微增長(zhǎng)時(shí)代車(chē)企擴(kuò)產(chǎn)競(jìng)賽不停歇

　　周和雙

　　雖然汽車(chē)市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入微增長(zhǎng)階段，但相較于其他行業(yè)仍存在穩(wěn)健的增長(zhǎng)點(diǎn)，整車(chē)企業(yè)絲毫沒(méi)有減產(chǎn)的想法，特別是美系、德系合資車(chē)企還紛紛在高歌猛進(jìn)地?cái)U(kuò)產(chǎn)。

　　4月底，國(guó)內(nèi)A股各大上市車(chē)企2012年年報(bào)紛紛出爐，22家上市車(chē)企總負(fù)債創(chuàng)下4491.94億元的新高，引發(fā)行業(yè)內(nèi)外的一系列擔(dān)憂(yōu)。

　　值得注意的是，根據(jù)專(zhuān)業(yè)數(shù)據(jù)調(diào)查公司的統(tǒng)計(jì)，雖然車(chē)企負(fù)債額度有所增加，但整車(chē)行業(yè)2012年的平均負(fù)債率卻只有57%，相比2011年的59.5%反而下降2.5%。另外，2012年整車(chē)企業(yè)的固定資產(chǎn)額度較2011年增加了23%。

　　據(jù)國(guó)泰君安分析師張欣介紹，整車(chē)企業(yè)固定資產(chǎn)額增加在一定程度上說(shuō)明車(chē)企擴(kuò)建產(chǎn)能的幅度，因?yàn)閿U(kuò)產(chǎn)帶來(lái)的土地、廠(chǎng)房、設(shè)備都屬于固定資產(chǎn)，目前57%負(fù)債率尚未觸及60%的正常標(biāo)準(zhǔn)，不必過(guò)分緊張。

　　高負(fù)債壓力

　　根據(jù)上市車(chē)企年報(bào)，22家上市車(chē)企中有9家企業(yè)的負(fù)債超過(guò)了100億元。其中，負(fù)債最高的是上汽集團(tuán)，其負(fù)債額高達(dá)1721.91億元。尾隨其后的三家本土自主品牌車(chē)企分別是比亞迪、長(zhǎng)安汽車(chē)和長(zhǎng)城汽車(chē)，負(fù)債金額分別達(dá)到了445.66億元、307.27億元和209.26億元。

　　另外五家負(fù)債超100億元的上市車(chē)企還有福田汽車(chē)、廣汽集團(tuán)、江淮汽車(chē)、東風(fēng)汽車(chē)和金龍汽車(chē)，負(fù)債分別為180　.23億元、173.7億元、134.2億元、110　.88億元和109.15億元。

　　上汽集團(tuán)2012年年報(bào)顯示，讓其高負(fù)債的5個(gè)項(xiàng)目分別是應(yīng)付賬款478.10億元，預(yù)收款項(xiàng)219.12億元，其他應(yīng)付款227.42億元，吸收存款及同業(yè)存放318.08億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債121.42億元。

　　上汽集團(tuán)從2010年開(kāi)始負(fù)債就高達(dá)1470.94億元，位列國(guó)內(nèi)整車(chē)制造企業(yè)榜首，而在2009年，其負(fù)債為913.94億元。

　　2011年，上汽負(fù)債增至1855.17億元的歷史最高。在此期間，上汽旗下的上海通用和上海大眾走在國(guó)內(nèi)車(chē)企圈地建廠(chǎng)的前列，而且還在不斷加速擴(kuò)產(chǎn)，其中，上海大眾位于新疆的第七工廠(chǎng)和位于湖南長(zhǎng)沙的第八工廠(chǎng)都正在啟動(dòng)或準(zhǔn)備啟動(dòng)。

　　此外，上汽與通用的合資項(xiàng)目也將進(jìn)一步擴(kuò)大，通用計(jì)劃從今年起到2015年再新增4家工廠(chǎng)。屆時(shí)，通用汽車(chē)在中國(guó)的總產(chǎn)能將提升30%，達(dá)到約500萬(wàn)輛/年。

　　然而，銀河證券日前發(fā)布的研究報(bào)告顯示，2012年，國(guó)內(nèi)自主車(chē)企產(chǎn)能利用率大幅下滑，平均僅為58%，低于安全水平。相比之下，產(chǎn)能擴(kuò)建一向謹(jǐn)慎的合資公司產(chǎn)能利用率雖然下降，但依然保持著平均90%的高水準(zhǔn)。而產(chǎn)能利用率的高低則直接關(guān)系到企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本和盈利能力。

