(huì)，但另一方面，也將面臨更激烈的競(jìng)爭(zhēng)，必須培養(yǎng)出自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，才能夠從眾多優(yōu)秀平臺(tái)中脫穎而出。