券商基金參與國債期貨指引即將出臺

　　在業(yè)內人士看來，國債期貨的上市標志著機構投資者大跨步進入期貨市場的開始。對于券商、基金以及銀行等機構的入市方式，中國證券報記者從權威渠道獲悉，證監(jiān)會即將出臺證券公司、基金公司參與國債期貨的政策指引，而未來大型商業(yè)銀行的國債“自營”業(yè)務將通過類似特別結算會員的形式直接參與國債期貨交易，而不通過期貨公司的通道，但銀行的理財業(yè)務則將通過期貨公司席位入市。

　　業(yè)內人士指出，期貨公司有望在國債期貨上獲得基金、券商等機構投資者的巨大客戶資源，并且券商、基金對于利用國債期貨規(guī)避利率風險、設計個性化財富管理的產品存在巨大的需求。

　　而對于銀行的參與形式，中國證券報記者了解到，首批參與國債期貨的銀行將以大型商業(yè)銀行為主，這是“一家一家去談的”，但是中小銀行將如何參與國債期貨，銀監(jiān)會對此尚未出臺相關細則。

　　近日，知名經濟學家李劍閣就呼吁銀監(jiān)會等部委盡快出臺商業(yè)銀行參與國債期貨市場的相關政策。

　　目前，中金所尚未就銀行如何參與國債期貨正式表態(tài)。東證期貨高級分析師章國煜指出，日前公布的《中國金融期貨交易所會員管理辦法》備受關注，這份文件為商業(yè)銀行直接通過中金所席位進行交易打下了制度基礎。

　　章國煜分析，上述文件并沒有說明是全國性商業(yè)銀行還是城市商業(yè)銀行可以通過中金所席位直接交易，只是說：申請交易會員資格，應當為依法核準登記的金融機構，除應當符合本辦法第七條規(guī)定的條件外，還應當符合相關主管部門及交易所規(guī)定的其他條件。因此具體許可范圍還要銀監(jiān)會的相關規(guī)定確認。他分析，全國性商業(yè)銀行直接成為中金所的交易會員可能性極大。

　　期貨公司高管也坦言難以承受銀行在國債期貨上的巨大體量。“不要給期貨公司戴高帽子”，中證期貨副總經理景川指出，盡管中證期貨資本金在整個行業(yè)中最高，但也僅有15億，與銀行相比實在太小。并且，銀行如此大的體量通過期貨公司來參與國債期貨，存在一定潛在風險，而直接通過中金所席位將有利于銀行進行風險控制。

　　此外，中國證券報記者獲悉，保險公司作為持有國債現券的另一大戶，其參與方式目前仍未確定。