　　高營(yíng)收誘惑

　　在建廠(chǎng)擴(kuò)能的同時(shí)，上汽的收益近年來(lái)也在穩(wěn)步增加。2012年，上汽營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)10.5%，從4331億元提高為4784億元。雖然去年?duì)I業(yè)利潤(rùn)有所下滑，但凈利潤(rùn)仍在增長(zhǎng)。不少車(chē)企與上汽一樣，紛紛把擴(kuò)大產(chǎn)能作為發(fā)展的重要戰(zhàn)略。廣汽集團(tuán)總經(jīng)理曾慶洪也透露，廣汽集團(tuán)自主品牌乘用車(chē)即將要開(kāi)展第二期工廠(chǎng)20萬(wàn)輛的產(chǎn)能擴(kuò)建，今后將為自主品牌開(kāi)拓國(guó)內(nèi)和國(guó)外兩個(gè)市場(chǎng)。

　　此外，大眾汽車(chē)還計(jì)劃，到2018年將在中國(guó)的產(chǎn)能提升至400萬(wàn)輛。去年，北京現(xiàn)代第三工廠(chǎng)投產(chǎn)，產(chǎn)能為40萬(wàn)輛；長(zhǎng)安福特重慶工廠(chǎng)也擴(kuò)大產(chǎn)能至35萬(wàn)輛，同時(shí)其杭州工廠(chǎng)破土動(dòng)工，規(guī)劃年產(chǎn)整車(chē)25萬(wàn)輛；廣本的第三生產(chǎn)線(xiàn)也已投入建設(shè)，預(yù)計(jì)2014年建成投產(chǎn)。按照目前各車(chē)企的規(guī)劃，到2015年，國(guó)內(nèi)汽車(chē)產(chǎn)能將超過(guò)4000萬(wàn)輛。而根據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)此前的預(yù)測(cè)，這一數(shù)字僅為2500萬(wàn)輛。畢馬威發(fā)布的《2012年全球汽車(chē)業(yè)高管人員調(diào)查報(bào)告》顯示，2011年，中國(guó)汽車(chē)閑置產(chǎn)能高達(dá)600萬(wàn)輛，已相當(dāng)于德國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)兩倍的規(guī)模，預(yù)計(jì)到2016年，閑置產(chǎn)能還將上升至900萬(wàn)輛。

　　雖然總體趨勢(shì)偏好，但流通領(lǐng)域的表現(xiàn)還是顯示出產(chǎn)能擴(kuò)張下的隱憂(yōu)，比如大量庫(kù)存。中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)發(fā)布的汽車(chē)庫(kù)存預(yù)警指數(shù)顯示，今年4月份，中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為50.35%，庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)仍超警戒線(xiàn)。

　　中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)羅磊認(rèn)為，雖然種種跡象表明，5月份汽車(chē)市場(chǎng)整體向好，但是中國(guó)經(jīng)濟(jì)依舊處于弱復(fù)蘇階段，加上新車(chē)集中上市會(huì)加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，建議經(jīng)銷(xiāo)商保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　在其看來(lái)，經(jīng)銷(xiāo)商應(yīng)正確分析市場(chǎng)現(xiàn)狀，謹(jǐn)防出現(xiàn)去年進(jìn)口車(chē)庫(kù)存過(guò)剩導(dǎo)致的價(jià)格戰(zhàn)。

　　目前，雖然從國(guó)家政策層面來(lái)看并不積極鼓勵(lì)擴(kuò)產(chǎn)，但地方政府仍在積極招商引資，推動(dòng)了車(chē)企們的產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃?！霸谑袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，適度產(chǎn)能過(guò)剩有利于發(fā)揮競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的作用?！惫I(yè)和信息化部部長(zhǎng)苗圩日前表示。

　　不過(guò)雖然車(chē)企們產(chǎn)能擴(kuò)張刺激了銷(xiāo)量和營(yíng)收的大幅增加，但其凈利潤(rùn)卻未出現(xiàn)大幅度上升。以上汽為例，其2012年凈利潤(rùn)增速為4年來(lái)最低，甚至低于路透分析機(jī)構(gòu)此前預(yù)期的214億元，一定程度上反映了競(jìng)爭(zhēng)加劇后的利潤(rùn)壓力。國(guó)泰君安分析師張欣認(rèn)為，目前的車(chē)企負(fù)債額雖因擴(kuò)產(chǎn)在增加，但對(duì)于企業(yè)未必是壞事，適當(dāng)通過(guò)金融杠桿可以讓企業(yè)快速發(fā)展。