第二部分貨幣政策操作
2013年以來，中國人民銀行按照黨中央、國務院的統(tǒng)一部署，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，根據(jù)國際資本流動不確定性增加、貨幣信貸擴張壓力較大等形勢變化，前瞻性地進行預調微調。
一、靈活開展公開市場操作
中國人民銀行加強對銀行體系流動性供求的分析監(jiān)測，結合春節(jié)前后銀行體系流動性先降后升的季節(jié)性特征，第一季度，合理搭配公開市場短期逆回購和28天期正回購，靈活開展公開市場雙向操作；第二季度以來，根據(jù)流動性管理需要以28天正回購為主開展公開市場對沖操作，并適時恢復發(fā)行3個月期央行票據(jù)，靈活調節(jié)銀行體系流動性。6月以來，根據(jù)流動性變化調減操作力度與頻率，并采取公開市場操作、常備借貸便利(SLF)等工具手段有效應對多種因素引起的短期資金波動。
上半年，累計開展短期逆回購操作約1.34萬億元，開展正回購操作7650億元，發(fā)行央行票據(jù)1140億元。保持公開市場操作利率穩(wěn)定。在外部環(huán)境復雜多變的情況下，中國人民銀行加強對市場利率走勢的分析監(jiān)測，保持公開市場操作利率穩(wěn)定，有效引導市場預期。截至6月末，28天期正回購操作利率為2.75%，3個月期央行票據(jù)發(fā)行利率為2.9089%。適時開展中央國庫現(xiàn)金管理操作。上半年開展了三期6個月期國10庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款業(yè)務，共計1200億元。近兩年來，隨著銀行體系流動性供求形勢的變化，中央銀行票據(jù)發(fā)行量總體小于到期量，余額持續(xù)下降，一定程度上影響了其二級市場交易的活躍度及作為定價基準的有效性。
為此，中國人民銀行對部分到期的3年期中央銀行票據(jù)開展了到期續(xù)做，采用市場化方式定價。續(xù)做對象是流動性相對充裕、市場影響力相對較大的金融機構。續(xù)做后的中央銀行票據(jù)可在銀行間市場交易流通并作為公開市場操作工具。
同時，中國人民銀行根據(jù)一些參與續(xù)做機構的當期需要，向其提供了必要的短期流動性支持。把凍結長期流動性和提供短期流動性兩種操作結合起來，其對流動性影響的綜合效果總體上是中性的，同時兼顧了穩(wěn)健貨幣政策下保持流動性適中水平和維護貨幣市場穩(wěn)定的雙重要求，也是中國貨幣政策操作方式上的創(chuàng)新。在當前國際金融市場波動較大，流動性供求方向復雜多變的情況下，中國人民銀行通過對部分到期的中央銀行票據(jù)進行續(xù)做，不僅有助于增強央行實施貨幣政策的主動性和靈活性，對于穩(wěn)步推進利率市場化改革、促進債券市場發(fā)展等也具有重要意義。
下階段，中國人民銀行將繼續(xù)相機開展此類操作，與其它政策工具相配合，有效實施穩(wěn)健貨幣政策，為金融市場平穩(wěn)運行和經(jīng)濟發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣條件。
二、加強宏觀審慎管理，繼續(xù)發(fā)揮差別準備金動態(tài)調整機制的逆周期調節(jié)作用
中國人民銀行繼續(xù)運用差別準備金動態(tài)調整機制加強宏觀審慎管理。根據(jù)國內外經(jīng)濟金融形勢變化以及金融機構穩(wěn)健性狀況和信貸11政策執(zhí)行情況，對差別準備金動態(tài)調整機制的有關參數(shù)進行調整，引導信貸平穩(wěn)適度增長，增強金融機構抗風險能力，并支持金融機構加大對小微企業(yè)、“三農(nóng)”等薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持。
三、利率市場化改革邁出新步伐
2013年7月20日，經(jīng)國務院批準，中國人民銀行決定全面放開金融機構貸款利率管制。一是取消金融機構貸款利率0.7倍的下限，由金融機構根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平。二是取消票據(jù)貼現(xiàn)利率管制，改變貼現(xiàn)利率在再貼現(xiàn)利率基礎上加點確定的方式，由金融機構自主確定。三是對農(nóng)村信用社貸款利率不再設立上限。四是為繼續(xù)嚴格執(zhí)行差別化的住房信貸政策，促進房地產(chǎn)市場健康發(fā)展，個人住房貸款利率浮動區(qū)間暫不作調整。
全面放開貸款利率管制后，金融機構與客戶協(xié)商定價的空間將進一步擴大，有利于促進金融機構采取差異化的定價策略，降低企業(yè)融資成本；有利于金融機構不斷提高自主定價能力，轉變經(jīng)營模式，提升服務水平，加大對企業(yè)、居民的金融支持力度；有利于優(yōu)化金融資源配置，更好地發(fā)揮金融支持實體經(jīng)濟的作用，更有力地支持經(jīng)濟結構調整和轉型升級。
