央行：下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)

　　自2016年3月1日起，普遍下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，以保持金融體系流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

　　　央行主管報(bào)紙《金融時(shí)報(bào)》2月27日文章：

　　　適時(shí)降息降準(zhǔn)：降低社會(huì)融資成本助經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

　　去年12月末，東莞市大嶺山鎮(zhèn)的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)——東莞市匯成真空科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“匯成真空公司”)獲得一筆500萬(wàn)元的貸款支持。對(duì)于這家小企業(yè)而言，貸款數(shù)額雖大，但利息支出負(fù)擔(dān)卻大幅減少。

　　負(fù)責(zé)發(fā)放這筆貸款的建行東莞分行相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者介紹，貸款利息不僅低于去年年初水平，即便在當(dāng)時(shí)與市場(chǎng)同業(yè)相比，企業(yè)利息支出也要低至大約5000元/百萬(wàn)元。

　　采訪中，記者了解到，匯成真空公司融資成本減少的原因在于，一方面，去年以來(lái)，央行綜合運(yùn)用多種政策工具增加流動(dòng)性供給，多次降息降準(zhǔn)，降低了社會(huì)融資成本；另一方面，連續(xù)降息下，銀行定價(jià)透明，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，進(jìn)而促使對(duì)企業(yè)的讓利幅度加大。

　　根據(jù)央行近日發(fā)布的工作論文《2016年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)》，2014年11月22日以來(lái)，央行6次降息、5次降準(zhǔn)，1年期定期存款基準(zhǔn)利率由3.0%下降到1.5%，1至3年中長(zhǎng)期貸款基準(zhǔn)利率由6.15%下降到4.75%。由于這些政策的調(diào)整以及一些定向調(diào)控措施(包括再貸款、定向降準(zhǔn)等)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和企業(yè)融資成本都有比較明顯的下降。具體表現(xiàn)為:2015年第三季度金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款加權(quán)平均利率為5.70%，同比下降127個(gè)基點(diǎn)。國(guó)債收益率曲線整體下移。不同信用等級(jí)的債券收益率曲線均出現(xiàn)整體下移。此外，民間借貸利率和P2P借貸利率也呈下降趨勢(shì)。

　　降息降準(zhǔn)帶來(lái)的不僅是社會(huì)融資需求的增加，還有金融機(jī)構(gòu)投放資金實(shí)力的增強(qiáng)，如去年實(shí)施的定向降準(zhǔn)令農(nóng)發(fā)行可釋放超過(guò)350億元資金。據(jù)悉，目前這部分資金已全部用于支持實(shí)體項(xiàng)目。

　　融資成本降了，資金才真正有可能進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血液中，發(fā)揮其應(yīng)有作用。就降低企業(yè)融資成本而言，基準(zhǔn)利率下降必然會(huì)引導(dǎo)企業(yè)實(shí)際貸款利率的下降。但在實(shí)際操作中，為何一些企業(yè)，特別是缺乏抵押物的小微企業(yè)實(shí)際貸款成本依然較高呢？

　　記者了解到，小微企業(yè)融資成本可以分為兩個(gè)部分，一是顯性成本；二是隱性成本。前者包括貸款利息及各項(xiàng)費(fèi)用。隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)以及同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，各家銀行的直接貸款利息成本差別不大。由此來(lái)看，隱性成本是導(dǎo)致目前融資依然較貴的主要原因。

　　那么隱性成本包括什么？建行東莞分行小企業(yè)客戶部總經(jīng)理鮑杰漢提到，如小企業(yè)抵押貸款，部分銀行要收取貸款額10%-15%的額外保證金，實(shí)際上變相提高了小微企業(yè)的融資成本。另外，銀行的貸款投放、到位速度快，企業(yè)便可迅速擴(kuò)大再生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)賺取利潤(rùn)，這實(shí)際上是節(jié)省成本；反之，會(huì)導(dǎo)致貸款企業(yè)出現(xiàn)違約，商業(yè)信用出現(xiàn)危機(jī)甚至影響企業(yè)生存。

　　因此降低融資成本，就銀行而言，在落實(shí)國(guó)家各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)決策部署的同時(shí)，也要充分保障小微企業(yè)的貸款規(guī)模及時(shí)投放，這樣才能夠極大降低企業(yè)融資的隱性成本。

　　2月22日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議再次指出，實(shí)現(xiàn)今年的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)，要繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策。毫無(wú)疑問(wèn)，展望今年貨幣政策宏觀調(diào)控，在努力降低社會(huì)融資成本方面力度還將進(jìn)一步加大。