房地產(chǎn)萎縮揭開美國復(fù)蘇假象 各大機(jī)構(gòu)“看空”

　　7月23日,美國房地產(chǎn)意外萎縮再次得到印證,美國發(fā)布的5月FHFA(美國聯(lián)邦住房金融局)房價(jià)指數(shù)月率為0.7%,低于預(yù)期的0.8%。

　　此前一日,也就是22日,美國商務(wù)部和美國全國房地產(chǎn)交易商協(xié)會(huì)發(fā)布的6月成屋銷售數(shù)據(jù)創(chuàng)下2013年年內(nèi)最大環(huán)比降幅,同時(shí)創(chuàng)下12個(gè)月內(nèi)與預(yù)期的最大偏差。

　　房地產(chǎn)一直被看作是美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的最強(qiáng)勁動(dòng)力,也是美聯(lián)儲(chǔ)制定QE政策的重要參考條件,但該動(dòng)力“泄氣”,是否只是美國經(jīng)濟(jì)疲弱的“冰山一角”?

　　1-2年內(nèi)再現(xiàn)金融危機(jī)?

　　歐盟實(shí)驗(yàn)室聯(lián)盟高級(jí)研究員希爾菲恩·佩雷夫在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)判斷,“美國所謂的復(fù)蘇只是假象,一到兩年內(nèi)將再次爆發(fā)金融危機(jī),因?yàn)樯洗蔚奈C(jī)中,美國并未對經(jīng)濟(jì)本身進(jìn)行徹底改革,而只是通過QE等貨幣手段,將危機(jī)緩和,或者轉(zhuǎn)嫁給其他國家?！?/p>

　　中國財(cái)政部部長樓繼偉也在這次G20會(huì)議上表達(dá)了類似觀點(diǎn),他說:“近期美國消費(fèi)增長主要是受益于量化寬松貨幣政策,股票和房地產(chǎn)市場價(jià)格上升帶來的財(cái)富效應(yīng)使民眾更愿意消費(fèi)。”

　　樓繼偉進(jìn)一步稱一旦“泡沫“被捅破,經(jīng)濟(jì)或再度出現(xiàn)下滑。他說:“一旦退出量化寬松貨幣政策,消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)就會(huì)消失,經(jīng)濟(jì)增長將可能再度下滑,美國被迫再次實(shí)施量化寬松貨幣政策的可能性不能排除?！?/p>

　　中國人民大學(xué)重陽研究院高級(jí)研究員約翰·羅斯義在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)判斷,“本質(zhì)而言,美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過程是非常緩慢的,討論QE在一兩年內(nèi)退出都是因?yàn)闆]有理解美國經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)——美國儲(chǔ)蓄率太低、投資率太低?！?/p>

　　“美國經(jīng)濟(jì)將在未來多年持續(xù)低增長,這是由美國根本的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)問題決定的,儲(chǔ)蓄率和投資率雙雙太低,經(jīng)濟(jì)發(fā)展就失去了根本的動(dòng)力。而決定任何財(cái)政政策和貨幣政策的基礎(chǔ)都是經(jīng)濟(jì)增長形勢。”約翰·羅斯義分析。

　　各大機(jī)構(gòu)同時(shí)“看空”

　　各大機(jī)構(gòu)對美國經(jīng)濟(jì)的疲軟,已經(jīng)有所預(yù)見。

　　摩根大通日前將美國第二季度的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期直接減半,由之前的2%減至1%,并表示可能繼續(xù)調(diào)低。凱投宏觀的保羅·戴爾斯也指出,美國經(jīng)濟(jì)增長率可能低于1%,“0.4%的美國零售銷售額同比增長速度令市場失望。第二季度的經(jīng)濟(jì)增長可能達(dá)不到1%?！?/p>

　　7月22日,高盛也宣布,對美國第二季度GDP增長預(yù)期由之前的1.3%調(diào)降到1.0%,因?yàn)槊绹闶垆N售數(shù)據(jù)“太令人失望”。巴克萊銀行則更為悲觀,直接將增速預(yù)期下調(diào)至0.5%。

　　摩根士丹利則降得更低,他們調(diào)降美國第二季度GDP增長預(yù)期至0.3%-0.4%,主要也是因?yàn)?月17日美國房屋報(bào)告表現(xiàn)慘淡。數(shù)據(jù)顯示,美國6月新屋營建數(shù)字經(jīng)季節(jié)調(diào)整后下降了9.9%,按年計(jì)為83.6萬套,創(chuàng)自2012年8月來新低,公寓住房開工數(shù)量降幅最大。

　　多項(xiàng)數(shù)據(jù)意外現(xiàn)負(fù)數(shù)

　　6月成屋銷售數(shù)據(jù)發(fā)布后,當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月23日,美國油價(jià)大跌,IAF Advisors商品調(diào)研主管Kyle Cooper表示,“由于數(shù)據(jù)利空油價(jià),原油市場出現(xiàn)大幅下跌?！?/p>

　　其實(shí),除了成屋銷售,其他數(shù)據(jù)同樣未表現(xiàn)出此前宣稱的復(fù)蘇勢頭,還出現(xiàn)多項(xiàng)負(fù)數(shù)。比如,批發(fā)庫存與銷售的比率也下滑至1.18,創(chuàng)過去一年來的最低水平。另外,美國6月芝加哥聯(lián)儲(chǔ)全國活動(dòng)指數(shù)也為負(fù)數(shù),現(xiàn)-0.13,分析稱,這暗示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)呈現(xiàn)萎縮。5月批發(fā)庫存意外地環(huán)比下滑0.5%,遠(yuǎn)低于預(yù)期市場共識(shí)。

　　房地產(chǎn)市場是美聯(lián)儲(chǔ)制定QE政策的重要參考條件,這從美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克上周發(fā)表的國會(huì)證詞中再次得到印證。

　　這一數(shù)據(jù)也再次證明一個(gè)從上周就開始盛行的觀點(diǎn):美聯(lián)儲(chǔ)退出刺激計(jì)劃的動(dòng)作可能不會(huì)那么快。

　　約翰·羅斯義也強(qiáng)調(diào),“美國的財(cái)政政策和貨幣政策都已經(jīng)沒有多大空間可發(fā)揮,美國國會(huì)批準(zhǔn)新的財(cái)政刺激政策或者增加量化寬松都——‘不可能’?！比欢鴮τ诔钟芯揞~QE債券的各國央行和美國金融機(jī)構(gòu),美國經(jīng)濟(jì)形勢卻可能導(dǎo)致巨額損失。因此美國選擇何時(shí)退出刺激政策從而減少損失,也將是重要考量。分析指出,美聯(lián)儲(chǔ)本身持有3.2萬億美元的債券,因近期利率上升的潛在損失已超過2000億美元,如果持有眾多美債的各國央行、各大金融機(jī)構(gòu)沒有及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略,將來QE退出時(shí)將要遭受更大損失。(《國際金融報(bào)》)