匯市“拆彈”行動初顯成效 推動市場化改革不斷向前

　　新華網(wǎng)北京2月24日電(陳凱茵)“去年針對股市、匯市異常波動，采取穩(wěn)住市場的方針政策是正確的，符合國際慣例，而且在一段時間內(nèi)拆掉了一些‘炸彈’，避免了系統(tǒng)性金融風(fēng)險的發(fā)生”，日前，李克強總理在國務(wù)院常務(wù)會議上針對匯市的講話把我們帶回過去一年跌宕起伏的中國匯市。

　　翻看人民幣兌美元匯率走勢圖可以看到，進入2015，在美聯(lián)儲加息預(yù)期影響下，我國匯市上演了“過山車”戲碼。

　　以2015年8月份為分水嶺，人民幣兌美元在1月至7月呈現(xiàn)“先貶后升”雙向波動態(tài)勢。8月開始，波動幅度加大。既出現(xiàn)過人民幣中間價在今年1月的8個交易日內(nèi)貶逾900點的“大滑坡”；也出現(xiàn)了今年2月15日在岸人民幣兌美元匯率創(chuàng)2005年匯改以來最大單日漲幅。

　　漲跌之間，有關(guān)部門主動出擊，實施“拆彈”行動，維護了匯市穩(wěn)定，防范了系統(tǒng)性金融風(fēng)險。

　　 央行主動出擊推動匯改不斷向前

　　回顧央行去年以來的屢屢動作，“8.11匯改”和“人民幣入籃”這兩次主動出擊，對于推動匯率改革具有“里程碑”式的作用。

　　2015年8月11日，央行宣布完善人民幣兌美元匯率中間價報價機制并一次性貶值近2%。市場雖然一時震動，但央行主動引導(dǎo)貶值意圖明顯，剛需、恐慌性需求與投機性需求共同推動了人民幣貶值。

　　2015年12月1日，國際貨幣基金組織將人民幣正式納入特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子。10天之后，中國外匯交易中心推出人民幣籃子貨幣指數(shù)，人民幣終于和美元“分手”，放棄了始終釘住美元的變相固定匯率，開啟以籃子貨幣為參照錨的真正管理浮動匯率時代。

　　據(jù)中國外匯交易中心發(fā)布最新統(tǒng)計，在2015年，人民幣對美元匯率中間價貶值5.8%，但人民幣對一攬子貨幣仍小幅升值。

　　“在可預(yù)見的未來，加大參考一籃子貨幣的力度，即保持一籃子匯率的基本穩(wěn)定，是人民幣匯率形成機制的主基調(diào)。實施這種形成機制的結(jié)果，將是人民幣對一籃子貨幣的匯率的穩(wěn)定性不斷增強，而人民幣對美元的雙向波動則會有所加大?！毖胄行虚L周小川在接受媒體時公開表示，“未來匯率改革的趨勢是堅定不移的。我們希望‘十三五’期間在匯率改革方面能取得長足進展，方向是更加依靠市場力量決定價格，實現(xiàn)更有靈活性的匯率。”

　　國泰君安首席經(jīng)濟學(xué)家林采宜在接受新華網(wǎng)記者采訪時也表示：“目前正處于金融開放前期，人民幣匯率應(yīng)該有更多彈性，更多地反應(yīng)市場供需關(guān)系。之前官方的幾次行動很好地推動了匯率市場化改革?！?/p>

　　 進一步掌握貨幣政策主動權(quán)護航國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展

　　“8.11匯改”前，人民幣匯率跟隨美元走強，使其與經(jīng)濟下滑壓力不相匹配，對經(jīng)濟構(gòu)成負面沖擊，因此市場一直存在著貶值壓力。

　　市場分析，央行當(dāng)時的考慮是，美國加息預(yù)期不低，人民幣匯率要選擇主動貶值，時間點放在美元加息之前可以掌握更大主動權(quán)，從而避免美國加息對人民幣匯率和資金流動造成更大的影響。

　　而人民幣加入SDR后與美元進一步脫鉤，人民幣匯率加大參考一籃子貨幣的力度，更是預(yù)示著央行將制定貨幣政策的主動權(quán)牢牢握在手中。

　　交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平預(yù)測，在未來5-10年間，當(dāng)人民幣在國際貨幣中所占的比重增加，“搶占”了美元的份額和地盤，最終成為真正的國際貨幣時候，人民幣匯率才能真正的“盯住”一籃子貨幣。

