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險資A股“看房”熱情不減 “投資+整合”兩條腿走路

zhizaolian.cn 來源:中國證券報 2016-11-24 11:04我來說兩句
  

  險資“看房”的熱情并未消退,特別是在二級市場,隨著房地產(chǎn)板塊走強(qiáng),險資看好其未來發(fā)展,尋求資源整合機(jī)會。分析人士認(rèn)為,長期來看,房地產(chǎn)作為傳統(tǒng)意義上受險資青睞的板塊,仍具有明顯投資價值,險資提升商業(yè)地產(chǎn)投資仍是大趨勢。

  險資A股“看房”熱情不減

  險資對房地產(chǎn)的關(guān)注,在二級市場上表現(xiàn)得尤為明顯。某保險資管人士表示,2016年前三季度,房地產(chǎn)市場走強(qiáng),大資金涌入明顯,險資看好房地產(chǎn)發(fā)展,通過投資相關(guān)個股獲取收益。長期來看,房地產(chǎn)作為傳統(tǒng)意義上受險資青睞的板塊,仍具有明顯投資價值。

  在二級市場上,房地產(chǎn)板塊標(biāo)的優(yōu)勢明顯。中銀國際證券分析師魏濤表示,房地產(chǎn)股具備相對較低估值,以及較好的資本回報水平和較高彈性,且龍頭企業(yè)或特色企業(yè)具備土地、資源等優(yōu)勢,未來在非住宅房地產(chǎn)行業(yè)具備較大結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級機(jī)遇,加之體量大,成為險資投資的重要選擇。

  魏濤表示,險資的主要特點(diǎn)包括:其一,對資金安全性有較高要求;其二,要求長期穩(wěn)定回報;其三,投資金額大,在退出時不希望對股價產(chǎn)生劇烈波動的影響。無論是保險持有股票還是舉牌較集中的行業(yè),其均具備基本估值處于市場較低水平,且在凈資產(chǎn)收益率方面具有較明顯優(yōu)勢等特性。

  統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也支撐“險資力挺地產(chǎn)股”的說法。廣發(fā)證券研究報告顯示,險資舉牌偏好地產(chǎn)、金融等優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。從2015年以來被險資舉牌的標(biāo)的分布來看,公司集中在商貿(mào)、地產(chǎn)、食品飲料等板塊;從險資舉牌資金分布來看,主要集中在地產(chǎn)和銀行板塊。盡管不同派系險資,對于舉牌行業(yè)有所偏好,但仍以金融、地產(chǎn)板塊為主。

  “投資+整合”兩條腿走路

  在內(nèi)外部環(huán)境影響下,險資對于房地產(chǎn)的投資并非僅限于二級市場,而是在財(cái)務(wù)投資和資源整合方面尋求平衡。東吳證券分析師丁文韜認(rèn)為,在低利率、海外投資額度收緊大背景下,險資提升權(quán)益類和商業(yè)地產(chǎn)配置是大趨勢,未來險資對資本市場具有重要戰(zhàn)略意義,即價值發(fā)現(xiàn)、穩(wěn)定市場和推進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合。

  分析人士認(rèn)為,隨著保險業(yè)不斷發(fā)展,業(yè)內(nèi)市場主體對于資源整合的需求愈加迫切,而與保險主業(yè)相關(guān)的醫(yī)療、健康、養(yǎng)老、房地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)也將受到險資更多關(guān)注,相關(guān)政策為險企參與資源整合提供空間。

  丁文韜表示,安邦系、寶能系(前海人壽)、恒大系目前均已舉牌萬科,而安邦系此前還舉牌多家房地產(chǎn)龍頭(金地集團(tuán)、金融街),未來隨著此類險資和地產(chǎn)系資本進(jìn)入萬科董事會,房行業(yè)龍頭(萬科、恒大、寶能)有望迎來深度整合,而安邦將有能力通過自身的重要股東身份和險資特有的資金優(yōu)勢,推進(jìn)行業(yè)進(jìn)一步整合,以提高利潤并避免惡性競爭。此外,與固收類資產(chǎn)不同,股票和商業(yè)地產(chǎn)沒有固定到期日,可以永久持有,相當(dāng)于期限無限長的債券,不會帶來再投資風(fēng)險。

  標(biāo)普信用分析師黃馨慧預(yù)計(jì),中國保險公司與房地產(chǎn)開發(fā)商將建立更多投資關(guān)系。保險公司對投資標(biāo)多元化和收益率的要求,以及房地產(chǎn)開發(fā)商需獲得融資來保持增長的需求,使二者成為自然的合作伙伴。而保險公司需開發(fā)商管理層有能力且能支持保護(hù)其對開發(fā)商的投資,由于與管理層爭奪控制權(quán)會產(chǎn)生無法預(yù)期的結(jié)果,因此惡意收購的風(fēng)險較大。

  世邦魏理仕研究報告認(rèn)為,中國機(jī)構(gòu)投資者目前以主權(quán)基金為先導(dǎo),預(yù)計(jì)未來將有更多大型機(jī)構(gòu)參與到市場中,包括社保、養(yǎng)老基金等。中國保險市場集中度高,可用于配置投資房地產(chǎn)的資金體量不容小覷,保險機(jī)構(gòu)兼顧市場機(jī)會及風(fēng)險,投資有望呈現(xiàn)多元化局面。

標(biāo)簽:二級市場|險資
責(zé)任編輯:蔣妮蔣妮
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