四、加強窗口指導和信貸政策引導
中國人民銀行繼續(xù)發(fā)揮貨幣政策工具、宏觀審慎政策工具以及信14貸政策的結構引導作用，加強與產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調配合，支持經(jīng)濟結構調整和轉型升級，增強金融服務實體經(jīng)濟的水平。鼓勵和引導金融機構在調整優(yōu)化存量信貸結構的同時，更多地將新增信貸資源配置到“三農(nóng)”、小微企業(yè)等重點領域和薄弱環(huán)節(jié)，滿足國家重點在建續(xù)建項目資金需求。按照有保有壓、有扶有控的原則，加大對先進制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、勞動密集型產(chǎn)業(yè)、企業(yè)“走出去”和服務業(yè)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級等的信貸支持，提高資金的使用效率。繼續(xù)完善民生金融服務，做好區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調發(fā)展的金融支持和服務工作。嚴格控制對高耗能、高排放行業(yè)和產(chǎn)能過剩行業(yè)的貸款，支持對整合過剩產(chǎn)能的企業(yè)定向開展并購貸款。嚴格實施差別化住房信貸政策，堅決抑制投機投資性購房，繼續(xù)支持保障性住房、棚戶區(qū)改造、中小套型普通商品住房建設和居民首套自住普通商品房消費。
小微企業(yè)和“三農(nóng)”信貸支持保持了較強力度。6月末主要金融機構及農(nóng)村合作金融機構和外資銀行小微企業(yè)人民幣貸款余額同比增長12.7%，比大型和中型企業(yè)貸款增速分別高2.3個和1.9個百分點。上半年，主要金融機構及農(nóng)村合作金融機構、村鎮(zhèn)銀行、財務公司本外幣農(nóng)村貸款、農(nóng)戶貸款和農(nóng)業(yè)貸款分別增加1.48萬億元、4505億元和2900億元，同比分別多增1168億元、860億元和311億元。
五、發(fā)揮常備借貸便利、再貼現(xiàn)工具的流動性供給功能
繼2013年春節(jié)前通過常備借貸便利解決部分商業(yè)銀行因現(xiàn)金大量投放產(chǎn)生的資金缺口后，6月份在貨幣市場受多種因素疊加影響出現(xiàn)波動時，中國人民銀行開展了常備借貸便利操作，接受高等級債券15和優(yōu)質信貸資產(chǎn)等合格抵押品，向貸款符合國家產(chǎn)業(yè)政策和宏觀審慎要求、有利于支持實體經(jīng)濟、總量和進度比較穩(wěn)健的金融機構提供了流動性支持；對流動性管理出現(xiàn)問題的機構，也視情況采取了相應措施提供流動性支持，維護金融穩(wěn)定。截至6月末，中央銀行常備借貸便利余額為4160億元。
同時，強化地方法人金融機構流動性管理，通過再貸款和再貼現(xiàn)向一些符合宏觀審慎要求的地方法人金融機構提供了流動性支持。6月27日，中國人民銀行增加再貼現(xiàn)額度120億元，進一步對符合宏觀審慎要求的金融機構提供流動性，支持金融機構擴大對小微企業(yè)和“三農(nóng)”的信貸投放。截至6月末，全國流動性再貸款、再貼現(xiàn)總額度共計4641億元。
六、跨境人民幣業(yè)務平穩(wěn)發(fā)展跨境貿易和投資人民幣結算業(yè)務平穩(wěn)有序發(fā)展。
初步統(tǒng)計，上半年，銀行累計辦理跨境貿易人民幣結算業(yè)務2.05萬億元，同比增長64%。其中，貨物貿易結算金額為1.37萬億元，服務貿易及其他經(jīng)常項目結算金額為6837.8億元?？缇迟Q易人民幣結算實收8852億元，實付1.16萬億元，收付比為1：1.3。直接投資方面，2013年上半年銀行累計辦理人民幣跨境直接投資結算金額1834.9億元，其中，人民幣對外直接投資結算金額219.6億元，外商直接投資結算金額1615.3億元。
七、進一步完善人民幣匯率形成機制
繼續(xù)按主動性、可控性和漸進性原則，進一步完善人民幣匯率形成機制，重在堅持以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣進行調節(jié)，增強人民幣匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。上半年，人民幣對美元匯率中間價最高為6.1598元，最低為6.2898元，113個交易日中59個交易日升值、54個交易日貶值。上半年，最大單日升值幅度為0.20%(126點)，最大單日貶值幅度為0.15%(91點)。
