2013年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告
2013年上半年，中國經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn)，轉(zhuǎn)型升級有新的進(jìn)展。消費(fèi)平穩(wěn)增長，投資增長較快；農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形勢較好，工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整逐步推進(jìn)；價格、就業(yè)形勢基本穩(wěn)定。實現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值24.8萬億元，同比增長7.6%；居民消費(fèi)價格同比上漲2.4%。
2013年以來，中國人民銀行按照黨中央、國務(wù)院的統(tǒng)一部署，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，同時根據(jù)國際資本流動不確定性增加、貨幣信貸擴(kuò)張壓力較大等形勢變化，前瞻性地進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)。合理運(yùn)用公開市場操作、再貸款、再貼現(xiàn)及常備借貸便利、短期流動性調(diào)節(jié)工具等創(chuàng)新組合，繼續(xù)發(fā)揮好差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整工具的逆周期調(diào)節(jié)作用，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長。在全國范圍內(nèi)拓寬支農(nóng)再貸款適用范圍，充分發(fā)揮其引導(dǎo)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大“三農(nóng)”信貸投放的功能。積極開展信貸政策導(dǎo)向效果評估，推動信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化。進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化改革，自2013年7月20日起全面放開貸款利率管制。擴(kuò)大人民幣在跨境貿(mào)易和投資中的使用。繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)金融企業(yè)改革。深化外匯管理體制改革。貨幣信貸增長高位回落。2013年6月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2同比增長14.0%。人民幣貸款余額同比增長14.2%，比年初增加5.08萬億元，同比多增2217億元。
上半年社會融資規(guī)模為10.15萬億元，同比多2.38萬億元。金融機(jī)構(gòu)存貸款利率小幅波動，6月份非金融企業(yè)及其他部門貸款加權(quán)平均利率為6.91%。6月末，人民幣對美元匯率中間價為6.1787元，比上年末升值1.73%。人民幣匯率預(yù)期總II體平穩(wěn)。
當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)處在結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時期。實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的積極因素和有利條件依然較多，工業(yè)化、城鎮(zhèn)化空間還很廣闊，區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展還有較大空間，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整正在取得積極進(jìn)展，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)及一些新型業(yè)態(tài)發(fā)展勢頭較好，尤其是一些積極推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級和自主創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)呈現(xiàn)出較強(qiáng)的抗風(fēng)險能力和發(fā)展活力。但當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中也面臨不少風(fēng)險和挑戰(zhàn)，在經(jīng)濟(jì)潛在增速呈階段性趨緩的大背景下，與以往高增長相匹配的傳統(tǒng)制造業(yè)產(chǎn)能過剩問題比較突出，部分企業(yè)負(fù)債和杠桿水平上升較快，一些地方平臺融資渠道更加復(fù)雜，資源環(huán)境承載較重。當(dāng)前關(guān)鍵是要統(tǒng)籌考慮穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、防風(fēng)險之間的關(guān)系，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。物價形勢相對穩(wěn)定，但呈現(xiàn)出一定的結(jié)構(gòu)性特征，對需求擴(kuò)張也比較敏感，要繼續(xù)引導(dǎo)、穩(wěn)定好通脹預(yù)期。