　　中國人民銀行研究局首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿認(rèn)為，建立一個比較透明的、有市場公信力的一籃子匯率機制，有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，讓更多的市場參與者“順應(yīng)”一籃子貨幣的目標(biāo)進行交易，從而有效地減少央行干預(yù)的頻率和規(guī)模。

　　他指出，當(dāng)市場充分理解了參考一籃子的匯率形成機制之后，預(yù)期就會趨于穩(wěn)定，做空人民幣的壓力也會下降。市場預(yù)期趨穩(wěn)之后，包括經(jīng)常項目順差和人民幣利率高于外幣利率等積極的基本面因素就會在人民幣匯率形成過程中發(fā)揮更大的作用。

　　從長遠看，央行副行長易綱認(rèn)為，一個有彈性的匯率形成機制肯定會對經(jīng)濟的長期發(fā)展更有利，因為一個有彈性的匯率是經(jīng)濟發(fā)展的穩(wěn)定器，也是國際收支的穩(wěn)定器，它會逐步調(diào)整一些不平衡，使得整個經(jīng)濟發(fā)展、國際收支處于均衡的狀態(tài)。

　　 多方表態(tài)力撐人民幣未來匯率或“穩(wěn)中伴有波動”

　　春節(jié)假期休市期間，全球市場再次經(jīng)受了狂風(fēng)暴雨的洗禮。在世界目光都投向中國匯市之時，2月13日，央行官網(wǎng)上登出了央行行長周小川的采訪實錄。在這篇難得的公開表態(tài)中，央行行長周小川強勢發(fā)聲，表示人民幣不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)。

　　“過去多年來人民幣一直處于升值趨勢，外匯儲備在不斷積累，這肯定不是無限的過程，遲早是要到頂、見拐點的。在拐點出現(xiàn)之前，升值有所過沖是難免的，需要調(diào)整。在拐點出現(xiàn)后，反方向的貶值過沖也是可能的。再之后還會有升值勢頭，因為基本面是支持人民幣走強的。”周小川表示。

　　部委近期也密集發(fā)聲“穩(wěn)匯率”。商務(wù)部新聞發(fā)言人沈丹陽在發(fā)布會上明確提出，國內(nèi)吸引外資依然是正增長，國際收支仍然穩(wěn)健，經(jīng)濟和國內(nèi)市場基本面良好，不存在人民幣持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，因此也就沒有所謂的資金加劇外逃現(xiàn)象。

　　國家發(fā)改委新聞發(fā)言人趙辰昕更是直接表達出對人民幣的信心，我國國際收支保持良好的狀況，跨境資本流動也處于正常區(qū)間，人民幣匯率對一攬子貨幣保持了基本穩(wěn)定甚至還有所增值，“我國有能力繼續(xù)保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”。

　　幾大重量級的發(fā)聲，對人民幣連續(xù)的樂觀表態(tài)提振了市場信心，起到了“穩(wěn)定器”作用，市場對央行維穩(wěn)人民幣決心逐步認(rèn)可。

　　來自中國外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，2月23日人民幣對美元匯率中間價報6.5373，較前一交易日(2月22日)下跌108個基點。從2月15日開市以來，人民幣兌美元匯率中間價基本上圍繞著“6.52”上下輕微波動。

　　市場論調(diào)中“穩(wěn)”是主旋律，但也有專家預(yù)測未來匯市可能“穩(wěn)中伴有波動”。連平表示：“目前匯率正逐步趨向穩(wěn)定，但未來肯定是要把上下波動的限制進一步打開?！?/p>

　　港交所首席中國經(jīng)濟學(xué)家巴曙松在港交所日前發(fā)布的一份報告中指出，預(yù)期隨著人民幣中間價形成機制改革，2016年人民幣匯率彈性有望進一步增大。

　　林采宜則預(yù)測稱：“未來，人民幣匯率波動可能會進一步加大。官方將進一步放寬波動幅度，循序漸進，直到最后達成人民幣匯率自由浮動的長遠目標(biāo)。”