人民幣對歐元、日元等其他國際主要貨幣匯率雙向波動。6月末，人民幣對歐元、日元匯率中間價分別為1歐元兌8.0536元人民幣、100日元兌6.2607元人民幣，分別較上年末升值3.28%和16.68%。2005年人民幣匯率形成機制改革以來至2013年6月末，人民幣對歐元匯率累計升值24.34%，對日元匯率累計升值16.69%。銀行間外匯市場人民幣直接交易成交活躍，流動性明顯提升，降17低了微觀經(jīng)濟主體的匯兌成本。上半年，銀行間外匯市場人民幣對日元成交7105.3億元人民幣，同比增長7.5倍；人民幣對澳大利亞元成交472.0億元人民幣，同比增長21.3倍。
2013年上半年，中國人民銀行與境外貨幣當局共開展雙邊本幣互換交易4720億元人民幣，境外貨幣當局共動用93.2億元人民幣，對促進雙邊貿易投資發(fā)揮了積極作用。
八、深入推進金融機構改革
中國農(nóng)業(yè)銀行(2.46,-0.02,-0.81%)“三農(nóng)金融事業(yè)部”的信貸投放和金融產(chǎn)品服務創(chuàng)新力度均不斷加大，服務“三農(nóng)”的水平顯著提升。6月末，12個試點省(區(qū)、市)縣事業(yè)部貸款余額為9206.4億元，較2012年末增長9.1%，比試點分行全部貸款增速高1.5個百分點。試點分行重點加快農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈融資、“三農(nóng)”個人金融、農(nóng)村地區(qū)自助服務終端和城鎮(zhèn)化服務產(chǎn)品研發(fā)，大力推動電子金融服務渠道創(chuàng)新，積極探索金融服務新模式，更好地滿足農(nóng)村金融的需求。截至6月末，累計發(fā)放惠農(nóng)卡8073.6萬張，設立金穗“惠農(nóng)通”工程服務點30.9萬個，布放各類電子機具66.9萬臺，對鄉(xiāng)鎮(zhèn)和行政村的服務覆蓋率超過80%和60%。農(nóng)村信用社改革試點取得重要成果。經(jīng)營財務狀況持續(xù)改善。
按18貸款五級分類口徑統(tǒng)計，6月末，全國農(nóng)村信用社不良貸款余額為3452億元，比上年末下降88億元，不良貸款比例為4.0%，比上年末下降0.5個百分點。資本充足率為11.5%。涉農(nóng)信貸投放明顯擴大。6月末，全國農(nóng)村信用社的各項貸款余額為8.7萬億元，占全國金融機構各項貸款余額的比例為12.8%，比上年末提高0.3個百分點。涉農(nóng)貸款和農(nóng)戶貸款余額分別為5.9萬億元和2.9萬億元，比上年末分別增加0.5萬億元和0.3萬億元，分別增長10%和11%。產(chǎn)權制度改革穩(wěn)步推進。截至6月末，全國共組建以縣(市)為單位的統(tǒng)一法人農(nóng)村信用社1771家，農(nóng)村商業(yè)銀行383家，農(nóng)村合作銀行134家。
九、深化外匯管理體制改革
適時加強外匯資金流入管理。針對年初以來外匯凈流入壓力加大的局面，5月初外匯局下發(fā)《關于加強外匯資金流入管理有關問題的通知》(匯發(fā)[2013]20號)，重點加強銀行結售匯綜合頭寸管理、進出口企業(yè)貨物貿易外匯收支分類管理以及外匯檢查等。5月份以來結售匯順差、跨境收支順差均出現(xiàn)大幅下降，政策效果有所顯現(xiàn)。同時，嚴厲打擊外匯領域違法犯罪。截至6月末，聯(lián)合公安機關共破獲地下錢莊10起，非法買賣外匯案件21起，網(wǎng)絡炒匯1起，涉案金額79億元人民幣。
進一步提升貿易投資便利化水平。出臺海關特殊監(jiān)管區(qū)便利化政策，大幅簡化區(qū)內經(jīng)常項目外匯管理流程。在北京等五個地區(qū)開展跨境電子商務外匯支付業(yè)務試點，允許試點機構通過銀行為小額電子商務交易提供集中收付匯和結售匯服務。調增2013年金融機構短期外19債和融資性對外擔保指標15%左右，并優(yōu)先向中西部地區(qū)和中小企業(yè)傾斜。
穩(wěn)步推進人民幣資本項目可兌換。推進外債管理簡政放權，建立以外債登記為核心的外債管理框架。穩(wěn)步實施QFII、QDII和RQFII制度。2013年上半年，批準52家QFII機構境內投資額度60.2億美元，批準13家QDII機構境外投資額度62.8億美元，調減7家QDII機構境外投資額度60億美元，批準37家RQFII機構境內投資額度379億元人民幣。全面推廣資本項目信息系統(tǒng)，為深化資本項目外匯管理改革、切實防范跨境資本流動風險夯實基礎。推廣中資企業(yè)“外保內貸”業(yè)務試點，允許中資企業(yè)在額度內接受境外擔保取得境內貸款。
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