中國人民銀行將繼續(xù)按照黨中央、國務(wù)院的統(tǒng)一部署，貫徹宏觀穩(wěn)住、微觀放活和穩(wěn)中求進(jìn)、穩(wěn)中有為、穩(wěn)中提質(zhì)的要求，堅持政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，增強(qiáng)調(diào)控的針對性、協(xié)調(diào)性，適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)，把握好穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、防風(fēng)險的平衡點(diǎn)，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級創(chuàng)造穩(wěn)定的金融環(huán)境和貨幣條件。綜合運(yùn)用數(shù)量、價格等多種貨幣政策工具組合，健全宏觀審慎政策框架，引導(dǎo)貨幣信貸及社會融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長。
進(jìn)一步優(yōu)化金融資源配置，盤活存量，優(yōu)化增量，整合金融資源支持小微企業(yè)發(fā)展，加大對“三農(nóng)”領(lǐng)域的信貸支持力度，進(jìn)一步發(fā)展消費(fèi)金融促進(jìn)消費(fèi)升級，更好地引導(dǎo)和推動重點(diǎn)領(lǐng)域和行業(yè)轉(zhuǎn)型和調(diào)整。擴(kuò)大民間III資本進(jìn)入金融業(yè)，為實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供廣覆蓋、差異化、高效率的金融服務(wù)。繼續(xù)通過改革增強(qiáng)市場機(jī)制的作用，完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，有效防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。
第一部分貨幣信貸概況
2013年上半年，國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，信用總量總體增長較快，5、6月份略有回落，貸款結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化。
一、貨幣供應(yīng)量增速高位回落
2013年6月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2余額為105.4萬億元，同比增長14.0%，增速比3月末低1.7個百分點(diǎn)，比上年末高0.2個百分點(diǎn)。狹義貨幣供應(yīng)量M1余額為31.4萬億元，同比增長9.1%，增速比3月末低2.7個百分點(diǎn)，比上年末高2.6個百分點(diǎn)。流通中貨幣M0余額為5.4萬億元，同比增長9.9%。上半年現(xiàn)金凈回籠509億元，同比少回籠956億元。
6月貨幣供應(yīng)量增長有所放緩，6月末M2增速已較4月末高點(diǎn)回落了2.1個百分點(diǎn)。貨幣增速放緩的直接原因是存款同比少增。主要是隨著相關(guān)金融管理政策出臺，商業(yè)銀行按照宏觀審慎要求，加大了調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的力度，適度調(diào)整了過快的信貸投放節(jié)奏，同業(yè)運(yùn)用渠道有較大幅度的收縮，減少了存款派生。加之上年同期基數(shù)相對較高，對貨幣增速也有一些影響。此外財政存款同比少減較多，由此也相應(yīng)地少增了一部分存款?？傮w來看，貨幣供應(yīng)量增速回落符合宏觀調(diào)控的預(yù)期和穩(wěn)健貨幣政策的要求，也更趨近于年初確定的13%的預(yù)期增長目標(biāo)，有利于為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展提供良好的貨幣環(huán)境，更好地發(fā)揮金融對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的支持作用。 6 月末，基礎(chǔ)貨幣余額為25.8萬億元，同比增長13.0%，比年初2增加5432億元。貨幣乘數(shù)為4.09，與3月末基本持平。金融機(jī)構(gòu)超額準(zhǔn)備金率為2.1%；其中，農(nóng)村信用社為3.9%。
二、金融機(jī)構(gòu)存款同比多增
6月末，全部金融機(jī)構(gòu)(含外資金融機(jī)構(gòu)，下同)本外幣各項存款余額為103.6萬億元，同比增長14.1%，增速與上年末持平，比年初增加9.2萬億元，同比多增1.0萬億元。人民幣各項存款余額為100.9萬億元，同比增長14.3%，增速比上年末高0.9個百分點(diǎn)，比年初增加9.1萬億元，同比多增1.7萬億元。外幣存款余額為4415億美元，同比增長9.0%，比年初增加313億美元，同比少增988億美元，主要是上年同期基數(shù)較高，也與2013年以來美聯(lián)儲退出量化寬松政策預(yù)期增強(qiáng)等有關(guān)。
從人民幣存款部門分布看，住戶存款增長平穩(wěn)，非金融企業(yè)存款增速提升較快。6月末，金融機(jī)構(gòu)住戶存款余額為44.8萬億元，同比增長14.5%，比年初增加4.1萬億元，同比略少增729億元。非金融企業(yè)人民幣存款余額為35.0萬億元，同比增長12.4%，增速比上年末高4.5個百分點(diǎn)，比年初增加2.3萬億元，同比多增1.2萬億元；其中，定期存款比年初增加2.6萬億元，同比多增1.1萬億元，一定程度上反映出企業(yè)在經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期不穩(wěn)時傾向于多儲備資金。6月末，財政存款余額為3.4萬億元，比年初增加9588億元，同比多增4274億元。
三、金融機(jī)構(gòu)貸款平穩(wěn)增長
6月末，全部金融機(jī)構(gòu)本外幣貸款余額為72.9萬億元，同比增3長15.1%，增速比3月末和上年末分別低0.9個和0.5個百分點(diǎn)，比年初增加5.6萬億元，同比多增4296億元。
人民幣貸款增長略有放緩。6月末，人民幣貸款余額為68.1萬億元，同比增長14.2%，增速比3月末和上年末分別回落0.7個和0.8個百分點(diǎn)，比年初增加5.08萬億元，同比多增2217億元。第二季度各月貸款分布更為均衡，月均新增貸款7736億元，較第一季度少1447億元。中長期貸款增速穩(wěn)步提升，信貸結(jié)構(gòu)總體改善。一是產(chǎn)業(yè)部門中長期貸款增長回暖。6月末，產(chǎn)業(yè)部門中長期貸款同比增長7.4%，分別較上年末和上年同期回升1.1個和0.2個百分點(diǎn)。二是服務(wù)業(yè)中長期貸款增長加快。6月末，服務(wù)業(yè)中長期貸款同比增長7.9%，較上年末和上年同期回升5.7個和6.6個百分點(diǎn)。分機(jī)構(gòu)看，中資全國性大型銀行與中資區(qū)域性中小型銀行貸款同比多增較多。
4外幣貸款持續(xù)較快增長。6月末，金融機(jī)構(gòu)外幣貸款余額為7758億美元，同比增長33.2%，比年初增加924億美元，同比多增486億美元，主要受上半年外貿(mào)形勢相對穩(wěn)定、銀行外幣存款資金充裕以及中長期外債額度較為寬松等因素影響。從投向看，進(jìn)出口貿(mào)易融資增加477億美元，同比多增298億美元；境外貸款與境內(nèi)中長期貸款增加271億美元，同比多增73億美元。
四、社會融資規(guī)模明顯多于上年同期
社會融資規(guī)模旨在對一定時期內(nèi)(每月、每季或每年)實體經(jīng)濟(jì)(即企業(yè)和個人)從金融體系獲得的全部資金進(jìn)行衡量，以更全面地監(jiān)測和反映全社會融資活動，為貨幣政策調(diào)控提供參考。初步統(tǒng)計，2013 6年上半年社會融資規(guī)模為10.15萬億元，比上年同期多2.38萬億元，創(chuàng)歷史同期最高水平。其中，6月份社會融資規(guī)模為1.04萬億元，分別比上月和上年同期少1485億元和7427億元。
從結(jié)構(gòu)看，上半年社會融資規(guī)模主要有以下幾個特點(diǎn)。一是人民幣貸款新增額多于上年同期，但占比明顯下降。上半年人民幣貸款同比多增2217億元；占同期社會融資規(guī)模的50.0%，同比低12.4個百分點(diǎn)。二是外幣貸款、企業(yè)債券、委托貸款和信托貸款增長較快，在社會融資規(guī)模中的占比提高較大，融資結(jié)構(gòu)繼續(xù)多元化。上半年外幣貸款、企業(yè)債券、委托貸款和信托貸款占比分別為5.7%、12.1%、11.0%和12.1%，同比分別提高2.1個、1.5個、4.8個和7.8個百分點(diǎn)。此外，未貼現(xiàn)銀行承兌匯票波動較大。1月份放量至增加5798億元7的月度歷史最高水平，而6月份轉(zhuǎn)為減少2620億元，同比少增5733億元。上半年小貸公司及貸款公司新增貸款1122億元，比上年同期多增144億元。
五、金融機(jī)構(gòu)存貸款利率小幅波動
6月份，非金融企業(yè)及其他部門貸款加權(quán)平均利率為6.91%，比3月份上升0.27個百分點(diǎn)。其中，一般貸款加權(quán)平均利率為7.10%，比3月份下降0.12個百分點(diǎn)；票據(jù)融資加權(quán)平均利率為5.88%，比3月份上升1.26個百分點(diǎn)。個人住房貸款利率略有走高，6月份加權(quán)平均利率為6.29%，比3月份上升0.02個百分點(diǎn)。從利率浮動情況看，執(zhí)行下浮、基準(zhǔn)利率的貸款占比有所上升，執(zhí)行上浮利率的貸款占比下降。6月份，一般貸款中執(zhí)行下浮、基準(zhǔn)利率的貸款占比分別為12.55%和24.52%，比3月份分別上升1.11個和0.73個百分點(diǎn)；執(zhí)行上浮利率的貸款占比為62.93%，比3月份下降1.84個百分點(diǎn)。
外幣存貸款利率在國際金融市場利率波動、境內(nèi)外幣資金供求變化等因素的綜合作用下低位小幅波動，總體較3月末有所上升。6月份，活期、3個月以內(nèi)大額美元存款加權(quán)平均利率分別為0.12%和1.07%，比3月份分別上升0.01個和0.15個百分點(diǎn)；3個月以內(nèi)、3(含)-6個月美元貸款加權(quán)平均利率分別為2.23%和2.34%，比3月份分別上升0.26個和0.18個百分點(diǎn)。
六、人民幣匯率彈性明顯增強(qiáng)
2013年以來，人民幣小幅升值，雙向浮動特征明顯，匯率彈性明顯增強(qiáng)，人民幣匯率預(yù)期總體平穩(wěn)。6月末，人民幣對美元匯率中間價為6.1787元，比上年末升值1.73%；2005年人民幣匯率形成機(jī)制改革以來至2013年6月末，人民幣對美元匯率累計升值33.95%。根據(jù)國際清算銀行的計算，2013年上半年，人民幣名義有效匯率升值5.89%，實際有效匯率升值5.67%；2005年人民幣匯率形成機(jī)制改9革以來至2013年6月，人民幣名義有效匯率升值30.47%，實際有效匯率升值39.28%。
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